Microsoft не устает удивлять результатами

Актуальны длинные позиции по бумагам Microsoft с потенциалом роста 20% в текущем году

Microsoft отчитался за второй квартал 2021 фискального года и сказать, что результаты превзошли ожидания, значит не сказать ничего.

Начнем с того, что консолидированная годовая выручка компании составила 153,284 млрд, увеличившись на 14,18% г/г. Это самый быстрый темп роста выручки за последние шесть кварталов. Но главное, что этот результат на 7,1% превзошел консенсус ожиданий, а это максимальный сюрприз за последние три года.

Microsoft не устает удивлять результатами

Источник: seekingalpha.com.

В разбивке по сегментам выручки наибольшее ускорение показал More Personal Computing (Windows, Xbox и поисковик Microsoft Bing). Годовой темп роста данного сегмента составил 9,9%, и это лучший результат с 2019 года. Очевидно, что вынужденная изоляция значительно ускорила приток доходов от игрового направления. Облачный бизнес и Productivity and Business Processes (Microsoft Office 365, LinkedIn и Skype) зафиксировали рост выручки на 21,7% г/г и 11,3% г/г соответственно, что в целом вписывается в устоявшуюся динамику.

Прибыль на акцию составила $6,71, что оказалось на 24% выше ожиданий и на 16,9% больше результата годовой давности. При этом чистая маржа составила 33,5%, и это максимум по меньшей мере с 2007 года. Это действительно впечатляет, учитывая, что мы говорим о результатах, которые большей частью пришлись на 2020 год, ознаменовавшийся началом очередного глобального экономического кризиса.


Источник: seekingalpha.com.

Теперь о стоимости и перспективах капитализации. Трудно поверить, но, несмотря на 40%-й рост капитализации в минувшем году, Microsoft не выглядит переоцененным на фоне технологического сектора. Так, судя по форвардному мультипликатору P/E, компания на данный момент перепродана на 5%. Но, учитывая квартальные результаты, без сомнения, прогнозы аналитиков будут и дальше улучшаться. При прочих равных это повысит недооцененность Microsoft по данному мультипликатору.




Как правило, в долгосрочном периоде цена компании находится в зависимости от финансовых результатов ее деятельности. В случае с Microsoft наиболее качественная зависимость выявляется между Free Cash Flow и капитализацией (R^2 = 0,9). И, судя по данной зависимости, текущая рыночная стоимость компании вполне соответствует сбалансированному состоянию. Но, если отталкиваться от текущего консенсуса аналитиков, то в ближайшие четыре квартала годовая выручка компании превысит $171 млрд. Если Free Cash Flow увеличится пропорционально, то его значение превзойдет $55 млрд. А в рамках указанной зависимости это означает капитализацию выше уровня $2 трлн, или рост порядка 20%.



Ушедший года можно оценивать по-разному, но нельзя отрицать, что он стал периодом ускорения инноваций в технологической индустрии. К примеру, до пандемии, работа в дистанционном режиме была скорее исключением, а теперь это привычный вариант организации труда для миллионов и возврата к прежним пропорциям офлайн- и онлайн-занятости уже не будет. В свою очередь, Microsoft сумела оказаться на волне этих трансформаций, что вылилось в ускорение роста компании. Учитывая все это, я считаю Microsoft одной из самых привлекательных инвестиционных идей на данный момент. На мой взгляд, минимальная планка роста капитализации компании до конца текущего года составляет 20%.
Источник: /
https://investcafe.ru/blogs/22614/posts/87486

Как вывести деньги с ИИС
Открытый журнал | Статьи
Шесть успешных женщин-трейдеров и инвесторов
Открытый журнал | Финансист
«Тамбовская энергосбытовая компания»
Открытый журнал | Компании
Машины, немцы и вайфай: как устроен бизнес Infineon Technologies
Тинькофф Банк | Компании
USDJPY выросла на 450 пунктов за два месяца (анализ волн Эллиотта)
EWM Interactive | Валюта | USD|JPY
Когда лучше всего входить на крипторынок?
РБК | Криптовалюта
Злоумышленник ограбил криптопроект PAID на $170 млн, но не успел вовремя обменять токены
BitCryptoNews | Новости
Как выбрать каппера?
Статьи
Вы спрашивали про рынок - мы ответили
PRAVDA Invest | Периодика
Нефть позволила индексу МосБиржи завершить неделю на мажорной ноте
Открытие | Обзор рынка
MicroStrategy купила еще 205 BTC по цене ниже $50 000
ForkLog | Криптовалюта | Bitcoin (BTC|USD)
РЕПО в США
Периодика
Марк Кьюбан увидел большой потенциал в NFT
РБК | Новости

Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=543344 обязательна Условия использования материалов