Эмитенты большей части облигаций на регулярной основе производят выплаты по купонам. Купон облигации даёт право её владельцу получать периодический доход. Это понятие идёт ещё со времен первых бумажных облигаций, когда их владельцы получали платежи по отрезным талонам.
Различают несколько видов купонных выплат:
Фиксированные — если процент от номинала, выплачиваемый по купону, остаётся неизменным в период действия облигации. Сейчас это наиболее распространённая форма купонов на долговом рынке;
Переменные — когда выплата по купонам носит фиксированный характер до определённой даты, а затем она подстраивается под текущую рыночную ситуацию: может быть выше или ниже первоначально закрепленной;
Плавающие — когда доходность купона зависит от ряда факторов: времени действия облигации, величины инфляции, изменения ставки ЦБ и так далее.
На долговом рынке присутствуют и бескупонные (беспроцентные) долговые бумаги. Их владелец получает прибыль в размере разницы между текущей ценой и номиналом, по которому эмитентом будет выкупаться облигация.
НКД по облигациям — что это?
Когда облигацию продают на вторичном рынке, её прежний владелец лишается потенциального дохода от погашаемых эмитентом будущих купонов. Соответственно, покупатель данной облигации получает не только саму ценную бумагу, но и право на извлечение прибыли из будущих купонов. Чтобы избежать вредной для ликвидности ситуации, когда облигации в спешке продавались бы на следующий день после выплаты купона, было введено понятие накопленного купонного дохода (НКД). Этот показатель обозначает накопленные выплаты по следующему купону, прошедшие с момента проведения платежа по предыдущему. Он позволяет продавцу облигации рассчитать компенсацию утерянного от невыплаты купона дохода, а покупателю планировать покупку с учётом купонных выплат.
Для лучшего понимания можно привести аналогию с дивидендами по акциям: покупатель приобретает не только акцию, но и будущие дивиденды по ней, а продавец, соответственно, лишается их. Данный момент учитывается на рынке, но в силу долевой, а не долговой природы акций, размер утерянной выгоды нельзя просчитать заранее. Облигации, конструкция которых построена на предсказуемости выплат, лишены этого недостатка.
Специфика выплат НКД
Особенности купонных выплат связаны в первую очередь с налогами по НКД. Купонные выплаты производит эмитент облигации. Получает их владелец ценной бумаги, стоимость которой формируется с учётом НКД. В 2017 г. Госдума убрала обязанность для покупателей большинства облигаций платить 13% при получении купонного дохода, но в марте 2020 г. эта норма была введена снова. Следовательно, с 2021 г. покупатель облигаций должен рассчитывать её стоимость с учётом того, что он будет платить 13% НДФЛ с каждой купонной выплаты. На практике расчёт накопленного купонного дохода по облигациям автоматически производится брокером.
Как самостоятельно рассчитать НКД по облигациям
Расчёт НКД можно проводить как самостоятельно с помощью простой формулы, так и посредством специализированных сайтов и торговых терминалов. Рассмотрим оба варианта, как можно посчитать НКД.
Накопленный купонный доход по облигациям рассчитывается с использованием следующей формулы:
НКД = Н * (С / 100) * Д / 365, где:
Н — величина номинала,
С — годовая ставка купона,
Д — число дней с момента прошедшей выплаты по купону до даты нового расчёта.
Пример расчёта НКД:
Н — 10 тыс. руб., С — 10%, Д — 20.
Согласно формуле, текущая сумма НКД составит 54,79 руб.
В более упрощённой форме можно просто разделить величину купонной выплаты на количество дней в периоде и получившееся значение умножить на число дней с момента последней выплаты по купону. По приведённому примеру: (1000 / 365) * 20 = 54,79 руб.
На практике необходимость в формуле для подсчёта накопленного купонного дохода встречается редко: специализированные сайты по облигациям предлагают готовые значения. Также клиент может увидеть эту информацию в личном кабинете на сайте брокера или в приложении.
Так, на Московской бирже подобная информация содержится в спецификации всех облигаций, по которым производят купонные выплаты. Например, ниже можно увидеть накопленный купонный доход по ОФЗ SU26207RMFS9.
Рис. 1. Источник: сайт Московской биржи
Показатель НКД для любой ОФЗ можно рассчитать и в специализированных торговых терминалах типа QUIK. Для этого нужно заказать данные по облигациям, после чего применить формулу для накопленного купонного дохода, которая приведена выше.
Выводы: что значит накопленный купонный доход?
Подведём итог рассмотрения понятия НКД:
Одна из форм дохода по облигациям — получение выплат от эмитента по купонам. Эти выплаты могут быть фиксированными, переменными или плавающими;
Накопленный купонный доход по облигациям — это накопленные потенциальные выплаты по купону с момента получения платежа по предыдущему;
Если бы НКД не применялся, то продавцы облигаций стремились бы продать свои бумаги сразу после купонной выплаты, уменьшая предложение незадолго до выплаты следующего купона. Такая ситуация вредила бы ликвидности, препятствуя установлению на рынке сбалансированных цен;
Показатель НКД помогает покупателю и продавцу долговой бумаги рассчитать её справедливую стоимость, учитывая потери, которые продавец несёт от неполучения будущей купонной выплаты;
Количественные параметры НКД можно получить, используя обычную и упрощённую формулы. Также они содержатся в готовом виде на специализированных сайтах по облигациям;
С 2021 г. при покупке облигаций нужно будет учитывать необходимость уплачивать 13% НДФЛ с каждого полученного купона.
Итак, мы выяснили, что владельцы облигаций приобретают часть дохода путём получения купонных выплат. Эти выплаты производятся эмитентом облигаций до момента её погашения с определённой периодичностью. Если владелец захочет продать облигацию, то он лишается не только ценной бумаги, но и подобных выплат в будущем. Чтобы учесть такие потери, и было введено понятие накопленного купонного дохода (НКД), рассчитываемого сторонами при покупке облигаций.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Различают несколько видов купонных выплат:
Фиксированные — если процент от номинала, выплачиваемый по купону, остаётся неизменным в период действия облигации. Сейчас это наиболее распространённая форма купонов на долговом рынке;
Переменные — когда выплата по купонам носит фиксированный характер до определённой даты, а затем она подстраивается под текущую рыночную ситуацию: может быть выше или ниже первоначально закрепленной;
Плавающие — когда доходность купона зависит от ряда факторов: времени действия облигации, величины инфляции, изменения ставки ЦБ и так далее.
На долговом рынке присутствуют и бескупонные (беспроцентные) долговые бумаги. Их владелец получает прибыль в размере разницы между текущей ценой и номиналом, по которому эмитентом будет выкупаться облигация.
НКД по облигациям — что это?
Когда облигацию продают на вторичном рынке, её прежний владелец лишается потенциального дохода от погашаемых эмитентом будущих купонов. Соответственно, покупатель данной облигации получает не только саму ценную бумагу, но и право на извлечение прибыли из будущих купонов. Чтобы избежать вредной для ликвидности ситуации, когда облигации в спешке продавались бы на следующий день после выплаты купона, было введено понятие накопленного купонного дохода (НКД). Этот показатель обозначает накопленные выплаты по следующему купону, прошедшие с момента проведения платежа по предыдущему. Он позволяет продавцу облигации рассчитать компенсацию утерянного от невыплаты купона дохода, а покупателю планировать покупку с учётом купонных выплат.
Для лучшего понимания можно привести аналогию с дивидендами по акциям: покупатель приобретает не только акцию, но и будущие дивиденды по ней, а продавец, соответственно, лишается их. Данный момент учитывается на рынке, но в силу долевой, а не долговой природы акций, размер утерянной выгоды нельзя просчитать заранее. Облигации, конструкция которых построена на предсказуемости выплат, лишены этого недостатка.
Специфика выплат НКД
Особенности купонных выплат связаны в первую очередь с налогами по НКД. Купонные выплаты производит эмитент облигации. Получает их владелец ценной бумаги, стоимость которой формируется с учётом НКД. В 2017 г. Госдума убрала обязанность для покупателей большинства облигаций платить 13% при получении купонного дохода, но в марте 2020 г. эта норма была введена снова. Следовательно, с 2021 г. покупатель облигаций должен рассчитывать её стоимость с учётом того, что он будет платить 13% НДФЛ с каждой купонной выплаты. На практике расчёт накопленного купонного дохода по облигациям автоматически производится брокером.
Как самостоятельно рассчитать НКД по облигациям
Расчёт НКД можно проводить как самостоятельно с помощью простой формулы, так и посредством специализированных сайтов и торговых терминалов. Рассмотрим оба варианта, как можно посчитать НКД.
Накопленный купонный доход по облигациям рассчитывается с использованием следующей формулы:
НКД = Н * (С / 100) * Д / 365, где:
Н — величина номинала,
С — годовая ставка купона,
Д — число дней с момента прошедшей выплаты по купону до даты нового расчёта.
Пример расчёта НКД:
Н — 10 тыс. руб., С — 10%, Д — 20.
Согласно формуле, текущая сумма НКД составит 54,79 руб.
В более упрощённой форме можно просто разделить величину купонной выплаты на количество дней в периоде и получившееся значение умножить на число дней с момента последней выплаты по купону. По приведённому примеру: (1000 / 365) * 20 = 54,79 руб.
На практике необходимость в формуле для подсчёта накопленного купонного дохода встречается редко: специализированные сайты по облигациям предлагают готовые значения. Также клиент может увидеть эту информацию в личном кабинете на сайте брокера или в приложении.
Так, на Московской бирже подобная информация содержится в спецификации всех облигаций, по которым производят купонные выплаты. Например, ниже можно увидеть накопленный купонный доход по ОФЗ SU26207RMFS9.
Рис. 1. Источник: сайт Московской биржи
Показатель НКД для любой ОФЗ можно рассчитать и в специализированных торговых терминалах типа QUIK. Для этого нужно заказать данные по облигациям, после чего применить формулу для накопленного купонного дохода, которая приведена выше.
Выводы: что значит накопленный купонный доход?
Подведём итог рассмотрения понятия НКД:
Одна из форм дохода по облигациям — получение выплат от эмитента по купонам. Эти выплаты могут быть фиксированными, переменными или плавающими;
Накопленный купонный доход по облигациям — это накопленные потенциальные выплаты по купону с момента получения платежа по предыдущему;
Если бы НКД не применялся, то продавцы облигаций стремились бы продать свои бумаги сразу после купонной выплаты, уменьшая предложение незадолго до выплаты следующего купона. Такая ситуация вредила бы ликвидности, препятствуя установлению на рынке сбалансированных цен;
Показатель НКД помогает покупателю и продавцу долговой бумаги рассчитать её справедливую стоимость, учитывая потери, которые продавец несёт от неполучения будущей купонной выплаты;
Количественные параметры НКД можно получить, используя обычную и упрощённую формулы. Также они содержатся в готовом виде на специализированных сайтах по облигациям;
С 2021 г. при покупке облигаций нужно будет учитывать необходимость уплачивать 13% НДФЛ с каждого полученного купона.
Итак, мы выяснили, что владельцы облигаций приобретают часть дохода путём получения купонных выплат. Эти выплаты производятся эмитентом облигаций до момента её погашения с определённой периодичностью. Если владелец захочет продать облигацию, то он лишается не только ценной бумаги, но и подобных выплат в будущем. Чтобы учесть такие потери, и было введено понятие накопленного купонного дохода (НКД), рассчитываемого сторонами при покупке облигаций.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter