1 декабря 2020 Инвесткафе Валова Наталья
Директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Кирилл Тремасов 20 ноября заявил о приверженности регулятора мягкому курсу кредитно-денежной политики и возможности продолжить снижение ключевой ставки в начале будущего года. Я предполагаю, что ЦБ может опустить ставку еще на 0,25 п.п., когда вторая волна пандемии. После масштабной вакцинации населения от COVID-19 Банк России может довести ставку до отметки 4%, так как ФРС США и ЕЦБ не планируют в ближайшие два года ужесточать монетарную политику, поэтому оттока капитала с развивающихся рынков не будет.
В этой ситуации я предлагаю инвесторам обратить внимание на облигации Челябинского трубопрокатного завода, доходность по которым превышает ставки по банковским депозитам и ОФЗ.
Источник: данные компании.
Выручка ЧТПЗ за последние пять лет, по состоянию на 30 июня 2020 года (компания публикует отчетность дважды в год), увеличилась с 148,36 млрд до 178,3 млрд руб., то есть в среднем на 3,7% за год. Небольшой темп прироста вызван сокращением производства трубной продукции в анализируемый период. В свою очередь, повышение средних цен реализации позволило компании увеличить выручку. Операционная прибыль за последние пять лет поднялась с 21,39 млрд до 22,93 млрд руб., а операционная рентабельность в среднем равнялась 12%, и это достаточно высокий для отечественного рынка уровень.
Источник: данные компании.
За последние пять лет компания сократила производство бесшовых труб с 1094 тыс. до 482 тыс. тонн. В первую очередь это связано со снижением объема заказов в нефтегазовом секторе, которое сохранится до завершения действия условий сделки ОПЕК+ 21 мая 2022 года.
Производство труб большого диаметра за последнюю пятилетку сократилось с 886 тыс. до 722 тыс. тонн. Спрос на эту продукцию предъявляет в основном газовая отрасль, ситуация в которой несколько благополучнее, чем в нефтянке.
Производство сварных труб с 2015 года сократилось с 56 тыс. до 39 тыс. тонн. Данные трубы активно используются в нефтяной отрасли и строительстве, но в последние годы обе отрасли демонстрировали слабую динамику, что отразилось на снижении заказов для ЧТПЗ.
После окончания действия соглашения ОПЕК+ добыча нефти в России будет увеличиваться, что приведет к росту объема заказов на бесшовные трубы. Низкие ставки по ипотеке окажут положительное влияние на рынок недвижимости, и после завершения острой фазы пандемии COVID-19, можно ожидать увеличения заказов на сварные трубы от строительных компаний. Таким образом, компания сможет увеличить производственные показатели и закрепить лидирующие позиции в отрасли.
Источник: данные компании.
По состоянию на 30 июня 2020 года мультипликатор NetDebt/EBITDA составляет 2,38х. Чистый долг с 86 млрд руб. в 2015 году удалось уменьшить до 73,9 млрд руб. Долговая нагрузка находится на приемлемом уровне. Коэффициент EBIT/процентные расходы в среднем за последние пять лет составлял 2,1х, что достаточно для обслуживания долга.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Челябинского трубопрокатного завода с погашением 4 июля 2025 года. ISIN код бумаги: RU000A101WB4, ставка купона: 6,6% годовых, эффективная доходность к погашению: 6,99%, что дает привлекательную для инвестора премию к ОФЗ в размере 1,81%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В этой ситуации я предлагаю инвесторам обратить внимание на облигации Челябинского трубопрокатного завода, доходность по которым превышает ставки по банковским депозитам и ОФЗ.
Источник: данные компании.
Выручка ЧТПЗ за последние пять лет, по состоянию на 30 июня 2020 года (компания публикует отчетность дважды в год), увеличилась с 148,36 млрд до 178,3 млрд руб., то есть в среднем на 3,7% за год. Небольшой темп прироста вызван сокращением производства трубной продукции в анализируемый период. В свою очередь, повышение средних цен реализации позволило компании увеличить выручку. Операционная прибыль за последние пять лет поднялась с 21,39 млрд до 22,93 млрд руб., а операционная рентабельность в среднем равнялась 12%, и это достаточно высокий для отечественного рынка уровень.
Источник: данные компании.
За последние пять лет компания сократила производство бесшовых труб с 1094 тыс. до 482 тыс. тонн. В первую очередь это связано со снижением объема заказов в нефтегазовом секторе, которое сохранится до завершения действия условий сделки ОПЕК+ 21 мая 2022 года.
Производство труб большого диаметра за последнюю пятилетку сократилось с 886 тыс. до 722 тыс. тонн. Спрос на эту продукцию предъявляет в основном газовая отрасль, ситуация в которой несколько благополучнее, чем в нефтянке.
Производство сварных труб с 2015 года сократилось с 56 тыс. до 39 тыс. тонн. Данные трубы активно используются в нефтяной отрасли и строительстве, но в последние годы обе отрасли демонстрировали слабую динамику, что отразилось на снижении заказов для ЧТПЗ.
После окончания действия соглашения ОПЕК+ добыча нефти в России будет увеличиваться, что приведет к росту объема заказов на бесшовные трубы. Низкие ставки по ипотеке окажут положительное влияние на рынок недвижимости, и после завершения острой фазы пандемии COVID-19, можно ожидать увеличения заказов на сварные трубы от строительных компаний. Таким образом, компания сможет увеличить производственные показатели и закрепить лидирующие позиции в отрасли.
Источник: данные компании.
По состоянию на 30 июня 2020 года мультипликатор NetDebt/EBITDA составляет 2,38х. Чистый долг с 86 млрд руб. в 2015 году удалось уменьшить до 73,9 млрд руб. Долговая нагрузка находится на приемлемом уровне. Коэффициент EBIT/процентные расходы в среднем за последние пять лет составлял 2,1х, что достаточно для обслуживания долга.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Челябинского трубопрокатного завода с погашением 4 июля 2025 года. ISIN код бумаги: RU000A101WB4, ставка купона: 6,6% годовых, эффективная доходность к погашению: 6,99%, что дает привлекательную для инвестора премию к ОФЗ в размере 1,81%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter