Евро нашел свой компас

ЕЦБ четко обозначил, что является компасом, а что – якорем для EUR/USD.

Кристин Лагард не смогла уговорить евро упасть, однако она не позволила единой европейской валюте серьезно вырасти, что в текущих условиях можно признать успехом. Несмотря на то, что Управляющий совет признал, что опасения по поводу быстрого укрепления евро ослабли, а долговые рынки Старого света отметились ростом доходности, что свидетельствует о «ястребиной» риторике ЕЦБ, «быки» по EUR/USD не нашли в себе сил продвинуть котировки пары выше основания 22-й фигуры. Виной всему та путаница, которую внесла француженка.

Что такое хорошо, что такое плохо? Кристин Лагард обратила внимание как на положительные моменты развития мировой и европейской экономик, так и на отрицательные. К первым глава ЕЦБ отнесла начало вакцинации, результативный Brexit, Европейский фонд спасения, снижение политической неопределенности в США и успехи промышленности Старого света. Ко вторым – усиление пандемии и локдаунов, вероятную двойную рецессию в еврозоне и упорно низкую инфляцию.

Мы намерены корректировать программу экстренной покупки активов, но не скажем, как именно будем это делать. Пожалуй, большая часть неопределенности связана с заявлением Кристин Лагард об уменьшении или увеличении масштабов PEPP в зависимости от оценки рыночных данных, включая банковское кредитование, его условия, а также ставки по суверенным и корпоративным облигациям. На первый взгляд, речь идет о таргетировании доходности по примеру центробанков Японии и Австралии, но, в отличие от них, ЕЦБ использует не один, а несколько критериев. И не хочет конкретизировать, каким образом. Он вносит на рынок путаницу, которая традиционно поддерживает активы-убежища. Именно поэтому котировки EUR/USD не смогли сильно вырасти.

Кристин Лагард признала, что финансовые условия являются компасом, а инфляция – якорем. При этом тот факт, что объем покупок активов в рамках PEPP сокращается, оказывает поддержку евро.

Динамика покупок активов ЕЦБ

Евро нашел свой компас


ЕЦБ довольно аккуратно вернул подачу на сторону ФРС, заседание которой станет ключевым событием последней недели января. Федрезерв должен быть доволен ростом инфляционных ожиданий, о чем сигнализируют различные рыночные индикаторы, включая ставку безубыточности, процентные свопы и стоимость хеджирования. Но не является ли это миражом? По мнению Baupost Group, центробанк и правительство убедили инвесторов, что риск просто исчез. В результате рынок не может выполнять свою функцию определения цены.

Динамика инфляционных ожиданий в США



Действительно, куда летят американские фондовые индексы в период разгула COVID-19 и замедления ВВП? Чем выше взбирается S&P 500, тем больше шансов, что у него закружится голова, и акции пойдут на коррекцию, что создаст встречный ветер для евро.

На мой взгляд, сильные данные по европейской деловой активности за январь, которые станут свидетельством адаптации экономики к пандемии, позволят паре EUR/USD подняться выше 1,22. Сформированные от уровней 1,208 и 1,2125 лонги пока держим, но готовимся к американским горкам. Как я отмечал ранее, движение пары наверх будет весьма непростым.
Источник: /templates/new/dleimages/no_icon.gif

Полюс, ВТБ, Система
Finrange | Акции
Курс доллара, установленный ЦБ РФ с 26 февраля, составляет 73,47 руб. (-27,85 коп.), курс евро -
УНИВЕР Капитал | Обзор рынка
Евробонды НЛМК – надежный валютный инструмент
Инвесткафе | Облигации | НЛМК
Кукуруза созрела для шортов
Инвесткафе | Товары | Corn
Прокуроры ищут инвесторов, коммунисты – спасение от доллара
finversia.ru | Периодика
Мы ожидаем открытия индекса МосБиржи с понижением в пределах 0.4-0.8%, в диапазоне 3385-3395 п.
Алго Капитал | Акции
На рынках акций зародилась угроза формирования нисходящего тренда
АЛОР | Акции
Квартальная выручка Nvidia впервые превысила $5 млрд
Интерфакс | Компании | NVIDIA
Инвесторы проявляют интерес к итальянским акциям на фоне реформ Марио Драги
finversia.ru | Акции
Джо Байден пытается решить проблему нехватки микрочипов
finversia.ru | Новости
Акции GameStop снова демонстрируют аномальный рост
finversia.ru | Акции | Gamestop
Норма возвращается?
Периодика
Джером спешит на помощь
Обзор рынка

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=541980 обязательна Условия использования материалов