О чем говорят вчерашние аукционы ОФЗ

В среду прошли первые аукционы Минфина в этом году. План по займу на год — 3,7 трлн руб. На первый квартал — 1 трлн руб. Минфин сказал, что будет делать акцент на ОФЗ с фиксированным купоном, а не с плавающим, как это было во второй половине 2020.

Логика регулятора понятна: не хотят брать рыночный риск в условиях возможного повышения ставок.

В 1 квартале будет 11 аукционных дней. Для выполнения плана надо занимать по 91 млрд руб. на каждом.

На первом аукционном дне регулятор предложил 7-летний ОФЗ-26236 с фиксированным купоном и ОФЗ-52003 с купоном, привязанным к инфляции.

Общий спрос составил всего 48,5 млрд руб. А размещено было всего на 31 млрд руб. Из них 10 ОФЗ-26236 и 21 ОФЗ-52003. Это при том, что в ОФЗ-26236 дали премию в доходности 7 бп ко вторичному рынку (довольно высокая). После такого слабого результата занимать теперь надо по 97 млрд руб. на каждом аукционном дне.

О чем говорит такой результат?

1. План Минфина выглядит достаточно амбициозно, чтобы выполнить его без выпусков ОФЗ с плавающим купоном.

2. Нет желающих покупать ОФЗ с фиксированным купоном, когда есть риск повышения ставки. И премии в доходности, которую дали в среду, недостаточно.

Вывод: для успешной реализации плана в основном через ОФЗ с фиксированным купоном Минфин будет вынужден давать высокую премию в доходности ко вторичному рынку, что будет давить на цены. Поэтому ОФЗ с фиксированным купоном будут испытывать давление ещё с одной стороны, помимо рисков повышения ставки. Либо ему придется взять на себя рыночный риск и занимать через ОФЗ с плавающим купоном.
Источник: https://invest-heroes.ru/

Коронавирус и финансовые рынки 25 февраля: "Отпускному" лету в России быть
ИХ "Финам" | Обзор рынка
Криптобудущее. История и прогнозы по цифровой валюте
ИХ "Финам" | Криптовалюта
НОВАТЭК заключил 15-летний контракт на поставки газа китайской Shenergy
Thomson Reuters | Компании | НОВАТЭК
Bloomberg узнал о частичной приостановке производства Tesla в США
РБК Quote | Компании | Tesla Motors (SpaceX)
«ВТБ Капитал» оценил Fix Price в ₽752–854 млрд
Thomson Reuters | Компании
ЦБ установил факты манипулирования акциями «Сбера» и «Газпрома»
РБК Quote | Акции | ОАО "Газпром" | Сбербанк (SBER)
В стартап с российскими корнями Zenia Yoga вложилась Наталья Водянова
РБК Quote | Новости
«Крыса и лжец». Главе Robinhood устроили очередной допрос в прямом эфире
РБК Quote | Новости
Barclays повысил прогноз по нефти на 2021 год на фоне дефицита в США
Thomson Reuters | Товары | Oil
Verizon потратит $45,5 млрд на частоты для сетей нового поколения 5G
РБК Quote | Компании | Verizon
Основная проблема заключается в том, что без достаточного уровня знаний люди начинают вкладывать
Financial One | Периодика | ТВ
Топ-3 нефтяных американских акции с хорошими дивидендами
ИХ "Финам" | Компании
Причины для позитива в акциях Boeing
Санкт-Петербургская биржа | Акции

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=540851 обязательна Условия использования материалов