28 декабря 2020 Дубинский Олег
Многие сейчас пишут про начало нового цикла.
Обычно, кризисы происходят из - за роста долгов.
После решения долговых проблем, перезапускается экономика и начинается новый цикл.
О каком новом цикле речь, если резко выросли корпоративные долги.
Сейчас рынок из роста перешел в боковик.
Инфляция низкая, пока потребление упало.
Поэтому ставки могут быть в 2021г. низкие.
Думаю, у кого лонги. лучше не продавать, но, как сработает критерий выхода - продавать сразу !
C ростом инфляции, в конце концов, будут расти и ставки ФРС.
Увеличение стоимости обслуживания долгов - это рост б\количества банкротств.
Да, сейчас - оптимизм, бычий настрой на рынках.
Но долги и в %, и в абсолютных цифрах, растут !
За год в число «компаний-зомби» — тех, кто зарабатывает меньше, чем тратит на выплаты процентов по долгам,
вошло 200 крупных американских компаний.
Общий долг американских «компаний-зомби» приблизился к $1,4 трлн.
Общий лолг всех американскох компаний $15трлн, более 75% ВВП США.
В числе «компаний-зомби» оказались Boeing, которая в этом году нарастила объем обязательств на $32 млрд,
круизная компания Carnival (долг вырос на $14,8 млрд), авиаперевозчик Delta Air Lines (плюс $24,2 млрд),
ретейлер Macy’s (плюс $1,2 млрд), ExxonMobil (плюс $16,2 млрд) и многие другие.
Компании – вампиры (компании – пирамиды) - это с отрицательной EBITDA, которые не могут обслуживать долги.
Общее число таких компаний в индексе Russell 3000 (индекс 3000 компаний США средней капитализации) в ноябре достигло 527.
суммарный объем их обязательств по сравнению с концом 2019г.
вырос с $378 млрд до $1,36 трлн. (данные Bloomberg).
Заниженные ставки ФРС и монетизация всякого мусора с балансов позволили корпорациям рефинансировать долги
по сверхльготным условиям и избавиться от неликвидного мусора.
Без этого в зомби превратилось бы еще 30-40% корпораций.
При росте товарных рынков, усилится инфляция и будет рост % ставок:
С РОСТОМ % СТАВОК РЕЗКО ВЫРАСТЕТ КОЛИЧЕСТВО ДЕФОЛТОВ В США !
В среднем, долг компании из S&P 500 превышает 3 годовых EBITDA (год назад было 2 годовых EBITDA.
Т.е. за 2020г. Долг крупнейших компаний США вырос на 1 годовой EBITDA
(было исследование Bridgewater летом 2020г. с прогнозом на 2020г., но его удалили с сайта Bridgewater.
Коротко по динамике производства и спроса в РФ,
В январе и в феврале в предыдущие годы рос индекс доллара.
Сейчас 100% ДЕПО держу в USD, купил в середине декабря по 73р. и рассказал об этом on line на telegram
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обычно, кризисы происходят из - за роста долгов.
После решения долговых проблем, перезапускается экономика и начинается новый цикл.
О каком новом цикле речь, если резко выросли корпоративные долги.
Сейчас рынок из роста перешел в боковик.
Инфляция низкая, пока потребление упало.
Поэтому ставки могут быть в 2021г. низкие.
Думаю, у кого лонги. лучше не продавать, но, как сработает критерий выхода - продавать сразу !
C ростом инфляции, в конце концов, будут расти и ставки ФРС.
Увеличение стоимости обслуживания долгов - это рост б\количества банкротств.
Да, сейчас - оптимизм, бычий настрой на рынках.
Но долги и в %, и в абсолютных цифрах, растут !
За год в число «компаний-зомби» — тех, кто зарабатывает меньше, чем тратит на выплаты процентов по долгам,
вошло 200 крупных американских компаний.
Общий долг американских «компаний-зомби» приблизился к $1,4 трлн.
Общий лолг всех американскох компаний $15трлн, более 75% ВВП США.
В числе «компаний-зомби» оказались Boeing, которая в этом году нарастила объем обязательств на $32 млрд,
круизная компания Carnival (долг вырос на $14,8 млрд), авиаперевозчик Delta Air Lines (плюс $24,2 млрд),
ретейлер Macy’s (плюс $1,2 млрд), ExxonMobil (плюс $16,2 млрд) и многие другие.
Компании – вампиры (компании – пирамиды) - это с отрицательной EBITDA, которые не могут обслуживать долги.
Общее число таких компаний в индексе Russell 3000 (индекс 3000 компаний США средней капитализации) в ноябре достигло 527.
суммарный объем их обязательств по сравнению с концом 2019г.
вырос с $378 млрд до $1,36 трлн. (данные Bloomberg).
Заниженные ставки ФРС и монетизация всякого мусора с балансов позволили корпорациям рефинансировать долги
по сверхльготным условиям и избавиться от неликвидного мусора.
Без этого в зомби превратилось бы еще 30-40% корпораций.
При росте товарных рынков, усилится инфляция и будет рост % ставок:
С РОСТОМ % СТАВОК РЕЗКО ВЫРАСТЕТ КОЛИЧЕСТВО ДЕФОЛТОВ В США !
В среднем, долг компании из S&P 500 превышает 3 годовых EBITDA (год назад было 2 годовых EBITDA.
Т.е. за 2020г. Долг крупнейших компаний США вырос на 1 годовой EBITDA
(было исследование Bridgewater летом 2020г. с прогнозом на 2020г., но его удалили с сайта Bridgewater.
Коротко по динамике производства и спроса в РФ,
В январе и в феврале в предыдущие годы рос индекс доллара.
Сейчас 100% ДЕПО держу в USD, купил в середине декабря по 73р. и рассказал об этом on line на telegram
(C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter