Еженедельный комментарий по рынку облигаций

Позвольте лучшим трейдерам торговать за вас!

Автоматически копируйте самых успешных трейдеров PrimeXBT и зарабатывать вместе с ними

На прошедшей неделе мировые финансовые рынки демонстрировали относительную стабильность На прошедшей неделе мировые финансовые рынки демонстрировали относительную стабильность. Действия ФРС (ставка fed funds была понижена на 50 б.п. до 3,0%) вполне соответствовали как ожиданиям рынка, так и характеру выходившей макроэкономической статистики (который, в целом, можно охарактеризовать как умеренно-негативный). В результате динамика фондовых и сырьевых рынков сменила знак с минуса на плюс, а американский долговой рынок (UST) перешел в состояние консолидации.

На утро вторника ключевые индикативные выпуски UST находятся на следующих уровнях: 2-летние облигации - 2,04% (-18 б.п. за неделю), 5-летние - 2,76% (-5 б.п.), 10-летние - 3,65% (+6 б.п.), 30-летние - 4,39% годовых (+10 б.п.). Наблюдаемое увеличение наклона кривой доходности UST - характерный признак движения американской экономики в направлении рецессии.

Важнейшим событием текущей недели станет очередное заседание европейского центрального банка. По всей видимости, ключевая ставка будет оставлена без изменений, однако характер комментариев г-на Трише на последующей пресс-конференции может оказать существенное воздействие на валютный рынок. Жесткая позиция ЕЦБ в настоящее время оказывает поддержку текущему курсу евро, однако подвергает риску ближайшие перспективы европейской валюты (риски спада европейской экономики существенно возрастают на фоне рисков рецессии в США).

На развивающихся рынках также преобладали умеренно-позитивные тенденции. При этом движение спрэдов, главным образом, обусловливалось динамикой доходности базовых активов. По результатам недели спрэды индексов EMBI+ и EMBI+ Russia фактически не изменились, составив на 1 февраля соответственно 276 б.п. и 175 б.п.

На фоне стабилизации внешних факторов, внутренний долговой рынок демонстрировал консолидацию и даже некоторый рост цен в части наиболее ликвидных инструментов. Доходность ОФЗ на длинном участке кривой доходности за неделю снизилась на 2-3 б.п., на среднем участке - в пределах 4-6 б.п. Наиболее ликвидные ОГО(В)З города Москвы (39 и 44 выпуски) двигались вслед за сувереном, также потеряв по результатам недели 2-3 б.п. в доходности.

Объявление Банка России (опубликованное в пятницу после закрытия рынка) о повышении ряда ключевых процентных ставок, включая минимальную ставку по операциям прямого РЕПО сроком на 1 день (на 25 б.п. до 6,25%), оказало негативное воздействие на вторичный рынок. В понедельник федеральная кривая доходности (равно как и кривая доходности Москвы) на длинном участке сдвинулась вверх на 4-6 б.п.

На текущей неделе возрастет активность первичного рынка. Так, в среду, Минфин предложит рынку два выпуска ОФЗ (новый выпуск ОФЗ 25062 и дополнительный ОФЗ 46021) объемом по 10 млрд. руб. каждый. Также, в среду на рынок с новым долгосрочным выпуском выйдет Москва. Объем эмиссии размещаемого 49 выпуска московских облигаций составляет 25 млрд. руб., из которых 5 млрд. руб. будет предложено рынку на текущей неделе (еще 10 млрд., возможно, поступит на рынок до конца квартала). Таким образом, новый инструмент в ближайшем будущем станет одним из центров концентрации ликвидности и «бэнчмарк» на кривой доходности эмитента.

Учитывая текущую ситуацию с наполняемостью бюджета столицы, участникам рынка будет сложно рассчитывать на существенную премию ко вторичному рынку. Справедливый уровень доходности по размещаемому 49 выпуску облигаций Москвы, по нашей оценке, лежит в диапазоне 6,9-7,0% годовых.

Более 50 рынков. Один счёт

Торгуйте Криптовалютами, Индексами, Товарами и Forex с одного аккаунта

Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif
http://moscowdebt.org.ru/

Аналитики видят возможности роста Twitter
Фридом Финанс | Компании | Twitter
Отскок нефтяников и распродажа в Яндексе
БКС Экспресс | Обзор рынка | MSCI Emerging Markets (EM) | Индекс МосБиржи (ММВБ и РТС) | USD|RUB
Нефть стабильна, но риски смещены в сторону снижения
БКС Экспресс | Товары | Oil
Необанк для малого бизнеса от основателей Модульбанка привлек $12 млн
Bloomchain | Новости
ФРС раскрыла детали программы по изучению CBDC
Bloomchain | Новости
Инвесторы bitcoin рассказали, почему они верят в рост криптовалюты
Bloomchain | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Суды за сотни миллиардов: крупнейшие иски к российским бизнесменам
Forbes | Периодика
Эпоха цифровых чеболей: удастся ли «Яндексу» и «Тинькофф» побороть «Сбер»
Forbes | Новости
Провал ниже $1900 угрожает росту золота
Saxo Bank | Металлы | Gold (XAU/USD)
Механика создания денег
goldenfront.ru | Периодика | Главное

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=5336 обязательна Условия использования материалов