Татнефть, разбор отчета за 3кв.

...

Покупайте акции, облигации и валюту

Установите торговый терминал, покупайте акции, облигации, валюту и драгоценные металлы!
ЦентроКредит
Вышел отчет компании за 3 квартал.

Выручка снизилась на (22% г/г) до 187,4 млрд. руб.

EBITDA снизилась на (39% г/г) до 51,2 млрд. руб.

Чистая прибыль снизилась на (40% г/г) до 35,4 млрд. руб.

Татнефть, разбор отчета за 3кв.


По сравнению с прошлым годом результаты ожидаемо хуже, но лучше, чем во 2 квартале текущего года, благодаря восстановлению цен на нефть, росту объемов продаж. С ростом добычи и цен на нефть, начал расти и НДПИ, который составил 41 млрд. руб в 3 квартале, что почти в 2 раза больше, чем во 2 квартале.

Доля нефтепродуктов и нефтехимии превысили 50% от выручки, что позитивно сказывается на рентабельности бизнеса. Добыча нефти в 3 квартале продолжила расти, а вот переработка немного сократилась, но по прогнозам компании в следующем году ситуация изменится. Ожидаемый объем добычи нефти в 2021 году составляет 26 454 тыс.т., что на 1,7% больше, чем в 2020 году. Выход нефтепродуктов составит 12 247 тыс.т., что на 7,3% больше, чем в текущем году.



С 2021 года компания немного ухудшит свою маржинальность в связи с отменой льгот на сверхвязкую нефть (Ашальчинское месторождение) и на старые месторождения (Ромашкинское). Более подробно говорили про это в разборе компании. Частично это скомпенсирует государство, но это все равно не покроет выбытие льгот по НДПИ.

Долговая нагрузка компании остается в норме, несмотря на все проблемы в текущем году.

ND/EBITDA = 0,06



Татнефть славилась своими высокими дивидендами, отправляя на них весь свободный денежный поток, но в текущем году денег заработали меньше, соответственно, на щедрые дивы рассчитывать не стоит. По итогам 2 квартала выплатили почти 10 рублей на акцию, по итогам года могут выплатить еще примерно столько же. Формально компания обещает платить 50% от ЧП по МСФО или РСБУ, если взять ЧП за последние 12 месяцев, то мы получим около 40 рублей на акцию, или около 20 рублей на дивиденды за год соответственно, все будет зависеть от результатов 4 квартала.



Я не держу акции данной компании, предпочитаю Лукойл и ГПнефть, хотя ничего не имею против Татнефти. Менеджмент хороший, в собственниках Татарстан, заинтересованный в дивах, понятная див. политика, рост доли переработки, что в долгосрочной перспективе позволит увеличить денежные потоки.
/ (C) Источник
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=535237 обязательна Условия использования материалов

Брокерское обслуживание в банке ЦентроКредит


  • Специальный тарифный план для открывающих свой счет онлайн
  • Прямой доступ к торговле золотом на бирже
  • Торговля еврооблигациями на внебиржевом и биржевом рынке
  • Доступ к биржевому рынку РЕПО
  • Брокерское обслуживание и полный комплекс банковских услуг
  • Единый брокерский счет для валюты, ценных бумаг и инструментов срочного рынка
  • Отсутствие минимальной суммы при первичном пополнении счета

  • ЦентроКредит

    Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

    ЦентроКредит

    Как торговать на бирже с минимальной комиссией?