Оценка будущих дивидендов Лукойла

Поддержать проект

Элиттрейдер топит за спорт!

Наша лучшая инвестиция - активный образ жизни
Лукойл является одной из лучших компаний в российской нефтянке, это относится ко всему, к рентабельности бизнеса, к качеству управления, к отношению к миноритариям и т.д. Мне всегда приятно читать их отчеты, потому что они сделаны на совесть, все необходимые данные выделены, не приходится ничего долго искать, а также интуитивно понятный сайт.

Оценка будущих дивидендов Лукойла


Оценка будущих дивидендов Лукойла

Выручка снизилась на (30,7% г/г) до 4,1 трлн. руб.

EBITDA снизилась на (48,1% г/г) до 497 млрд. руб.

Чистая прибыль ушла в отрицательную зону (-14 млрд. руб).



FCF снизился на (62,6% г/г) до 196 млрд. руб.

Несмотря на негативную динамику показателей по итогам 9 месяцев, в 3 квартале началось постепенное восстановление. Девальвация рубля и рост цен на нефть позволили добиться лучших результатов, чем во 2 квартале 2020, с 3 кварталом 2019 года пока сравнивать не приходится.Курсовые разницы оказали положительный эффект на EBITDA, но отрицательно отразились на чистой прибыли из-за наличия валютного долга, который тоже переоценился. Операционные результаты продолжают падение из-за снижения спроса со стороны основных потребителей, в том числе Китая.

Несмотря на столь низкие результаты есть и позитивные моменты, долговая нагрузка у компании одна из самых низких в секторе.

ND/EBITDA = 0,46



С 2021 года ряд налоговых льгот будет отменен (на сверхвязкую нефть и на изношенные месторождения), но частично это потери будут скомпенсированы государством, всего влияние на EBITDA будет в районе 5% для Лукойла, что не так критично, как для Татнефти, например.

По див. политике компания планирует платить не менее 100% от скорректированного свободного денежного потока (корректировки на уплаченные проценты, арендные платежи и байбэк). За 1 полугодие выплатили 46 рублей и тут встает вопрос, сколько заплатят за 2 полугодие. Исходя из див. политики могут заплатить около 200 руб, все будет зависеть от результатов 4 квартала.



Но тут есть одно НО, Лукойл почти 20 лет подряд повышает свои дивы, если за 2020 год заплатят меньше, чем за 2019, то он лишится статуса «дивидендного аристократа» на следующие 20 лет минимум. Если учесть низкую долговую нагрузку в моменте, низкий байбэк в этом году и крупные расходы менеджмента на покупку акций, то могут нас и побаловать. В теории, для этого нужно заплатить всего лишь 500 рублей за 2 полугодие. В таком случае чистый долг удвоится, но ND/EBITDA будет около 0,9, что все равно очень мало.

Лично я закладываю и такой сценарий, цены на нефть начали восстанавливаться, если больше никаких обвалов не случится до следующего закрытия реестра, то вполне можно рассчитывать на подобный «неожиданный» бонус. Я закупил Лукойла на все счета, все свободные бочки и банки им наполнил, выкупал весь диапазон ниже 4500 руб. Сейчас просто наблюдаю и жду развития событий. В случае, если за 2 полугодие вообще не заплатят, я не расстроюсь, форвардные дивиденды за 2021 год все равно будут не ниже 300 рублей, в зависимости от цен на нефть.
Источник: /
https://smart-lab.ru/blog/660518.php

Rolls Royce: гигант FTSE 100 расширяет горизонты
investing.com | Акции | Rolls-Royce
Как я декларацию 3-НДФЛ за 2020 год подавал: вычет ИИС-А, 241 дивидендная выплата от иностранных
Статьи
Он возвращается
ProfitGate | Периодика
Джек Ма и другие китайские миллиардеры таинственно исчезают под давлением власти
Freedman Club | Новости
Биотех Repligen удвоил стоимость за 2020 г.
Фридом Финанс | Компании
Часть похищенных у Livecoin средств оказалась на бирже KuCoin
ForkLog | Новости
Геральд Селенте: взгляд и прогноз на 2021 год
gold.ru | Металлы | Gold (XAU/USD)
Как помощь на 2 трлн ухудшит рынок труда в США
FxPRO | Фундамент
Вот как вы могли заметить начало падения цен на серебро
Elliott Wave | Металлы | Silver (XAG/USD)
Грядет обвал акций? Когда продавать?
Акции | ТВ

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=533537 обязательна Условия использования материалов