Доллар построит хедж

Ослабление гринбэка ускорится, если иностранцы будут активно страховать валютные риски вложений в американские ценные бумаги

В День благодарения, когда закрыты американские рынки ценных бумаг, самое время привести свои мысли в порядок. Теория фундаментального анализа гласит, что курс валюты определяется потоками капитала инвестиционного и торгового характера, влияние на которые оказывают процентные ставки, экономический рост, инфляция и другие факторы. В этом отношении увеличение армии «медведей» по доллару США выглядит логичным. Деньги, как рыба, ищут там, где глубже. Рост привлекательности активов за пределами Штатов будет способствовать переливу капитала из Северной Америки на другие континенты и ослаблять гринбэк.

Процесс уже начался – от уровней мартовских максимумов индекс USD просел более чем на 10% и достиг 2-летнего дна из-за агрессивной монетарной экспансии ФРС, снижения политической напряженности в США, веры в перезагрузку отношений Вашингтона и Пекина при Джо Байдене и надежд на вакцину, благодаря которой сумеет восстановиться мировая экономика. Ослабление доллара, вероятнее всего, продолжится в 2021 из-за ускорения процессов перелива капитала и хеджирования валютных рисков.

Goldman Sachs прогнозирует, что гринбэк ослабнет на 6% в течение следующих 12 месяцев, так как фундаментальная оценка американских акций завышена, ставки рынка долга не успевают за инфляцией, а восстановление глобальной экономики будет приводить к поиску лучших вариантов для приложения инвестиций за пределами Штатов. Citi обращает внимание на тот факт, что нерезиденты накопили огромные запасы казначейских облигаций США, при этом «медвежьи» прогнозы по доллару и снижение стоимости хеджирования будут подталкивать их к страхованию валютных рисков при помощи продаж «американца». В результате индекс USD в 2021 упадет на целых 20%, что является наиболее агрессивным «медвежьим» прогнозом по гринбэку.

Динамика доли хеджирования валютных рисков при покупке трежерис иностранными инвесторами

Доллар построит хедж


Версия о том, что последние станут первыми, то бишь наиболее пострадавшие от COVID-19 страны благодаря вакцинам начнут активно восставать из пепла, а их валюты – расти, выглядит логичной. Тем не менее, меня смущает несколько вопросов. Во-первых, оправдана ли ставка на активы развивающихся стран, до которых вакцина дойдет последней? Во-вторых, а что если прививки не помогут? В отличие от Pfizer (NYSE:PFE) и Moderna (NASDAQ:MRNA), AstraZeneca (LON:AZN) не спешит регистрировать свой продукт и говорит о необходимости дополнительных испытаний.

О плохом не хочется думать. Тем более, что люди заслуживают того, чтобы поскорее забыть 2020-й. Они принесли огромные жертвы и, надеюсь, переосмыслили необходимость ценить то, что есть. При этом на начальном этапе внедрения вакцин, на мой взгляд, имеет смысл обратить внимание на рынки европейских и японских акций, которые в ноябре выглядели лучше, чем американские аналоги.

По моему мнению, подобная расстановка сил будет способствовать формированию диапазона среднесрочной консолидации 1,18-1,22 в паре EUR/USD с последующим прорывом его верхней границы по мере внедрения вакцин и выздоровления мировой экономики. Рекомендация – покупка евро на откатах.
Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif

Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 22 января, составляет 73,37 руб. (+1,44 коп.), курс евро -
УНИВЕР Капитал | Обзор рынка
Целью снижения Индекса Мосбиржи является район 3300 пунктов
АЛОР | Акции
Гибридное облако Ping Identity названо лучшим
Фридом Финанс | Компании
Популярный трейдер рассказал, почему bitcoin может продолжить рост
Bloomchain | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Совместный цифровой кошелек Ant Group и CIMB может привлечь от инвесторов до $250 млн
Bloomchain | Новости | Ant Group
Банк Silvergate в четвертом квартале привлек практически $3 млрд депозитов в криптовалюте
Bloomchain | Компании
Китай проведет еще одно тестирование цифрового юаня на $3 млн
Bloomchain | Новости
Участники рынка: цифровой рубль может дорогого стоить России
Bloomchain | Новости
Рыночная стоимость криптовалют упала на $200 млрд после исторического пика
Forbes | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
Прививка от карантина: зачем чиновники в России хотят ввести «иммунные паспорта» и почему не могут
Forbes | Новости

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=533841 обязательна Условия использования материалов