16 ноября 2020 БКС Экспресс | Русагро
Группа Русагро опубликовала финансовые результаты по МСФО за III квартал и 9 месяцев 2020 г.
Показатели III квартала
- Выручка: 37,5 млрд руб. (+11% г/г)
- Скорректированный показатель EBITDA: (+105% г/г)
- Чистая прибыль: 11 млрд руб. (рост в 3,6 раза г/г)
- Чистый долг: 53,3 млрд руб. (+3% г/г)
- Отношение чистый долг/EBITDA: 1,9х (2,17х во II квартале 2020 г.)
Группа Русагро продемонстрировала сильный рост финансовых результатов в III квартале. На старте торгов понедельника акции растут на 4% и торгуются по 849 руб. за бумагу. Индекс МосБиржи — в плюсе на 1,5%.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Группа Русагро представила позитивные результаты по итогам III квартала. Наиболее примечательный момент — рост прибыли в 3,6 раза в III квартале и в 3,4 раза по итогам 9 месяцев. Улучшение итогового финансового результата обусловлено ростом выручки мясного и масложирового и с/х сегментов при снижении консолидированной себестоимости продаж на 1% в III квартале.
При этом нужно отметить, что с точки зрения денежных потоков результаты не столь успешные. Свободный денежный поток (FCF) в III квартале сократился на 76% г/г до 0,8 млрд руб., а за 9 месяцев на 6% до 16,6 млрд руб. Тем более, что сокращение FCF происходило на фоне падения Capex на 25% за 9 месяцев.
Сильная разница между денежными потоками и прибылью отчасти объясняется крупной неденежной прибылью от переоценки биологических активов на 5,8 млрд руб. в III квартале против 0,6 млрд руб. годом ранее. То есть сильный взлет прибыли частично связан с «бумажными» статьями.
Помимо обозначенного момента компания продемонстрировала качественный рост. Умеренно позитивный долгосрочный взгляд на акции Русагро сохраняется».
Максим Басов, член Совета директоров, генеральный директор Группы:
«В III квартале 2020 г. выручка и скорректированный показатель EBITDA группы значительно повысились. Выручка всех сегментов кроме Сахарного увеличилась в основном вследствие роста цен реализации масложировой продукции, свинины и всех сельскохозяйственных культур, не смотря на снижение объемов продаж в Масложировом и Сельскохозяйственном Сегментах. Объемы продаж Мясного Сегмента существенно увеличились вследствие роста объемов мясопереработки, обусловленного расширением производства в Тамбовской области. Цена на сахар также выросла в связи со снижением урожая сахарной свеклы. Тем не менее выручка Сахарного Сегмента снизилась как следствие решения руководства о переносе объемов продаж в ожидании дальнейшего роста цены.
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в Масложировом, Мясном и Сельскохозяйственном Сегментам показали положительную динамику в основном по причине рост цен реализации во всех продуктовых группах, в то время как затраты оставались на стабильном уровне. Сахарный Сегмент в дополнение к росту цены реализации также извлек выгоду от существенногоснижения себестоимости вследствие снижения цен на сахарную свеклу сезона 2019/2020 гг. в сравнении с 2018/2019 гг.
В течение 9 месяцев 2020 г. Группа функционировала в условиях мировой пандемии, что привело к двум основным последствиям. Первое из них — это повышение спроса на потребительские товары, второе — обесценение рубля в результате падения цены на нефть.
Несмотря на несколько случаев заражения среди сотрудников, логистические проблемы и государственные ограничения, Русагро удалось оставить на прежнем высоком уровне производительность на заводах и стройках и эффективно продолжать проводить сбор урожая. Компания внедрила новые производственные протоколы, улучшила ликвидность и оказала поддержку инфраструктуре здравоохранения в основных регионах присутствия».
Подробнее
Выручка за 9 месяцев 2020 г. составила 108,8 млрд руб., (+10%) по сравнению с результатом за аналогичный период 2019 г. В III квартале выручка составила 37,5 млрд руб. (+11% г/г).
Скорректированный показатель EBITDA за 9 месяцев составил 20,7 млрд руб., увеличившись на 73% по сравнению с 9 месяцами 2019 г. Скорректированный показатель EBITDA за III квартал вырос в 2 раза к уровню III квартала 2019 г., до 8,6 млрд руб.
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA возросла с 12% за 9 мес. 2019 г. до 19% за 9 месяцев 2020 г. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA за III квартал составила 23% против 12,5% годом ранее.
Чистая прибыль за 9 месяцев 2020 г. составила 19 млрд руб., увеличившись в 3,4 раза г/г. Чистая прибыль в III квартале составила 11 млрд руб., что в 3,6 раза превышает аналогичный показатель за III квартал 2019 г.
Чистый долг на 30 сентября 2020 г. составил 53,3 млрд руб., увеличившись на 3% кв/кв. Отношение чистый долг/скорректированный показатель EBITDA (LTM) составил 1,9х против 2,17х в предыдущем квартале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Показатели III квартала
- Выручка: 37,5 млрд руб. (+11% г/г)
- Скорректированный показатель EBITDA: (+105% г/г)
- Чистая прибыль: 11 млрд руб. (рост в 3,6 раза г/г)
- Чистый долг: 53,3 млрд руб. (+3% г/г)
- Отношение чистый долг/EBITDA: 1,9х (2,17х во II квартале 2020 г.)
Группа Русагро продемонстрировала сильный рост финансовых результатов в III квартале. На старте торгов понедельника акции растут на 4% и торгуются по 849 руб. за бумагу. Индекс МосБиржи — в плюсе на 1,5%.
Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Мир инвестиций:
«Группа Русагро представила позитивные результаты по итогам III квартала. Наиболее примечательный момент — рост прибыли в 3,6 раза в III квартале и в 3,4 раза по итогам 9 месяцев. Улучшение итогового финансового результата обусловлено ростом выручки мясного и масложирового и с/х сегментов при снижении консолидированной себестоимости продаж на 1% в III квартале.
При этом нужно отметить, что с точки зрения денежных потоков результаты не столь успешные. Свободный денежный поток (FCF) в III квартале сократился на 76% г/г до 0,8 млрд руб., а за 9 месяцев на 6% до 16,6 млрд руб. Тем более, что сокращение FCF происходило на фоне падения Capex на 25% за 9 месяцев.
Сильная разница между денежными потоками и прибылью отчасти объясняется крупной неденежной прибылью от переоценки биологических активов на 5,8 млрд руб. в III квартале против 0,6 млрд руб. годом ранее. То есть сильный взлет прибыли частично связан с «бумажными» статьями.
Помимо обозначенного момента компания продемонстрировала качественный рост. Умеренно позитивный долгосрочный взгляд на акции Русагро сохраняется».
Максим Басов, член Совета директоров, генеральный директор Группы:
«В III квартале 2020 г. выручка и скорректированный показатель EBITDA группы значительно повысились. Выручка всех сегментов кроме Сахарного увеличилась в основном вследствие роста цен реализации масложировой продукции, свинины и всех сельскохозяйственных культур, не смотря на снижение объемов продаж в Масложировом и Сельскохозяйственном Сегментах. Объемы продаж Мясного Сегмента существенно увеличились вследствие роста объемов мясопереработки, обусловленного расширением производства в Тамбовской области. Цена на сахар также выросла в связи со снижением урожая сахарной свеклы. Тем не менее выручка Сахарного Сегмента снизилась как следствие решения руководства о переносе объемов продаж в ожидании дальнейшего роста цены.
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA в Масложировом, Мясном и Сельскохозяйственном Сегментам показали положительную динамику в основном по причине рост цен реализации во всех продуктовых группах, в то время как затраты оставались на стабильном уровне. Сахарный Сегмент в дополнение к росту цены реализации также извлек выгоду от существенногоснижения себестоимости вследствие снижения цен на сахарную свеклу сезона 2019/2020 гг. в сравнении с 2018/2019 гг.
В течение 9 месяцев 2020 г. Группа функционировала в условиях мировой пандемии, что привело к двум основным последствиям. Первое из них — это повышение спроса на потребительские товары, второе — обесценение рубля в результате падения цены на нефть.
Несмотря на несколько случаев заражения среди сотрудников, логистические проблемы и государственные ограничения, Русагро удалось оставить на прежнем высоком уровне производительность на заводах и стройках и эффективно продолжать проводить сбор урожая. Компания внедрила новые производственные протоколы, улучшила ликвидность и оказала поддержку инфраструктуре здравоохранения в основных регионах присутствия».
Подробнее
Выручка за 9 месяцев 2020 г. составила 108,8 млрд руб., (+10%) по сравнению с результатом за аналогичный период 2019 г. В III квартале выручка составила 37,5 млрд руб. (+11% г/г).
Скорректированный показатель EBITDA за 9 месяцев составил 20,7 млрд руб., увеличившись на 73% по сравнению с 9 месяцами 2019 г. Скорректированный показатель EBITDA за III квартал вырос в 2 раза к уровню III квартала 2019 г., до 8,6 млрд руб.
Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA возросла с 12% за 9 мес. 2019 г. до 19% за 9 месяцев 2020 г. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA за III квартал составила 23% против 12,5% годом ранее.
Чистая прибыль за 9 месяцев 2020 г. составила 19 млрд руб., увеличившись в 3,4 раза г/г. Чистая прибыль в III квартале составила 11 млрд руб., что в 3,6 раза превышает аналогичный показатель за III квартал 2019 г.
Чистый долг на 30 сентября 2020 г. составил 53,3 млрд руб., увеличившись на 3% кв/кв. Отношение чистый долг/скорректированный показатель EBITDA (LTM) составил 1,9х против 2,17х в предыдущем квартале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter