28 декабря 2020 Инвесткафе Валова Наталья
На последнем в этом году заседании Банк России оставил ключевую ставку без изменения, поскольку инфляция по итогам ноября превысила целевой уровень и достигла 4,4%. Эльвира Набиуллина допускает ускорение роста потребительских цен до 5% в феврале 2021 года, после чего инфляция пойдет на спад и опустится ниже 4%. Монетарные власти планируют сохранять стимулирующую кредитно-денежную политику в течение 2021 года, после чего планируется постепенно увеличивать ключевую ставку до нейтрального уровня, который находится в диапазоне 5-6%.
На отечественном долговом рынке сейчас недостаточно доходных инструментов с низким уровнем риска. В этом году ЦБ снизил ключевую ставку на 2 п.п., что привело к падению доходности большинства корпоративных облигаций. Но не всех! Рекомендую обратить внимание на долговые бумаги Газпромбанка.
Изначально банк обслуживал интересы газовой отрасли, однако в середине 2000-х расширил круг корпоративных клиентов, а в 2010-х сосредоточился на развитии розничного кредитования.
Источник: данные компании.
Чистые процентные доходы Газпромбанка за последние четыре года по состоянию на 30 сентября 2020 года увеличились с 122,04 млрд до 161,55 млрд руб. (в среднем за год на 7,2%) благодаря росту объемов кредитования. Для сравнения: у Сбера ЧПД за тот же период увеличивался в среднем на 3,3% в год.
Чистые комиссионные доходы с сентября 2016-го по сентябрь 2020-го увеличились с 14,6 млрд до 40,6 млрд руб., или в среднем на 29,1% ежегодно. Банк наращивает доходы от расчетно-кассового обслуживания, страхования и брокерских услуг. Стоит отметить, что у лидера отрасли Сбербанка темп прироста за четыре года составил 11,6%. Таким образом, бизнес Газпромбанка демонстрирует высокий темп роста.
Источник: данные компании.
За последние четыре года Газпромбанк увеличил кредитный портфель с 3,5 трлн до 4,94 трлн руб. Около 85% в нем занимают займы для корпоративных клиентов. Основной объем кредитов приходится на базовые отрасли отечественной экономики: металлургию, электроэнергетику, добычу полезных ископаемых, агропромышленный комплекс, машиностроение и торговлю.
Портфель потребительских кредитов за указанный период увеличился примерно вдвое.
Средний уровень чистой процентной маржи в анализируемом периоде составил 2,8%, что ниже среднего по отрасли показателя.
Источник: данные компании.
Газпромбанк демонстрирует высокое качество кредитного портфеля. Стоимость риска за последние четыре года не превышала 1%, а это выше чем в среднем по банковскому сектору. Низкий уровень проблемной задолженности позволяет банку с оптимизмом смотреть в будущее.
Таким образом, ключевые метрики указывают на устойчивое развитие и высокую платежеспособность. Риск дефолта по облигациям банка минимален.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Газпромбанка с датой погашения 30 сентября 2023 года (ISIN код: RU000A100VR4). Ставка купона — 7,4% годовых, эффективная доходность к погашению — 5,83%, что предполагает премию к ОФЗ в размере 1,05%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На отечественном долговом рынке сейчас недостаточно доходных инструментов с низким уровнем риска. В этом году ЦБ снизил ключевую ставку на 2 п.п., что привело к падению доходности большинства корпоративных облигаций. Но не всех! Рекомендую обратить внимание на долговые бумаги Газпромбанка.
Изначально банк обслуживал интересы газовой отрасли, однако в середине 2000-х расширил круг корпоративных клиентов, а в 2010-х сосредоточился на развитии розничного кредитования.
Источник: данные компании.
Чистые процентные доходы Газпромбанка за последние четыре года по состоянию на 30 сентября 2020 года увеличились с 122,04 млрд до 161,55 млрд руб. (в среднем за год на 7,2%) благодаря росту объемов кредитования. Для сравнения: у Сбера ЧПД за тот же период увеличивался в среднем на 3,3% в год.
Чистые комиссионные доходы с сентября 2016-го по сентябрь 2020-го увеличились с 14,6 млрд до 40,6 млрд руб., или в среднем на 29,1% ежегодно. Банк наращивает доходы от расчетно-кассового обслуживания, страхования и брокерских услуг. Стоит отметить, что у лидера отрасли Сбербанка темп прироста за четыре года составил 11,6%. Таким образом, бизнес Газпромбанка демонстрирует высокий темп роста.
Источник: данные компании.
За последние четыре года Газпромбанк увеличил кредитный портфель с 3,5 трлн до 4,94 трлн руб. Около 85% в нем занимают займы для корпоративных клиентов. Основной объем кредитов приходится на базовые отрасли отечественной экономики: металлургию, электроэнергетику, добычу полезных ископаемых, агропромышленный комплекс, машиностроение и торговлю.
Портфель потребительских кредитов за указанный период увеличился примерно вдвое.
Средний уровень чистой процентной маржи в анализируемом периоде составил 2,8%, что ниже среднего по отрасли показателя.
Источник: данные компании.
Газпромбанк демонстрирует высокое качество кредитного портфеля. Стоимость риска за последние четыре года не превышала 1%, а это выше чем в среднем по банковскому сектору. Низкий уровень проблемной задолженности позволяет банку с оптимизмом смотреть в будущее.
Таким образом, ключевые метрики указывают на устойчивое развитие и высокую платежеспособность. Риск дефолта по облигациям банка минимален.
Я рекомендую инвесторам обратить внимание на облигации Газпромбанка с датой погашения 30 сентября 2023 года (ISIN код: RU000A100VR4). Ставка купона — 7,4% годовых, эффективная доходность к погашению — 5,83%, что предполагает премию к ОФЗ в размере 1,05%.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter