11 января 2021 DollarCollapse.com Рубино Джон
Комментарии о переоцененном американском фондовом рынке сегодня можно встретить практически везде. С ростом акций эти аргументы становятся всё убедительнее.
Еще одно указание на пузырь – маржинальный долг, то есть деньги, взятые инвесторами взаймы под залог имеющихся у них акций, чтобы купить еще больше акций. Скачок этого показателя означает две вещи. Во-первых, инвесторы в недавнем прошлом добились определенного успеха и теперь убеждены в собственной гениальности. Во-вторых, они становятся нетерпеливыми и (будучи непогрешимыми) чувствуют себя уверенно, используя кредитное плечо, чтобы быстро заработать.
В большинстве ситуаций чрезмерная уверенность и нетерпеливость – плохая комбинация. Но в случае акций она часто оказывается губительной. Другими словами, когда маржинальный долг достигает пика, это часто совпадает с пиком рынка.
Какой же этот показатель сейчас? Очень высокий:
Баланс маржинального долга, ежемесячно
млрд $
Источник: Finra
Еще один признак тех же опасных настроений – это чрезмерное использование индексных фондов с кредитным плечом. Как и маржинальный долг, стремительно растущая популярность этих волатильных «торговых инструментов» свидетельствует о крайностях в инвестиционном сообществе.
Притоки в индексные продукты с кредитным плечом и обратные индексные продукты, ежегодно
млрд $
Примечание: Данные за 2020 г. по ноябрь включительно
Источник: Morningstar
Кто же эти самоуверенные, нетерпеливые люди, ставящие целые состояния по собственному великолепному усмотрению? В основном розничные инвесторы, что многое объясняет.
Власти отреагировали на пандемию коронавируса, раздав людям бесплатные деньги, одновременно используя процентные ставки и другие фискальные и кредитно-денежные инструменты, чтобы поддерживать цены финансовых активов. Так что молодые трейдеры, вложившие свои коронавирусные пособия в бесплатные приложения для торговли акциями, такие как Robinhood, видели только бурный бычий рынок горячих акций и пока не могут даже помыслить о чем-либо другом.
Розничный трейдинг в 2020 г. резко подскочил
Годовое изменение среднедневных сделок американских электронных брокеров
Бум интернет-компаний
И что в итоге? Огромный скачок акций, рассматриваемых профессионалами как переоцененные и, следовательно, хорошие кандидаты на короткие продажи. Трейдеры-любители перевешивают медведей, толкая акции компаний вроде Tesla (где медведи потеряли в 2020 г. $40 млрд) к уровням, фактически гарантирующим эпический обвал, как только новое стимулирование остановят или даже задержат.
Акции с самыми большими короткими позициями
А первая половина этого года как раз идеальная кандидатура на задержку стимулирования.
Только что истекший американский законопроект был пустяковым (меньше $1 трлн – мелочь в сегодняшнем гиперинфляционном мире), и в то же время его было сложно принять. Следующий принять будет еще сложнее, так как законодатели захотят дать последнему стимулированию время, чтобы подействовать. А значит, правительству понадобится какой-нибудь кризис, прежде чем снова что-то предпринять. И акции – сейчас самый хрупкий из длинного списка хрупких секторов – могут стать источником такого кризиса. Ожидайте обвал в 2021 г.
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Еще одно указание на пузырь – маржинальный долг, то есть деньги, взятые инвесторами взаймы под залог имеющихся у них акций, чтобы купить еще больше акций. Скачок этого показателя означает две вещи. Во-первых, инвесторы в недавнем прошлом добились определенного успеха и теперь убеждены в собственной гениальности. Во-вторых, они становятся нетерпеливыми и (будучи непогрешимыми) чувствуют себя уверенно, используя кредитное плечо, чтобы быстро заработать.
В большинстве ситуаций чрезмерная уверенность и нетерпеливость – плохая комбинация. Но в случае акций она часто оказывается губительной. Другими словами, когда маржинальный долг достигает пика, это часто совпадает с пиком рынка.
Какой же этот показатель сейчас? Очень высокий:
Баланс маржинального долга, ежемесячно
млрд $
Источник: Finra
Еще один признак тех же опасных настроений – это чрезмерное использование индексных фондов с кредитным плечом. Как и маржинальный долг, стремительно растущая популярность этих волатильных «торговых инструментов» свидетельствует о крайностях в инвестиционном сообществе.
Притоки в индексные продукты с кредитным плечом и обратные индексные продукты, ежегодно
млрд $
Примечание: Данные за 2020 г. по ноябрь включительно
Источник: Morningstar
Кто же эти самоуверенные, нетерпеливые люди, ставящие целые состояния по собственному великолепному усмотрению? В основном розничные инвесторы, что многое объясняет.
Власти отреагировали на пандемию коронавируса, раздав людям бесплатные деньги, одновременно используя процентные ставки и другие фискальные и кредитно-денежные инструменты, чтобы поддерживать цены финансовых активов. Так что молодые трейдеры, вложившие свои коронавирусные пособия в бесплатные приложения для торговли акциями, такие как Robinhood, видели только бурный бычий рынок горячих акций и пока не могут даже помыслить о чем-либо другом.
Розничный трейдинг в 2020 г. резко подскочил
Годовое изменение среднедневных сделок американских электронных брокеров
Бум интернет-компаний
И что в итоге? Огромный скачок акций, рассматриваемых профессионалами как переоцененные и, следовательно, хорошие кандидаты на короткие продажи. Трейдеры-любители перевешивают медведей, толкая акции компаний вроде Tesla (где медведи потеряли в 2020 г. $40 млрд) к уровням, фактически гарантирующим эпический обвал, как только новое стимулирование остановят или даже задержат.
Акции с самыми большими короткими позициями
А первая половина этого года как раз идеальная кандидатура на задержку стимулирования.
Только что истекший американский законопроект был пустяковым (меньше $1 трлн – мелочь в сегодняшнем гиперинфляционном мире), и в то же время его было сложно принять. Следующий принять будет еще сложнее, так как законодатели захотят дать последнему стимулированию время, чтобы подействовать. А значит, правительству понадобится какой-нибудь кризис, прежде чем снова что-то предпринять. И акции – сейчас самый хрупкий из длинного списка хрупких секторов – могут стать источником такого кризиса. Ожидайте обвал в 2021 г.
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter