Аукционы ОФЗ: сегодня план на четвертый квартал будет выполнен, но это не предел

На сегодняшних аукционах Минфин, помимо традиционных бумаг с плавающим купоном (в этот раз дебютные 7-летние ОФЗ 29020), также предлагает и 15-летние ОФЗ 26233 с фиксированным купоном. При этом ведомство не установило лимит, то есть к размещению доступен весь остаток бумаг (450 млрд руб. по плавающим и 368 млрд руб. по классическим облигациям).

За прошедшую неделю состояние локального рынка заметно улучшилось: линия доходностей сдвинулась вниз на 15-40 б.п. (10-летние по дюрации выпуски опустились до YTM 6,11%), что стало следствием глобального появления аппетита к риску после новости об успешных результатах испытания вакцины компании Pfizer от COVID-19 (нефть подорожала на 10%, рубль укрепился к доллару на 3,6%). Аналогичная динамика наблюдалась на других GEM, в частности, линия доходностей локальных госбумаг Мексики сместилась вниз на 15-32 б.п. (10-летние по дюрации выпуски имеют YTM 6,07%), национальная валюта укрепилась к доллару на 3,9%. Такое состояние рынка способствует появлению повышенного (в сравнении с предшествующими аукционами) спроса на длинные ОФЗ. Стоит отметить, республиканцы, скорее всего, сохранят контроль над Сенатом (по итогам прошедших выборов), что может осложнить введение жестких санкций (инициаторами которых были демократы) в отношении РФ. Однако премии за риск санкций в ОФЗ, по нашему мнению, и так нет (доходности на уровне Мексики). Участие в аукционе может представлять интерес лишь для получения премии ко вторичному рынку.

Основной объем размещения придется, как и на предшествующих аукционах, на плавающие бумаги за счет спроса госбанков. За неделю чистое расходование бюджетных средств (=поступление средств на счета расширенного правительства в ЦБ РФ и прочие операции) составило 192,2 млрд руб. Кроме того, регулятор расширил лимит по аукционному РЕПО на 500 млрд руб. до 1,6 трлн руб. (1,5 трлн руб. приходится на 1М РЕПО, остальное — на годовое). На аукционах в понедельник банки привлекли 1,2 трлн руб. на 1М (средства поступят

сегодня). То есть банки имеют возможность купить выпуск 29020 в полном объеме, при этом для выполнения плана заимствований на 4 кв. (продажа ОФЗ на сумму 2 трлн руб. исходя из номинальной стоимости) на сегодняшнем аукционе достаточно разместить бумаги всего на 70 млрд руб. Тем не менее, мы считаем, что, выполнив план, Минфин не станет отменять следующие аукционы (учитывая бюджетную ситуацию, могут понадобиться дополнительные средства в этом или следующем году).
Источник: http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311097292_logo_rus.gif

Биткоин в 2020 году подорожал на 209%, акции Tesla – на 442%, а Moderna – на 409%
Financial One | Акции
Алексей Тимофеев рассказал об изменениях в законопроекте о продаже сложных финансовых инструментов
Financial One | Новости
Акции Twitter показывают наихудшую динамику в SP 500 после блокировки аккаунта Трампа
Pro Finance Service | Акции | Twitter
Европа на пороге новой рецессии, но стимулов больше не будет
Pro Finance Service | Фундамент
Два ИИС за один год. На какую сумму их можно пополнить?
Открытый журнал | Периодика
Выборы в США и курс рубля к доллару
Открытый журнал | Валюта | USD|RUB
Машинки, убытки и перспективы: как устроен бизнес Carvana
Тинькофф Банк | Компании
ЦБ обяжет банки вернуть клиентам деньги за «мутные продукты»
finanz.ru | Новости
Взгляды ведущих финансовых институтов на перспективы доходности вложений в акции и облигации
Периодика
Три компании Китая подали запрос на возврат в NYSE
Freedman Club | Компании

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=531058 обязательна Условия использования материалов