На примере
В биржевом деле существует ряд, на первый взгляд, сложных терминов. На первый взгляд — так как большинство наших соотечественников предпочитает пользоваться в жизни русским языком, а не английским. Если вы знаете английский, термины будут интуитивно-понятны.
REPO, или Repurchase agreement — договор об обратной покупке. Что такое обратная покупка? Мы приходим в магазин, покупаем шоколадку и даём кассиру за это деньги. Это обычная классическая покупка. А в лавку антиквара в чёрный день вирусного 2020-го мы приносим старые серебряные антикварные дедушкины часы и получаем за них деньги. Наша цель — «купить» деньги. И за них мы даём что-то.
Но дедушкины часы нам дороги, и мы хотим их вернуть после того, как деньги перестанут быть необходимы. Мы договариваемся с хозяином антикварной лавки, что через какой-то срок придём и принесём деньги, а часы заберём. Это и есть обратная покупка. Если в указаный срок мы не выкупим часы, хозяин лавки волен распоряжаться ими как пожелает душа.
Фразы
Скорее всего, вы услышите фразу «прямое репо» или «первая нога репо» или «обратное репо»/«вторая нога». Прямым называется сделка со стороны того, кто продаёт часики. Обратным, соответственно, со стороны владельца денег. То есть та сделка, где всё возвращается на свои места, называется обратной.
Сроки
Сделки репо могут совершаться внутри дня, то есть в течение одной торговой сессии. Когда обратная сделка совершается на следующий день, биржевики называют её репо овернайт — overnight.
Риски
Рыночная стоимость ваших часиков — очень важный пункт как для хозяина лавки, так и для вас. Представьте ситуацию, когда в мире обнаруживают залежи серебра в таком количестве, что рыночная цена ваших часиков становится крайне низкой. Хозяин лавки начинает кусать локти, ведь он отдал вам серьёзные деньги, а вы решаете злостно нарушить условия договора и не выполнять обратную сделку.
Аналогично, если запасы серебра в мире внезапно кончились, и ваши часы стали чуть ли не артефактом. Тут уже вам будет крайне сложно выполнить обратную сделку, и хозяин лавки захочет исчезнуть с радаров.
Чтобы избежать рисков невыполнения обязательств сторон, существует третья сторона. В нашем случае, это профучастники — брокеры и биржа.
Для снижения рисков были созданы такие инструменты, как дисконт и компенсация. В момент заключения сделки в договоре прописывается, что если рыночная цена отклонится от заявленной на х% и клиент изъявил соответствующее желание, то необходимо применить дисконт или компенсационные выплаты.
Дисконт — разница между рыночной и заявленной стоимостью часов, если они подорожали за время сделки. В нашем случае дисконт может потребоваться вам.
Компенсация — разница между рыночной и заявленной в сделки стоимостью часиков, если они подешевели. В нашем примере хозяин лавки обратится за компенсацией.
Закон
Биржевые сделки репо регулируются в соответствии со ст. 51.3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ.
Почему нельзя назвать кредитом
Как только вы отдали свои часики, они становятся собственностью хозяина антикварной лавки. Так и кредит может предоставляться только деньгами, а при сделке репо возможен и обмен ценными бумагами.
Зачем это всё
Брокер предложил вам инвестиционную идею, или вы сами что-то задумали, но нет свободных денег. Для таких случаев вы можете воспользоваться сделкой репо. Но помните, что в этом случае, то, что вы отдадите в репо, перестанет приносить вам дивиденды/купоны, так как перейдёт в собственность другого лица. Если же хотите продолжить получать отдачу от актива, воспользуйтесь маржинальным кредитованием.
Репо или маржинальное кредитование
Маржинальное кредитование — кредит, который выдаёт вам брокер. Деньги, которые вы сразу можете потратить на фондовом рынке. Размер кредита, или плеча, определяется брокером и зависит от текущей стоимости ваших активов. Чаще всего вы можете рассчитывать на плечо 1 к 1. Это значит, что на ваши 100 тыс. руб. брокер даст вам ещё 100 тысяч на новые сделки. За использование плеча вы платите процент. Он указан в тарифном сборнике брокера. Процент платится по той сумме, которую вы фактически заняли у брокера под сделки. Это не обязательно 100 тысяч, это может быть сделка на меньшую сумму, от которой и будет рассчитываться комиссия.
В момент сделки с плечом у вас появляются обязательства перед брокером. Используя биржевые термины — непокрытая позиция. По правилам биржевой торговли на конец дня у вас не должно быть непокрытой позиции, поэтому брокер автоматически ежедневно будет совершать за вас сделку, в которой позиция закрывается и на следующее утро открывается вновь. Это вы видите по комиссиям за перенос позиции в отчёте брокера. Это важно для сопоставления стоимости каждого варианта.
Рассмотрим конкретный рядовой кейс с расчётом комиссиий для обоих инструментов, чтобы понять, какой использовать выгоднее.
Предполагается, что через 360 дней акция ПАО «Детский Мир» будет стоить 160 руб. Для удобства вычисления возьмём средневзвешенную предполагаемую цену акций ПАО «Детский Мир» — 133 руб.
Ставки берутся из тарифного сборника и регламента.
Таким образом, даже с учётом 10% годовых и потери дивидендов по акциям АФК «Система», которые будут отданы второй стороне по сделке репо (хозяину актикварной лавки), совершить сделку репо значительно выгоднее, чем воспользоваться маржинальным кредитованием. Такая ситуация будет возникать в большинстве случаев. Исключение — сделки сроком менее двух-трёх дней, когда экономически выгоднее маржинальное кредитование.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В биржевом деле существует ряд, на первый взгляд, сложных терминов. На первый взгляд — так как большинство наших соотечественников предпочитает пользоваться в жизни русским языком, а не английским. Если вы знаете английский, термины будут интуитивно-понятны.
REPO, или Repurchase agreement — договор об обратной покупке. Что такое обратная покупка? Мы приходим в магазин, покупаем шоколадку и даём кассиру за это деньги. Это обычная классическая покупка. А в лавку антиквара в чёрный день вирусного 2020-го мы приносим старые серебряные антикварные дедушкины часы и получаем за них деньги. Наша цель — «купить» деньги. И за них мы даём что-то.
Но дедушкины часы нам дороги, и мы хотим их вернуть после того, как деньги перестанут быть необходимы. Мы договариваемся с хозяином антикварной лавки, что через какой-то срок придём и принесём деньги, а часы заберём. Это и есть обратная покупка. Если в указаный срок мы не выкупим часы, хозяин лавки волен распоряжаться ими как пожелает душа.
Фразы
Скорее всего, вы услышите фразу «прямое репо» или «первая нога репо» или «обратное репо»/«вторая нога». Прямым называется сделка со стороны того, кто продаёт часики. Обратным, соответственно, со стороны владельца денег. То есть та сделка, где всё возвращается на свои места, называется обратной.
Сроки
Сделки репо могут совершаться внутри дня, то есть в течение одной торговой сессии. Когда обратная сделка совершается на следующий день, биржевики называют её репо овернайт — overnight.
Риски
Рыночная стоимость ваших часиков — очень важный пункт как для хозяина лавки, так и для вас. Представьте ситуацию, когда в мире обнаруживают залежи серебра в таком количестве, что рыночная цена ваших часиков становится крайне низкой. Хозяин лавки начинает кусать локти, ведь он отдал вам серьёзные деньги, а вы решаете злостно нарушить условия договора и не выполнять обратную сделку.
Аналогично, если запасы серебра в мире внезапно кончились, и ваши часы стали чуть ли не артефактом. Тут уже вам будет крайне сложно выполнить обратную сделку, и хозяин лавки захочет исчезнуть с радаров.
Чтобы избежать рисков невыполнения обязательств сторон, существует третья сторона. В нашем случае, это профучастники — брокеры и биржа.
Для снижения рисков были созданы такие инструменты, как дисконт и компенсация. В момент заключения сделки в договоре прописывается, что если рыночная цена отклонится от заявленной на х% и клиент изъявил соответствующее желание, то необходимо применить дисконт или компенсационные выплаты.
Дисконт — разница между рыночной и заявленной стоимостью часов, если они подорожали за время сделки. В нашем случае дисконт может потребоваться вам.
Компенсация — разница между рыночной и заявленной в сделки стоимостью часиков, если они подешевели. В нашем примере хозяин лавки обратится за компенсацией.
Закон
Биржевые сделки репо регулируются в соответствии со ст. 51.3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ.
Почему нельзя назвать кредитом
Как только вы отдали свои часики, они становятся собственностью хозяина антикварной лавки. Так и кредит может предоставляться только деньгами, а при сделке репо возможен и обмен ценными бумагами.
Зачем это всё
Брокер предложил вам инвестиционную идею, или вы сами что-то задумали, но нет свободных денег. Для таких случаев вы можете воспользоваться сделкой репо. Но помните, что в этом случае, то, что вы отдадите в репо, перестанет приносить вам дивиденды/купоны, так как перейдёт в собственность другого лица. Если же хотите продолжить получать отдачу от актива, воспользуйтесь маржинальным кредитованием.
Репо или маржинальное кредитование
Маржинальное кредитование — кредит, который выдаёт вам брокер. Деньги, которые вы сразу можете потратить на фондовом рынке. Размер кредита, или плеча, определяется брокером и зависит от текущей стоимости ваших активов. Чаще всего вы можете рассчитывать на плечо 1 к 1. Это значит, что на ваши 100 тыс. руб. брокер даст вам ещё 100 тысяч на новые сделки. За использование плеча вы платите процент. Он указан в тарифном сборнике брокера. Процент платится по той сумме, которую вы фактически заняли у брокера под сделки. Это не обязательно 100 тысяч, это может быть сделка на меньшую сумму, от которой и будет рассчитываться комиссия.
В момент сделки с плечом у вас появляются обязательства перед брокером. Используя биржевые термины — непокрытая позиция. По правилам биржевой торговли на конец дня у вас не должно быть непокрытой позиции, поэтому брокер автоматически ежедневно будет совершать за вас сделку, в которой позиция закрывается и на следующее утро открывается вновь. Это вы видите по комиссиям за перенос позиции в отчёте брокера. Это важно для сопоставления стоимости каждого варианта.
Рассмотрим конкретный рядовой кейс с расчётом комиссиий для обоих инструментов, чтобы понять, какой использовать выгоднее.
Предполагается, что через 360 дней акция ПАО «Детский Мир» будет стоить 160 руб. Для удобства вычисления возьмём средневзвешенную предполагаемую цену акций ПАО «Детский Мир» — 133 руб.
Ставки берутся из тарифного сборника и регламента.
Таким образом, даже с учётом 10% годовых и потери дивидендов по акциям АФК «Система», которые будут отданы второй стороне по сделке репо (хозяину актикварной лавки), совершить сделку репо значительно выгоднее, чем воспользоваться маржинальным кредитованием. Такая ситуация будет возникать в большинстве случаев. Исключение — сделки сроком менее двух-трёх дней, когда экономически выгоднее маржинальное кредитование.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter