18 ноября 2020 БКС Экспресс | Ozon
Ozon опубликовал обновленный проспект с деталями потенциального IPO.
Целевой ценовой диапазон составляет $22,5–27,5 за бумагу. Ожидаемое количество новых акций для публичного размещения — 30 млн плюс 4,5 млн для опциона андеррайтеров. Таким образом, в результате IPO может быть привлечено $675–949 млн в зависимости от цены и реализации опциона андеррайтеров.
Кроме того, в ходе параллельного частного размещения акций Ozon планирует привлечь $135 млн от АФК «Система» и Baring Vostok ($67,5 млн от каждой или 5,1 руб. по текущим котировкам). Предполагаемый размер акционерного капитала с учетом возможного общего числа акций (177–182 млн после IPO и частного размещения) составляет $4–5 млрд ($3,3–4 млрд до получения денежных средств). Согласно источнику Интерфакса, если учитывать все конвертируемые займы, то бизнес Ozon оценивается в $4,5–5,5 млрд.
«Размещение с такой оценкой указывает на вероятность повышения нашей текущей целевой цены АФК «Система» (27 руб. на акцию), которая основана на оценке $3 млрд 100% Ozon до получения денежных средств от IPO, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Однако мы отмечаем, что текущие котировки AFKS предполагают более высокую оценку Ozon ($5–6 млрд)».
Выручка МТС в III квартале выросла на 4,9%, до 129 млрд руб.
Выручка МТС по итогам III квартала 2020 года увеличилась на 4,9% по отношению к аналогичному периоду 2019 г. и составила 129 млрд руб. Показатель скорректированной OIBDA увеличился на 3,3% — до 58,5 млрд руб. Рентабельность скорректированной OIBDA составила 45,4% против 46,1% в III квартале 2019 г.
«Мы позитивно оцениваем результаты компании в III квартале и перспективы ТМТ сектора в целом, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Телекоммуникации незначительно пострадали от коронавируса, а МТС является одним из лидеров сектора, продолжая наращивать долю за счет вложений в покрытие сети, емкость и охват рынка. Рост выручки в III квартале был отмечен почти по всем сегментам.
Наш таргет составляет 382 руб. на акцию, что с учетом текущей цены предполагает апсайд в 19%. Также компания является привлекательной с точки зрения дивидендов - совокупные дивиденды за год составят 28 рублей на акцию, что дает доходность 8,6% по текущим ценам».
Выручка Совкомфлота за 9 месяцев 2020 года превысила $1 млрд.
За 9 месяцев 2020 г. выручка компании на основе ТЧЭ (тайм-чартерного эквивалента) выросла на 22,1% г/г, до $ 070 млн. Скорректированная EBITDA (на курсовую разницу, доходы от списания дивидендов и долевого участия) увеличилась на 37,5% г/г, до $741,5 млн. Чистая прибыль выросла почти в 2 раза г/г — до $250 млн. Показатель чистого долга к EBITDA снизился до 2,9х. Ожидаемые дивиденды компании составят не менее $225 млн по итогам года.
«В III квартале наблюдалось сезонное падение ставок фрахта, что оказало давление на выручку, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Рентабельность EBITDA снизилась на фоне падения эксплуатационных расходов на 8%, однако данные расходы носят разовый характер. Мы сохраняем положительный взгляд на бумагу в среднесрочной перспективе и рекомендуем «покупать» с целевой ценой 145 руб. за акцию, что предполагает 46% потенциал роста от текущей цены».
Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 5 руб.
Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2020 г. в 5 руб. на обыкновенную акцию. Внеочередное заочное собрание акционеров с вопросом о промежуточных дивидендах назначено на 18 декабря. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов Газпром нефти — 29 декабря.
«Рынок ожидал более высоких промежуточных дивидендов (порядка 7–8 руб./акцию), поэтому акции отреагировали на эту новость снижением, — считают аналитики Промсвязьбанка. — Дивидендная доходность составит 1,6%. На фоне рекордных выплат за прошлый год, текущие выглядят скромными, но вполне обоснованными с учетом сложной рыночной конъюнктуры и падения финрезультатов компаний нефтегазового сектора».
S&P: российский кредитный цикл достиг своего пика.
По мнению рейтингового агентства S&P, российский банковский сектор вышел на пик своего кредитного цикла в сегменте розничных кредитов к середине 2020, рост этого сегмента чуть позже начнет замедляться до 10–12%, и банки столкнутся с необходимостью формирования более высоких резервов.
«По ряду причин мы считаем мнение S&P консервативным, — комментируют аналитики Альфа-банка. — Опасения по поводу качества розничных кредитов в России появились еще в 2019; тем не менее, с того момента ЦБ понизил ключевую процентную ставку на 200 б. п., правительство увеличило размер материнского капитала (который обычно используется как первоначальный взнос при оформлении ипотечных кредитов), также были продлены сроки погашения розничных кредитов после предложенной во II квартале 2020 г. реструктуризации.
Все эти инструменты должны обеспечить дополнительную поддержку кредитному рынку и, на наш взгляд, гарантируют весьма сильный рост розничного кредитов на 10–15% г/г еще на один-два года. Судя по всему, определенные изменения претерпевает и спрос, так как ожидается приход новых заемщиков на рынок.
Во-первых, по данным ЦБ, примерно 8% населения потеряло свои сбережения в 2020, и эта группа домохозяйств может предъявлять дополнительный спрос на банковские кредиты. Во-вторых, по оценкам, российский средний класс сократился на 2–4 млн человек вследствие пандемии, и эта группа населения также может формировать новый спрос на кредитные продукты.
Наконец, альтернативные данные ЦБ указывают на то, что из 42 млн российских заемщиков порядка 24 млн все еще имеют только один кредит, что указывает на потенциал роста спроса среди существующих клиентов. В целом мы разделяем опасения S&P по поводу того, что банкам следует быть осторожнее при формировании своих кредитных портфелей, учитывая снижение реальных располагаемых доходов в 2020, однако складывается впечатление, что некоторое увеличение плохих кредитов, неизбежное при текущей конъюнктуре рынка, будет происходить при сильном росте этого рынка».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Целевой ценовой диапазон составляет $22,5–27,5 за бумагу. Ожидаемое количество новых акций для публичного размещения — 30 млн плюс 4,5 млн для опциона андеррайтеров. Таким образом, в результате IPO может быть привлечено $675–949 млн в зависимости от цены и реализации опциона андеррайтеров.
Кроме того, в ходе параллельного частного размещения акций Ozon планирует привлечь $135 млн от АФК «Система» и Baring Vostok ($67,5 млн от каждой или 5,1 руб. по текущим котировкам). Предполагаемый размер акционерного капитала с учетом возможного общего числа акций (177–182 млн после IPO и частного размещения) составляет $4–5 млрд ($3,3–4 млрд до получения денежных средств). Согласно источнику Интерфакса, если учитывать все конвертируемые займы, то бизнес Ozon оценивается в $4,5–5,5 млрд.
«Размещение с такой оценкой указывает на вероятность повышения нашей текущей целевой цены АФК «Система» (27 руб. на акцию), которая основана на оценке $3 млрд 100% Ozon до получения денежных средств от IPO, — отмечают аналитики BCS Global Markets. — Однако мы отмечаем, что текущие котировки AFKS предполагают более высокую оценку Ozon ($5–6 млрд)».
Выручка МТС в III квартале выросла на 4,9%, до 129 млрд руб.
Выручка МТС по итогам III квартала 2020 года увеличилась на 4,9% по отношению к аналогичному периоду 2019 г. и составила 129 млрд руб. Показатель скорректированной OIBDA увеличился на 3,3% — до 58,5 млрд руб. Рентабельность скорректированной OIBDA составила 45,4% против 46,1% в III квартале 2019 г.
«Мы позитивно оцениваем результаты компании в III квартале и перспективы ТМТ сектора в целом, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Телекоммуникации незначительно пострадали от коронавируса, а МТС является одним из лидеров сектора, продолжая наращивать долю за счет вложений в покрытие сети, емкость и охват рынка. Рост выручки в III квартале был отмечен почти по всем сегментам.
Наш таргет составляет 382 руб. на акцию, что с учетом текущей цены предполагает апсайд в 19%. Также компания является привлекательной с точки зрения дивидендов - совокупные дивиденды за год составят 28 рублей на акцию, что дает доходность 8,6% по текущим ценам».
Выручка Совкомфлота за 9 месяцев 2020 года превысила $1 млрд.
За 9 месяцев 2020 г. выручка компании на основе ТЧЭ (тайм-чартерного эквивалента) выросла на 22,1% г/г, до $ 070 млн. Скорректированная EBITDA (на курсовую разницу, доходы от списания дивидендов и долевого участия) увеличилась на 37,5% г/г, до $741,5 млн. Чистая прибыль выросла почти в 2 раза г/г — до $250 млн. Показатель чистого долга к EBITDA снизился до 2,9х. Ожидаемые дивиденды компании составят не менее $225 млн по итогам года.
«В III квартале наблюдалось сезонное падение ставок фрахта, что оказало давление на выручку, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Рентабельность EBITDA снизилась на фоне падения эксплуатационных расходов на 8%, однако данные расходы носят разовый характер. Мы сохраняем положительный взгляд на бумагу в среднесрочной перспективе и рекомендуем «покупать» с целевой ценой 145 руб. за акцию, что предполагает 46% потенциал роста от текущей цены».
Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в 5 руб.
Совет директоров Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев 2020 г. в 5 руб. на обыкновенную акцию. Внеочередное заочное собрание акционеров с вопросом о промежуточных дивидендах назначено на 18 декабря. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов Газпром нефти — 29 декабря.
«Рынок ожидал более высоких промежуточных дивидендов (порядка 7–8 руб./акцию), поэтому акции отреагировали на эту новость снижением, — считают аналитики Промсвязьбанка. — Дивидендная доходность составит 1,6%. На фоне рекордных выплат за прошлый год, текущие выглядят скромными, но вполне обоснованными с учетом сложной рыночной конъюнктуры и падения финрезультатов компаний нефтегазового сектора».
S&P: российский кредитный цикл достиг своего пика.
По мнению рейтингового агентства S&P, российский банковский сектор вышел на пик своего кредитного цикла в сегменте розничных кредитов к середине 2020, рост этого сегмента чуть позже начнет замедляться до 10–12%, и банки столкнутся с необходимостью формирования более высоких резервов.
«По ряду причин мы считаем мнение S&P консервативным, — комментируют аналитики Альфа-банка. — Опасения по поводу качества розничных кредитов в России появились еще в 2019; тем не менее, с того момента ЦБ понизил ключевую процентную ставку на 200 б. п., правительство увеличило размер материнского капитала (который обычно используется как первоначальный взнос при оформлении ипотечных кредитов), также были продлены сроки погашения розничных кредитов после предложенной во II квартале 2020 г. реструктуризации.
Все эти инструменты должны обеспечить дополнительную поддержку кредитному рынку и, на наш взгляд, гарантируют весьма сильный рост розничного кредитов на 10–15% г/г еще на один-два года. Судя по всему, определенные изменения претерпевает и спрос, так как ожидается приход новых заемщиков на рынок.
Во-первых, по данным ЦБ, примерно 8% населения потеряло свои сбережения в 2020, и эта группа домохозяйств может предъявлять дополнительный спрос на банковские кредиты. Во-вторых, по оценкам, российский средний класс сократился на 2–4 млн человек вследствие пандемии, и эта группа населения также может формировать новый спрос на кредитные продукты.
Наконец, альтернативные данные ЦБ указывают на то, что из 42 млн российских заемщиков порядка 24 млн все еще имеют только один кредит, что указывает на потенциал роста спроса среди существующих клиентов. В целом мы разделяем опасения S&P по поводу того, что банкам следует быть осторожнее при формировании своих кредитных портфелей, учитывая снижение реальных располагаемых доходов в 2020, однако складывается впечатление, что некоторое увеличение плохих кредитов, неизбежное при текущей конъюнктуре рынка, будет происходить при сильном росте этого рынка».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter