Конъюнктура поворачивается к Фосагро плюсом

Акции Фосагро интересны для среднесрочных инвестиций с таргетом 3158,6 руб.

Выручка Фосагро по МСФО за девять месяцев 2020 года осталась на прошлогоднем уровне 195 млрд руб., в связи со снижением средних цен реализации фосфорных удобрений на 18,9% и азотных на 10,7%. Рост объемов продаж на 10% г/г, до 7899,5 тыс.тонн, и девальвация рубля на 8,7% г/г оказали поддержку выручке компании. Основными рынками сбыта для Фосагро стали Латинская Америка и Европа. Объемы реализации внутри России увеличились на 6,4% благодаря заметному подъему всего сельскохозяйственного сектора. Для сравнения: выручка КуйбышевАзота сократилась на 16,1% г/г.

Конъюнктура поворачивается к Фосагро плюсом

Источник: данные компании.


Источник: данные компании.

Операционные расходы Фосагро опустились на 1% г/г и составили 149,954 млрд руб. Себестоимость реализованной продукции тоже снизилась на 1% г/г, до 103,722 млрд руб. Затраты на сырье удалось на 17,3% г/г за счет снижения издержек на закупки серы и серной кислоты на 56% г/г и сульфата аммония на 51,1% г/г ввиду налаживания собственного производства этих компонентов. Административные и коммерческие расходы Фосагро увеличились на 9,5% г/г, до 12,941 млрд руб., и на 4,2% г/г до 28,978 млрд руб. соответственно. У КуйбышевАзота операционные расходы упали на 17,7%.

Операционная прибыль Фосагро за январь-сентябрь 2020 года сократилась на 3% г/г, до 45,034 млрд руб., с рентабельностью 23% при сокращении данного показателя у КуйбышевАзота на 1,3% и марже 11,6%.

Отрицательная курсовая разница в размере 35,353 млрд руб. за отчетный период уменьшила чистую прибыль Фосагро до 3,964 млрд руб., или на 90,7% г/г. КуйбышевАзот зафиксировал падение ЧП на 96,8%.


Источник: данные компании.

Фосагро нарастило выпуск удобрений на 5% г/г, до 7517,4 тыс. тонн, благодаря эффективной модернизации производственных мощностей.

Выход в фосфорном сегменте увеличился на 4,7% г/г и составил 5748,2 тыс. тонн за счет усовершенствования технологии получения фосфорной кислоты и завершения капитального ремонта на предприятиях по выпуску этой продукции в конце прошлого года.

Производство азотных удобрений повысилось на 5,8% г/г, до 1769,2 тыс. тонн, за счет увеличения выпуска аммиачной селитры на 26,2% г/г, до 505,7 тыс. тонн. Положительная динамика была обусловлена запуском и выходом на проектную мощность нового агрегата для получения азотной кислоты, а также завершением работ по поддержанию производительности действующих мощностей.

Объем производства апатитового и нефелинового концентратов увеличился на 1,25% г/г, до 8907,9 тыс. тонн, благодаря росту выпуска апатитового концентрата на 1,7% г/г, до 8037,4 тыс. тонн.

В рамках реализации стратегии развития до 2025 года Фосагро вывело на полную мощность (до 300 тыс. тонн в год) установку по производству синтетического сульфата аммония в Череповце. Это позволит более чем вдвое сократить закупки сульфата аммония у внешних контрагентов. Данный продукт используется как чистое сырье для производства сульфатных марок удобрений NPK(S) и снижает себестоимость их производства по сравнению с покупным сульфатом аммония. Положительный эффект уже нашел отражение в финансовой отчетности компании за отчетный период.

Долговая нагрузка Фосагро указывает на стабильное положение компании и не превышает допустимый уровень. Чистый долг/EBITDA на конец третьего квартала составил 1,95х. За этот период компания зафиксировала пятикратное увеличение свободного денежного потока по сравнению с прошлогодним. Показатель достиг 19,391 млрд руб. Совет директоров рекомендовал собранию акционеров выплатить 123 руб. на обыкновенную акцию в виде дивиденда. Таким образом, при одобрении в декабре этого предложения на выплаты будет направлено 82% свободного денежного потока, то есть 15,929 млрд руб.



По мультипликатору Р/Е акции Фосагро торгуются чуть ниже среднеотраслевого значения. Среднесрочная цель по ним составляет 3158,6 руб. Моя рекомендация — «покупать». В преддверии выплат высоких дивидендов за третий квартал и сохранении относительно благоприятной конъюнктуры на рынке фосфорных и азотных удобрений можно рассчитывать на рост котировок компании. По прогнозам топ-менеджмента Фосагро, в США, Западной Европе, Африке и Индии будет пользоваться спросом фосфатная продукция компании, а азотные удобрения наиболее востребованы в Старом Свете и Америке. Это позволяет ожидать роста цен на данные товары.
Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/25249/posts/87182

Bank of America: «приток капитала в биткоин выше, чем в технологические компании»
Thomson Reuters | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
На сколько реальна угроза санкций против РФ?
PRAVDA Invest | Периодика | USD|RUB
4 типа психологии инвесторов
Доходъ | Психология
Молодежь покупает биткоин, чтобы быть в тренде
BeInCrypto | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Нефть торгуется с повышением
TeleTrade | Товары | Oil
Taproot как угроза приватности: почему критикуют грядущее обновление биткоина
ForkLog | Криптовалюта | Главное | Bitcoin (BTC|USD)
Золото демонстрирует позитивную динамику
TeleTrade | Металлы | Gold (XAU/USD)
Спенсер Нун указал на 11 метрик, говорящих о продолжении роста цены Ethereum
TTRCoin.com | Криптовалюта | Ethereum (ETH|USD)
Компания уходит на делистинг. Продавать или нет?
Открытый журнал | Компании | Статьи
«Золото: деньги прошлого и будущего» История золотого стандарта
Открытый журнал | Макулатура

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=533337 обязательна Условия использования материалов