26 февраля 2021 Мои Инвестиции | ОФЗ
Все аукционы Федерального казначейства вчера прошли в соответствии с нашими ожиданиями. Лимит по 63-дневным депозитам был выбран полностью: от 5 банков поступило заявок на общую сумму 77 млрд руб. против предложенных к размещению 50 млрд руб. При этом ставка отсечения осталась на уровне минимальной ставки RUONIA. На аукционе 91-дневного репо два участника подали заявок на 55 млрд руб., также полностью выбрав предложенный лимит в 50 млрд руб. Возможностью привлечения средств на более короткие, 14-дневные депозиты банки вчера не воспользовались, как и в среду на аукционе 21-дневных депозитов. Спрос на однодневное репо остался незначительным, составив 0,2 млрд руб.
После расчетов по недельным депозитам в Банке России индикатор ликвидности ЦБ снизился с 2,3 трлн руб. до чуть менее 1,9 трлн руб. По нашим оценкам, по состоянию на вчерашнее утро запас свободных резервов в банковской системе составил около 700 млрд руб., что близко к ожидавшемуся оттоку средств из банков на уплату налогов. Тем не менее на фоне выплаты налогов вчера ставки овернайт выросли, как мы и предполагали, однако масштаб этого роста превысил наши ожидания. В частности, RUONIA вчера находилась, по нашим оценкам, вблизи отметки в 4,15% - верхней границы нашего прогнозного интервала на вчерашний день. Средняя стоимость однодневного долларового свопа подскочила на 13 бп, до 4,19%, а закрытие произошло на еще более высокой отметке в 4,93% (+112 бп к уровню предыдущего дня). Объемы операций свопа также возросли, достигнув 124% от 30-дневного скользящего среднего.
Более длинные ставки денежного рынка существенно выросли на фоне ухудшения глобального спроса на рисковые активы. Наибольшее повышательное давление отмечалось на кривой процентных свопов, ставки по которым прибавили до 15 бп. В том числе годовая ставка IRS достигла 5,32% (+9 бп), 5-летняя – 6,43% (+13 бп), а 10-летняя – 6,96% (+14 бп). Наклон кривой NDF/XCCY увеличился за счет того, что годовая ставка NDF повысилась в терминах OIS на 6 бп (до 4,56%), а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) выросла на 13 бп, до 5,10%. Значение 3x6 FRA повысилось на 4 бп, до 5,11%, в то время как 6x9 и 9x12 FRA прибавили по 10 бп, достигнув 5,36% и 5,56% соответственно. Трехмесячная ставка MosPrime осталась на прежнем уровне в 4,83%.
ОФЗ: уплощение кривой при сокращении позиций нерезидентами.
Иностранные инвесторы вчера продолжили сокращать позиции в среднесрочных ОФЗ. В результате данный сегмент заметно отстал от рынка, поднявшись в доходности вслед за аналогичным движением в казначейских облигациях США. Уровень доходностей среднесрочных бумаг при этом достиг максимума с начала года. В частности, 5-летние ОФЗ-26226 (YTM 6,37%) и ОФЗ-26219 (YTM 6,33%) выросли в доходности на 17–18 бп, 6-летний ОФЗ-26207 (YTM 6,39%) и 3-летний ОФЗ-26223 (YTM 5,76%) – на 15–16 бп, а другие выпуски сроком обращения 3–7 лет закрылись ростом доходностей на 10–13 бп. Доходности остальных бумаг повысились на 3–9 бп, в том числе 18-летний ОФЗ-26230 и 9-летний ОФЗ-26228 закрылись на отметках 7,10% и 6,75% соответственно. Однако в контексте локальных рынков долга развивающихся стран такой результат оказался не самым худшим: многие 10-летние бенчмарки поднялись в доходности на 10–20 бп, включая облигации Турции, Польши, Бразилии, ЮАР и Мексики. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже вчера достиг 28 млрд руб., в 1,3 раза превысив среднедневной показатель за последний месяц. Наиболее активно торговались как раз среднесрочные ОФЗ, объем сделок с которыми составил 12 млрд руб.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После расчетов по недельным депозитам в Банке России индикатор ликвидности ЦБ снизился с 2,3 трлн руб. до чуть менее 1,9 трлн руб. По нашим оценкам, по состоянию на вчерашнее утро запас свободных резервов в банковской системе составил около 700 млрд руб., что близко к ожидавшемуся оттоку средств из банков на уплату налогов. Тем не менее на фоне выплаты налогов вчера ставки овернайт выросли, как мы и предполагали, однако масштаб этого роста превысил наши ожидания. В частности, RUONIA вчера находилась, по нашим оценкам, вблизи отметки в 4,15% - верхней границы нашего прогнозного интервала на вчерашний день. Средняя стоимость однодневного долларового свопа подскочила на 13 бп, до 4,19%, а закрытие произошло на еще более высокой отметке в 4,93% (+112 бп к уровню предыдущего дня). Объемы операций свопа также возросли, достигнув 124% от 30-дневного скользящего среднего.
Более длинные ставки денежного рынка существенно выросли на фоне ухудшения глобального спроса на рисковые активы. Наибольшее повышательное давление отмечалось на кривой процентных свопов, ставки по которым прибавили до 15 бп. В том числе годовая ставка IRS достигла 5,32% (+9 бп), 5-летняя – 6,43% (+13 бп), а 10-летняя – 6,96% (+14 бп). Наклон кривой NDF/XCCY увеличился за счет того, что годовая ставка NDF повысилась в терминах OIS на 6 бп (до 4,56%), а 5-летняя ставка кросс-валютного свопа (OIS) выросла на 13 бп, до 5,10%. Значение 3x6 FRA повысилось на 4 бп, до 5,11%, в то время как 6x9 и 9x12 FRA прибавили по 10 бп, достигнув 5,36% и 5,56% соответственно. Трехмесячная ставка MosPrime осталась на прежнем уровне в 4,83%.
ОФЗ: уплощение кривой при сокращении позиций нерезидентами.
Иностранные инвесторы вчера продолжили сокращать позиции в среднесрочных ОФЗ. В результате данный сегмент заметно отстал от рынка, поднявшись в доходности вслед за аналогичным движением в казначейских облигациях США. Уровень доходностей среднесрочных бумаг при этом достиг максимума с начала года. В частности, 5-летние ОФЗ-26226 (YTM 6,37%) и ОФЗ-26219 (YTM 6,33%) выросли в доходности на 17–18 бп, 6-летний ОФЗ-26207 (YTM 6,39%) и 3-летний ОФЗ-26223 (YTM 5,76%) – на 15–16 бп, а другие выпуски сроком обращения 3–7 лет закрылись ростом доходностей на 10–13 бп. Доходности остальных бумаг повысились на 3–9 бп, в том числе 18-летний ОФЗ-26230 и 9-летний ОФЗ-26228 закрылись на отметках 7,10% и 6,75% соответственно. Однако в контексте локальных рынков долга развивающихся стран такой результат оказался не самым худшим: многие 10-летние бенчмарки поднялись в доходности на 10–20 бп, включая облигации Турции, Польши, Бразилии, ЮАР и Мексики. Оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже вчера достиг 28 млрд руб., в 1,3 раза превысив среднедневной показатель за последний месяц. Наиболее активно торговались как раз среднесрочные ОФЗ, объем сделок с которыми составил 12 млрд руб.
https://t.me/omyinvestments (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter