16 ноября 2020 БКС Экспресс | Роснефть
Роснефть в пятницу провела телеконференцию, чтобы обсудить результаты за III квартал 2020 г. по МСФО.
В ходе звонка менеджмент компании прокомментировал дивиденды, выкуп, капзатраты и сравнительно нейтральное влияние недавнего повышения налогов.
«Наш взгляд: дивиденды за 2020 г. будут низкими, даже если к концу года национальная валюта укрепится до 70 руб. за доллар, однако в 2021 г. возможен рост выплат после снижения влияния валютного фактора. — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Выкуп акций будет продлен до конца 2021 г. Это важный момент, поскольку текущая программа (предполагает максимальные объемы выкупа в периоды непростой рыночной ситуации) позволила ограничить риски снижения котировок Роснефти в текущем волатильном году.
Налоговая реформа не должна в конечном итоге повлиять на EBITDA, поскольку, по словам менеджмента, льготы по Приобскому и Ванкорскому проектам компенсируют потери из-за отмены прямых налоговых вычетов по добыче сверхвязкой нефти и на истощенных месторождениях и изменений в системе НДД. В целом заявление менеджмента подтверждает наш взгляд, что Роснефть пострадает от налоговой реформы меньше других российских нефтедобывающих компаний».
«С учетом убытков от курсовых разниц в III квартале, которые могут отнять весьма большую часть прибыли, по итогам всего 2020 г. Роснефть может получить достаточно скромный результат по чистой прибыли, — считают аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, дивиденд составит 4,3 руб./акцию, в лучшем случае. О внесении корректировок в дивполитику компания пока не сообщала. Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Роснефти, целевой уровень составляет 452 руб./акцию».
Распадская выкупит у несогласных с крупной сделкой акции по 164 руб.
Совет директоров Распадской одобрил цену выкупа акций у несогласных с консолидацией угольного бизнеса в размере 164 руб./акция. Это существенно выше рыночных котировок (131 руб./акция по итогам торгов на Московской бирже в четверг) и цены buyback, проведенного компанией в 2019 г. (141 руб.). В пятницу Evraz сообщил, что планирует консолидировать угледобывающий бизнес на базе ПАО «Распадская», которое станет владельцем АО «ОУК «Южкузбассуголь» (100%-ного дочернего предприятия Evraz). Стоимость Южкузбассугля в рамках предполагаемой сделки оценена в 67,741 млрд руб. Оплата будет произведена в денежной форме, говорится в сообщении Распадской.
«Рост акций Распадской на торгах в пятницу на МосБирже превышал 18% ввиду высокой предполагаемой цены выкупа, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Для участия в выкупе акционерам необходимо держать в фокусе ВОСА, которое намечено на 18 декабря. Составление списка акционеров, имеющих право на участие в ВОСА, запланировано на 24 ноября. Консолидация обусловит укрепление позиции Распадской как лидера на российском рынке коксующегося угля с низкой себестоимостью и снизит риски за счет диверсификации марочного состава углей, расширит клиентскую базу, повысит прозрачность стратегического развития объединенного угольного бизнеса».
Прибыль Башнефти по МСФО в III квартале упала почти в 10 раз.
Чистая прибыль Башнефти по МСФО в III квартале 2020 г. упала по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года почти в 10 раз — до 2,09 млрд руб., за девять месяцев компания получила убыток в 3,9 млрд руб. по сравнению с прибылью в 66,9 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года, говорится в отчете компании. Выручка Башнефти за квартал сократилась на 40,3%, до 125,991 млрд руб.; за 9 месяцев — на 35,1%, до 416,053 млрд руб. Капзатраты Башнефти за 9 месяцев 2020 г. выросли по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. на 10% — до 47,806 млрд руб.
«С учетом слабой мировой конъюнктуры, необходимостью участия в сделке ОПЕК+ компания отчиталась ожидаемо слабо за 9 месяцев 2020 г., — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Тем не менее, в III квартале ситуация несколько улучшилась, и Башнефть смогла получить и операционную прибыль, и чистую, в отличие от II квартала. Также компания неплохо заработала на курсовых разницах, что в 3 кв. обеспечило рост чистой прибыли, а по итогам 9 месяцев уменьшило масштаб ее падения. Свободный денежный поток Башнефти также смог выйти из области отрицательных значений в III квартала 2020 г».
Снижение ВВП России по итогам года может сохраниться в диапазоне -3,5-4% г/г.
Согласно предварительным данным Росстата, ВВП снизился на 3,6% г/г в III квартале 2020 г. после снижения на 8% г/г во II квартале 2020 г.
«Мы считаем фактические данные за III квартал 2020 г. позитивным знаком, — отмечают аналитики Альфа-банка. — Во —первых, цифры практически соответствуют нашим ожиданиям спада на 3,5% г/г, и как официальные данные, так и наш прогноз оказались лучше прогнозов Минэкономразвития и рынка (-3,8% г/г и -4% г/г соответственно).
Во-вторых, этот сильный результат является следствием роста экспорта товаров, то есть внешнего спроса, что мы связываем с расширением торговли России с Китаем и, учитывая что Китай, судя по всему, смог избежать второй волны карантина, высока вероятность того, что несырьевой экспорт России продолжит демонстрировать хорошую динамику. При снижении ВВП на 3,4% г/г в I полугодии 2020 г. и на 3,6% г/г во II квартале 2020 г. складывается впечатление, что снижение ВВП по итогам этого года может сохраниться в диапазоне 3,5-4,0% г/г».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В ходе звонка менеджмент компании прокомментировал дивиденды, выкуп, капзатраты и сравнительно нейтральное влияние недавнего повышения налогов.
«Наш взгляд: дивиденды за 2020 г. будут низкими, даже если к концу года национальная валюта укрепится до 70 руб. за доллар, однако в 2021 г. возможен рост выплат после снижения влияния валютного фактора. — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Выкуп акций будет продлен до конца 2021 г. Это важный момент, поскольку текущая программа (предполагает максимальные объемы выкупа в периоды непростой рыночной ситуации) позволила ограничить риски снижения котировок Роснефти в текущем волатильном году.
Налоговая реформа не должна в конечном итоге повлиять на EBITDA, поскольку, по словам менеджмента, льготы по Приобскому и Ванкорскому проектам компенсируют потери из-за отмены прямых налоговых вычетов по добыче сверхвязкой нефти и на истощенных месторождениях и изменений в системе НДД. В целом заявление менеджмента подтверждает наш взгляд, что Роснефть пострадает от налоговой реформы меньше других российских нефтедобывающих компаний».
«С учетом убытков от курсовых разниц в III квартале, которые могут отнять весьма большую часть прибыли, по итогам всего 2020 г. Роснефть может получить достаточно скромный результат по чистой прибыли, — считают аналитики Промсвязьбанка. — По нашим оценкам, дивиденд составит 4,3 руб./акцию, в лучшем случае. О внесении корректировок в дивполитику компания пока не сообщала. Мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Роснефти, целевой уровень составляет 452 руб./акцию».
Распадская выкупит у несогласных с крупной сделкой акции по 164 руб.
Совет директоров Распадской одобрил цену выкупа акций у несогласных с консолидацией угольного бизнеса в размере 164 руб./акция. Это существенно выше рыночных котировок (131 руб./акция по итогам торгов на Московской бирже в четверг) и цены buyback, проведенного компанией в 2019 г. (141 руб.). В пятницу Evraz сообщил, что планирует консолидировать угледобывающий бизнес на базе ПАО «Распадская», которое станет владельцем АО «ОУК «Южкузбассуголь» (100%-ного дочернего предприятия Evraz). Стоимость Южкузбассугля в рамках предполагаемой сделки оценена в 67,741 млрд руб. Оплата будет произведена в денежной форме, говорится в сообщении Распадской.
«Рост акций Распадской на торгах в пятницу на МосБирже превышал 18% ввиду высокой предполагаемой цены выкупа, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Для участия в выкупе акционерам необходимо держать в фокусе ВОСА, которое намечено на 18 декабря. Составление списка акционеров, имеющих право на участие в ВОСА, запланировано на 24 ноября. Консолидация обусловит укрепление позиции Распадской как лидера на российском рынке коксующегося угля с низкой себестоимостью и снизит риски за счет диверсификации марочного состава углей, расширит клиентскую базу, повысит прозрачность стратегического развития объединенного угольного бизнеса».
Прибыль Башнефти по МСФО в III квартале упала почти в 10 раз.
Чистая прибыль Башнефти по МСФО в III квартале 2020 г. упала по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года почти в 10 раз — до 2,09 млрд руб., за девять месяцев компания получила убыток в 3,9 млрд руб. по сравнению с прибылью в 66,9 млрд руб. за аналогичный период предыдущего года, говорится в отчете компании. Выручка Башнефти за квартал сократилась на 40,3%, до 125,991 млрд руб.; за 9 месяцев — на 35,1%, до 416,053 млрд руб. Капзатраты Башнефти за 9 месяцев 2020 г. выросли по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. на 10% — до 47,806 млрд руб.
«С учетом слабой мировой конъюнктуры, необходимостью участия в сделке ОПЕК+ компания отчиталась ожидаемо слабо за 9 месяцев 2020 г., — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Тем не менее, в III квартале ситуация несколько улучшилась, и Башнефть смогла получить и операционную прибыль, и чистую, в отличие от II квартала. Также компания неплохо заработала на курсовых разницах, что в 3 кв. обеспечило рост чистой прибыли, а по итогам 9 месяцев уменьшило масштаб ее падения. Свободный денежный поток Башнефти также смог выйти из области отрицательных значений в III квартала 2020 г».
Снижение ВВП России по итогам года может сохраниться в диапазоне -3,5-4% г/г.
Согласно предварительным данным Росстата, ВВП снизился на 3,6% г/г в III квартале 2020 г. после снижения на 8% г/г во II квартале 2020 г.
«Мы считаем фактические данные за III квартал 2020 г. позитивным знаком, — отмечают аналитики Альфа-банка. — Во —первых, цифры практически соответствуют нашим ожиданиям спада на 3,5% г/г, и как официальные данные, так и наш прогноз оказались лучше прогнозов Минэкономразвития и рынка (-3,8% г/г и -4% г/г соответственно).
Во-вторых, этот сильный результат является следствием роста экспорта товаров, то есть внешнего спроса, что мы связываем с расширением торговли России с Китаем и, учитывая что Китай, судя по всему, смог избежать второй волны карантина, высока вероятность того, что несырьевой экспорт России продолжит демонстрировать хорошую динамику. При снижении ВВП на 3,4% г/г в I полугодии 2020 г. и на 3,6% г/г во II квартале 2020 г. складывается впечатление, что снижение ВВП по итогам этого года может сохраниться в диапазоне 3,5-4,0% г/г».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter