12 февраля 2021 БКС Экспресс | ГМК НорНикель
16 февраля Норникель представит финансовые результаты за II полугодие 2020 г.
«Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 20% г/г, до $8,7 млрд, EBITDA увеличится на 40% г/г, до $5,9 млрд благодаря снижению рублевой части издержек вследствие девальвации рубля, — комментируют аналитики Велес Капитал. — Свободный денежный поток сократится на 17% г/г, до $2,2 млрд в результате наращивания запасов.
Однако сильные результаты II половины 2020 г. не станут для рынка большим сюрпризом, а динамика котировок будет определяться решением по дивидендам и дальнейшим развитием ситуации вокруг штрафов. Перенос части продаж на текущий год и возобновление ралли цен на цветные металлы обеспечит сильные финансовые показатели по итогам 2021 г. Согласно нашему консервативному прогнозу, в 2021 г. выручка Норникеля вырастет на 13% г/г, EBITDA – на 26%, до $9,7 млрд, что обеспечит рекордные за всю историю компании дивиденды. Авария и штрафы будут постепенно уходить в прошлое, и на первый план выйдет новая дивидендная политика, которая может быть принята уже в 2022 г».
Интер РАО опубликовала операционные результаты за IV квартал 2020 г.
Общий объем выработки электроэнергии сократился на 13% г/г на фоне снижения загрузки ТЭС при восстановления гидрогенерации и выработки на АЭС. Отпуск тепловой энергии уменьшился на 8% г/г против роста на 2% в III квартале 2020 г. Динамика экспорта электроэнергии также не улучшилась, отразив падение на 41% г/г против снижения на 26% г/г в III квартале 2020 г.
«Результаты совпали с данными Системного оператора ЕЭС, отразив ухудшение динамики после умеренного восстановления в III квартале 2020 г., — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Ухудшение динамики г/г цен на электроэнергию на спотовом рынке не позволит результатам за IV квартал 2020 г. по МСФО улучшится к/к, однако продажа турецкого актива может разово добавить к чистой прибыли до 1 млрд руб. Компания, возможно, предоставит подробности реализации долгосрочной стратегии, однако вряд ли это заметно повлияет на расклад — изменения более вероятны во II квартале 2021 г. в случае существенных улучшений в экономике».
Группа НЛМК увеличила EBITDA в IV квартале на 54%.
Группа НЛМК увеличила в IV квартале 2020 г. EBITDA на 54% по сравнению с III кварталом, до $890 млн. Прирост показателя по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. составил 85%. EBITDA превысила средний прогноз рынка. Рентабельность EBITDA выросла до 37% с 21% годом ранее.
«Мы положительно оцениваем результаты компании, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Особое влияние на рост EBITDA расширение ценовых спрэдов сталь/сырье и восстановление объемов производства Стойленского ГОКа. НЛМК ожидает дальнейшего роста отпускных цен на прокат в I квартале, что окажет поддержку финрезультатам. Совет директоров НЛМК также рекомендовал дивиденды по итогам IV квартала в размере 7,25 руб. на акцию».
Черкизово в 2020 г. увеличила чистую прибыль более чем в 2 раза.
Группа Черкизово по итогам 2020 г. увеличила чистую прибыль по МСФО более чем вдвое, до 15,2 млрд руб. с 6,8 млрд руб. в 2019 г. Выручка группы выросла на 7,2%, до 128,8 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 28,8%, до 26,6 млрд руб. Рентабельность увеличилась на 350 базисных пунктов, до 20,6%.
«Мы положительно оцениваем результаты компании, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост показателей связан с наращиванием производства по всем сегментам бизнеса и изменением структуры реализации в пользу брендированной продукции и экспортных каналов. Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 2020 г. в размере 134 руб. на акцию (6,3% доходность), что более чем в два раза выше прошлогодних. На этом фоне акции выросли более чем на 4%».
Из-за инфляции и геополитики Банк России не пойдет на смягчение.
Сегодня состоится первое в этом году заседание ЦБ, на котором, как ожидает большинство участников рынка и аналитиков, ключевая ставка будет сохранена на уровне 4,25%. Настрой регулятора также отразил заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин, который в недавнем интервью РБК подтвердил нейтральную позицию ЦБ по этому вопросу, указав, что об ужесточении ДКП речи не идет, а целесообразность дополнительного смягчения ДКП менее очевидна.
«С момента предыдущего заседания Правительством были предприняты меры по ограничению роста цен на ряд продуктов питания после их всплеска в конце 2020 г., наблюдается определенная стабилизация мировых цен на продовольствие, несколько снизились инфляционные ожидания населения, однако пока официальная инфляция продолжает повышаться, хотя и более медленными темпами, что вряд ли позволит ЦБ рассматривать вопрос о смягчении ДКП в ближайшие месяцы, — комментируют аналитики Райффайзенбанка. — Пик инфляции, по нашим оценкам, будет пройден в феврале (5,4%), и уже в марте она начнет постепенно снижаться и к концу года вернется в 4%.
Кроме того, усилилась неопределенность в части геополитических рисков, которая, прежде всего, отражается в курсе рубля. По нашим оценкам, отклонение текущего курса от равновесного составляет ~10%, что обусловлено ожиданием жестких санкций. И даже если они не будут введены в ближайшие месяцы, их вероятность не снизится до нуля, поэтому лишь некоторая часть потенциала для укрепления рубля может реализоваться, что, тем не менее, снимет часть проинфляционного давления.
Неопределенность относительно перспектив дальнейшего смягчения монетарной политики в этом году сохраняется, хотя мы полагаем, что небольшой потенциал для этого существует, но вряд ли он будет реализован в ближайшие месяцы. Отметим, что ЦБ планировал публиковать прогнозную траекторию ставки с 2021 г., но, судя по осторожным комментариям Заботкина, раскрытие ожиданий регулятора может быть отложено на более поздний срок».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
«Мы ожидаем, что компания нарастит выручку на 20% г/г, до $8,7 млрд, EBITDA увеличится на 40% г/г, до $5,9 млрд благодаря снижению рублевой части издержек вследствие девальвации рубля, — комментируют аналитики Велес Капитал. — Свободный денежный поток сократится на 17% г/г, до $2,2 млрд в результате наращивания запасов.
Однако сильные результаты II половины 2020 г. не станут для рынка большим сюрпризом, а динамика котировок будет определяться решением по дивидендам и дальнейшим развитием ситуации вокруг штрафов. Перенос части продаж на текущий год и возобновление ралли цен на цветные металлы обеспечит сильные финансовые показатели по итогам 2021 г. Согласно нашему консервативному прогнозу, в 2021 г. выручка Норникеля вырастет на 13% г/г, EBITDA – на 26%, до $9,7 млрд, что обеспечит рекордные за всю историю компании дивиденды. Авария и штрафы будут постепенно уходить в прошлое, и на первый план выйдет новая дивидендная политика, которая может быть принята уже в 2022 г».
Интер РАО опубликовала операционные результаты за IV квартал 2020 г.
Общий объем выработки электроэнергии сократился на 13% г/г на фоне снижения загрузки ТЭС при восстановления гидрогенерации и выработки на АЭС. Отпуск тепловой энергии уменьшился на 8% г/г против роста на 2% в III квартале 2020 г. Динамика экспорта электроэнергии также не улучшилась, отразив падение на 41% г/г против снижения на 26% г/г в III квартале 2020 г.
«Результаты совпали с данными Системного оператора ЕЭС, отразив ухудшение динамики после умеренного восстановления в III квартале 2020 г., — комментируют аналитики BCS Global Markets. — Ухудшение динамики г/г цен на электроэнергию на спотовом рынке не позволит результатам за IV квартал 2020 г. по МСФО улучшится к/к, однако продажа турецкого актива может разово добавить к чистой прибыли до 1 млрд руб. Компания, возможно, предоставит подробности реализации долгосрочной стратегии, однако вряд ли это заметно повлияет на расклад — изменения более вероятны во II квартале 2021 г. в случае существенных улучшений в экономике».
Группа НЛМК увеличила EBITDA в IV квартале на 54%.
Группа НЛМК увеличила в IV квартале 2020 г. EBITDA на 54% по сравнению с III кварталом, до $890 млн. Прирост показателя по сравнению с аналогичным периодом 2019 г. составил 85%. EBITDA превысила средний прогноз рынка. Рентабельность EBITDA выросла до 37% с 21% годом ранее.
«Мы положительно оцениваем результаты компании, — отмечают аналитики Промсвязьбанка. — Особое влияние на рост EBITDA расширение ценовых спрэдов сталь/сырье и восстановление объемов производства Стойленского ГОКа. НЛМК ожидает дальнейшего роста отпускных цен на прокат в I квартале, что окажет поддержку финрезультатам. Совет директоров НЛМК также рекомендовал дивиденды по итогам IV квартала в размере 7,25 руб. на акцию».
Черкизово в 2020 г. увеличила чистую прибыль более чем в 2 раза.
Группа Черкизово по итогам 2020 г. увеличила чистую прибыль по МСФО более чем вдвое, до 15,2 млрд руб. с 6,8 млрд руб. в 2019 г. Выручка группы выросла на 7,2%, до 128,8 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 28,8%, до 26,6 млрд руб. Рентабельность увеличилась на 350 базисных пунктов, до 20,6%.
«Мы положительно оцениваем результаты компании, — комментируют аналитики Промсвязьбанка. — Рост показателей связан с наращиванием производства по всем сегментам бизнеса и изменением структуры реализации в пользу брендированной продукции и экспортных каналов. Совет директоров рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 2020 г. в размере 134 руб. на акцию (6,3% доходность), что более чем в два раза выше прошлогодних. На этом фоне акции выросли более чем на 4%».
Из-за инфляции и геополитики Банк России не пойдет на смягчение.
Сегодня состоится первое в этом году заседание ЦБ, на котором, как ожидает большинство участников рынка и аналитиков, ключевая ставка будет сохранена на уровне 4,25%. Настрой регулятора также отразил заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин, который в недавнем интервью РБК подтвердил нейтральную позицию ЦБ по этому вопросу, указав, что об ужесточении ДКП речи не идет, а целесообразность дополнительного смягчения ДКП менее очевидна.
«С момента предыдущего заседания Правительством были предприняты меры по ограничению роста цен на ряд продуктов питания после их всплеска в конце 2020 г., наблюдается определенная стабилизация мировых цен на продовольствие, несколько снизились инфляционные ожидания населения, однако пока официальная инфляция продолжает повышаться, хотя и более медленными темпами, что вряд ли позволит ЦБ рассматривать вопрос о смягчении ДКП в ближайшие месяцы, — комментируют аналитики Райффайзенбанка. — Пик инфляции, по нашим оценкам, будет пройден в феврале (5,4%), и уже в марте она начнет постепенно снижаться и к концу года вернется в 4%.
Кроме того, усилилась неопределенность в части геополитических рисков, которая, прежде всего, отражается в курсе рубля. По нашим оценкам, отклонение текущего курса от равновесного составляет ~10%, что обусловлено ожиданием жестких санкций. И даже если они не будут введены в ближайшие месяцы, их вероятность не снизится до нуля, поэтому лишь некоторая часть потенциала для укрепления рубля может реализоваться, что, тем не менее, снимет часть проинфляционного давления.
Неопределенность относительно перспектив дальнейшего смягчения монетарной политики в этом году сохраняется, хотя мы полагаем, что небольшой потенциал для этого существует, но вряд ли он будет реализован в ближайшие месяцы. Отметим, что ЦБ планировал публиковать прогнозную траекторию ставки с 2021 г., но, судя по осторожным комментариям Заботкина, раскрытие ожиданий регулятора может быть отложено на более поздний срок».
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter