20 ноября 2020 Мои Инвестиции | ОФЗ
В четверг утром остатки средств банков на корсчетах в ЦБ достигли 3,3 трлн руб. (мы прогнозировали их рост до 3,15–3,20 трлн руб.) вследствие более высокого, чем ожидалось, притока ликвидности по бюджетному каналу в среду (по нашим оценкам, он составил 153 млрд руб. против нашего прогноза в 28 млрд руб.). На обоих депозитных аукционах, которые вчера провело Федеральное казначейство, предложенный лимит был выбран полностью: на аукционе 14-дневных депозитов спрос составил 140 млрд руб. при лимите в 100 млрд руб., а заявок на 33-дневные депозиты поступило на сумму 457 млрд руб. против предложенных к размещению 200 млрд руб. Что примечательно, в обоих случаях лимит полностью забрал один участник. Ставка отсечения составила 4,08% на аукционе 14-дневных депозитов (спред к базовой ставке: 3 бп) и RUONIA+23 бп – по более длинному инструменту. Мы ожидаем, что сегодня банки также полностью выберут лимит в 50 млрд руб. на аукционе 35-дневного репо с Федеральным казначейством. На аукционе однодневного репо лимит был сокращен с 100 млрд руб. до 20 млрд руб., однако надо сказать, что в последнее время спрос на данные операции не превышал 1 млрд руб.
Ставка RUONIA, по нашим оценкам, вчера опять находилась в районе 4,10% (как и в среду), в то время как стоимость однодневного валютного свопа повысилась еще на 6 бп, до 3,97%. В последнее время однодневный базис рос быстрее, чем мы ожидали, впервые более чем за два месяца превысив -20 бп (наш последний прогнозный уровень). На наш взгляд, такая тенденция указывает на то, что давно ожидавшееся улучшение ситуации с валютной ликвидностью наконец произошло. Мы полагаем, что уровень валютной ликвидности останется комфортным.
Более длинные ставки денежного рынка в четверг немного выросли. Ставки процентных свопов повысились на 3–4 бп, в том числе годовая и 5-летняя ставки IRS составили 4,74% и 5,46% соответственно. Значение 3x6 FRA выросло на 4 бп, до 4,60%, в то время как ставки 6x9 и 9x12 FRA прибавили по 2 бп, достигнув 4,60% и 4,70% соответственно. Ставки FRA по всем срокам остаются ниже уровня 3-месячной ставки MosPrime (4,74%). Динамика кросс-валютных ставок была схожей с изменениями на кривой IRS: годовая ставка NDF повысилась в терминах OIS на 3 бп, до 3,79%, а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) выросла на 4 бп, до 4,13%.
ОФЗ: на прежних позициях.
Вчерашняя сессия на локальном рынке была необычно спокойной. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил всего 16 млрд руб. или 0,7x среднедневного показателя за последний месяц. На открытии доходности выросли на 2–3 бп на низких объемах вслед за ослаблением рубля. Однако в течение дня кривая восстановилась благодаря небольшим покупкам со стороны нерезидентов, закрывшись на уровнях среды. Инфляционные линкеры с момента успешного аукциона ОФЗ-52003 продолжили торговаться в положительной зоне: вчера их реальные доходности снизились на 2–4 бп. Однако показатели вмененной инфляции на горизонте 8–10 лет, составляющие 3%, остаются на 1 пп ниже целевого уровня Банка России. Диапазон изменения доходностей локальных облигаций других развивающихся стран вчера составил ±2 бп.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ставка RUONIA, по нашим оценкам, вчера опять находилась в районе 4,10% (как и в среду), в то время как стоимость однодневного валютного свопа повысилась еще на 6 бп, до 3,97%. В последнее время однодневный базис рос быстрее, чем мы ожидали, впервые более чем за два месяца превысив -20 бп (наш последний прогнозный уровень). На наш взгляд, такая тенденция указывает на то, что давно ожидавшееся улучшение ситуации с валютной ликвидностью наконец произошло. Мы полагаем, что уровень валютной ликвидности останется комфортным.
Более длинные ставки денежного рынка в четверг немного выросли. Ставки процентных свопов повысились на 3–4 бп, в том числе годовая и 5-летняя ставки IRS составили 4,74% и 5,46% соответственно. Значение 3x6 FRA выросло на 4 бп, до 4,60%, в то время как ставки 6x9 и 9x12 FRA прибавили по 2 бп, достигнув 4,60% и 4,70% соответственно. Ставки FRA по всем срокам остаются ниже уровня 3-месячной ставки MosPrime (4,74%). Динамика кросс-валютных ставок была схожей с изменениями на кривой IRS: годовая ставка NDF повысилась в терминах OIS на 3 бп, до 3,79%, а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) выросла на 4 бп, до 4,13%.
ОФЗ: на прежних позициях.
Вчерашняя сессия на локальном рынке была необычно спокойной. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже составил всего 16 млрд руб. или 0,7x среднедневного показателя за последний месяц. На открытии доходности выросли на 2–3 бп на низких объемах вслед за ослаблением рубля. Однако в течение дня кривая восстановилась благодаря небольшим покупкам со стороны нерезидентов, закрывшись на уровнях среды. Инфляционные линкеры с момента успешного аукциона ОФЗ-52003 продолжили торговаться в положительной зоне: вчера их реальные доходности снизились на 2–4 бп. Однако показатели вмененной инфляции на горизонте 8–10 лет, составляющие 3%, остаются на 1 пп ниже целевого уровня Банка России. Диапазон изменения доходностей локальных облигаций других развивающихся стран вчера составил ±2 бп.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter