ПАО «Коршуновский горно-обогатительный комбинат» входит в горнодобывающий и металлургический холдинг ПАО «Мечел». Штаб-квартира компании находится в Иркутской области, в Железногорске-Илимском.
Обзор рынка
«Коршуновский ГОК» — один из крупнейших представителей российской горнодобывающей промышленности и единственное предприятие в Восточной Сибири по обогащению железной руды.
Горнодобывающая промышленность является первичной отраслью экономики, поскольку обеспечивает добычу и переработку сырья для таких отраслей, как металлургия, энергетика, машиностроение и другие.
Основная ресурсная база сосредоточена на территории России, Китая, США, Индии и Австралии — на эти страны приходится 75% мировой добычи полезных ископаемых.
РФ входит в число лидеров по объёмам производства железорудного сырья, однако большая его часть потребляется на внутреннем рынке предприятиями металлургической отрасли. По объёмам прогнозных ресурсов железных руд Россия занимает второе место в мире, уступая Бразилии.
В конце 2020 г. на фоне постепенного снятия ограничительных мер и повышенного спроса со стороны китайской промышленности цены на железную руду достигли максимума.
Обзор бизнеса
ПАО «Коршуновский ГОК» производит добычу железорудного сырья для дальнейшего обогащения на Коршуновском и Рудногорском месторождениях Иркутской области.
Компания реализует свою продукцию на внутреннем рынке, обеспечивая поставки железорудного сырья в Иркутскую, Кемеровскую, Челябинскую области, а также Республику Саха (Якутия). Ключевым потребителем является Челябинский металлургический комбинат, который также входит в ПАО «Мечел».
«Коршуновский ГОК» обладает собственной ресурсной базой, которая может обеспечить бесперебойную работу комбината до 2028 г.
Производственная площадка горно-обогатительного комбината имеет удобное расположение вблизи Байкало-Амурской магистрали, что обеспечивает железнодорожное соединение с Транссибирской магистралью. Это позволяет поставлять железорудный концентрат на металлургические предприятия по железной дороге.
В пресс-релизе по итогам производственных результатов сообщается, что в 2020 г. объём добычи руды на месторождениях ПАО «Коршуновский ГОК» составил 7 млн тонн, что на 7% превысило результаты 2019 г.
Объём добычи железной руды, млн тонн
Рис. 3. Источник: пресс-релизы и годовые отчёты ПАО «Мечел»
Объём производства железорудного конденсата сократился в 2020 г. на 14% до 2,15 млн тонн, а объём реализации — на 16% до 2,16 млн тонн.
Объём производства железорудного конденсата, млн тонн
Рис. 4. Источник: годовой бухгалтерский отчёт ПАО «Коршуновский ГОК»
Объём реализации железорудного конденсата, млн тонн
Рис. 5. Источник: годовой бухгалтерский отчёт ПАО «Коршуновский ГОК»
Средняя цена реализации продукции в 2020 г. снизилась на 3% на фоне падения спроса и цен на сырьё для металлургической отрасли в первой половине года из-за кризиса.
Средняя цена реализации железорудного конденсата, руб./тонн
Рис. 6. Источник: годовой бухгалтерский отчёт ПАО «Коршуновский ГОК»
У ПАО «Коршуновский ГОК» имеется лицензия Федерального агентства по недропользованию, которая позволяет осуществлять отработку Коршуновского железорудного месторождения до отметки минус 840 метров. Минеральные запасы лицензии составляют 500 млн тонн сырья. При этом общий объём минеральных запасов компании по стандартам JORC на 31.12.2019 г. составлял около 133,7 млн тонн.
Структура акционерного капитала компании на 02.06.2020, %
Рис. 7. Источник: квартальный отчёт ПАО «Коршуновский ГОК» за 4 кв. 2020 г.
Контролирующим акционером ПАО «Коршуновский ГОК» является ПАО «Мечел». Более 90% акций принадлежит компании АО «Мечел-Майнинг». 5% акций находятся во владении компании Paslentia Investments LTD. Прочим акционерам принадлежат 4,93% акций.
Финансовые показатели (по РСБУ)
Динамика активов
Динамика активов Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
В последние пять лет активы бизнеса растут и достигли в 2020 г. 49,3 млрд руб.
Капитал и обязательства
Капитал и обязательства Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
Капитал компании увеличивается за счёт роста нераспределённой прибыли. В 2020 г. собственный капитал компании достиг 45,9 млрд руб., из которых 44,8 млрд руб. — нераспределённая прибыль. Обязательства эмитента растут с 2017 г. и в 2020 г. составили 3 млрд руб.
Выручка, млн руб.
Выручка Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
Выручка компании в 2020 г. составила 12,9 млрд руб., снизившись на 18% относительно результата 2019 г. на фоне уменьшения объёмов продаж и средней цены реализации железорудного конденсата.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Чистая прибыль и операционная прибыль Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
Вслед за выручкой упала и прибыль. Операционная прибыль в 2020 г. составила 2,3 млрд руб., а чистая — 3,2 млрд руб.
Денежный поток, млн руб.
Денежный поток Коршуновского ГОК с 2015 по 2019 год
Денежный поток компании имеет растущую динамику.
История дивидендных выплат
ПАО «Коршуновский ГОК» не выплачивает дивиденды с 2008 г. и не имеет дивидендной политики, где были бы прописаны критерии для расчёта возможных выплат. Вся полученная прибыль остаётся в качестве нераспределённой прибыли прошлых лет. При этом компания предоставляет займы связанным сторонам. В 2020 г. сумма предоставленных долгосрочных займов составила 32,5 млрд руб.
Основные риски для миноритарных акционеров
Кризис в металлургической отрасли и снижение спроса на железорудный концентрат.
Волатильность цен на железорудное сырьё и концентрат в стране и мире.
Зависимость компании от основного покупателя — Челябинского металлургического комбината.
Истощение ресурсной базы и отсутствие новых лицензий на разработку месторождений.
Финансовая устойчивость компании и возможность финансировать свою деятельность.
Рост дебиторской задолженности и возврат выданных займов связанным сторонам.
Неэффективное управление и ошибки руководства при принятии значимых решений.
Игнорирование интересов миноритариев со стороны контролирующего акционера.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Обзор рынка
«Коршуновский ГОК» — один из крупнейших представителей российской горнодобывающей промышленности и единственное предприятие в Восточной Сибири по обогащению железной руды.
Горнодобывающая промышленность является первичной отраслью экономики, поскольку обеспечивает добычу и переработку сырья для таких отраслей, как металлургия, энергетика, машиностроение и другие.
Основная ресурсная база сосредоточена на территории России, Китая, США, Индии и Австралии — на эти страны приходится 75% мировой добычи полезных ископаемых.
РФ входит в число лидеров по объёмам производства железорудного сырья, однако большая его часть потребляется на внутреннем рынке предприятиями металлургической отрасли. По объёмам прогнозных ресурсов железных руд Россия занимает второе место в мире, уступая Бразилии.
В конце 2020 г. на фоне постепенного снятия ограничительных мер и повышенного спроса со стороны китайской промышленности цены на железную руду достигли максимума.
Обзор бизнеса
ПАО «Коршуновский ГОК» производит добычу железорудного сырья для дальнейшего обогащения на Коршуновском и Рудногорском месторождениях Иркутской области.
Компания реализует свою продукцию на внутреннем рынке, обеспечивая поставки железорудного сырья в Иркутскую, Кемеровскую, Челябинскую области, а также Республику Саха (Якутия). Ключевым потребителем является Челябинский металлургический комбинат, который также входит в ПАО «Мечел».
«Коршуновский ГОК» обладает собственной ресурсной базой, которая может обеспечить бесперебойную работу комбината до 2028 г.
Производственная площадка горно-обогатительного комбината имеет удобное расположение вблизи Байкало-Амурской магистрали, что обеспечивает железнодорожное соединение с Транссибирской магистралью. Это позволяет поставлять железорудный концентрат на металлургические предприятия по железной дороге.
В пресс-релизе по итогам производственных результатов сообщается, что в 2020 г. объём добычи руды на месторождениях ПАО «Коршуновский ГОК» составил 7 млн тонн, что на 7% превысило результаты 2019 г.
Объём добычи железной руды, млн тонн
Рис. 3. Источник: пресс-релизы и годовые отчёты ПАО «Мечел»
Объём производства железорудного конденсата сократился в 2020 г. на 14% до 2,15 млн тонн, а объём реализации — на 16% до 2,16 млн тонн.
Объём производства железорудного конденсата, млн тонн
Рис. 4. Источник: годовой бухгалтерский отчёт ПАО «Коршуновский ГОК»
Объём реализации железорудного конденсата, млн тонн
Рис. 5. Источник: годовой бухгалтерский отчёт ПАО «Коршуновский ГОК»
Средняя цена реализации продукции в 2020 г. снизилась на 3% на фоне падения спроса и цен на сырьё для металлургической отрасли в первой половине года из-за кризиса.
Средняя цена реализации железорудного конденсата, руб./тонн
Рис. 6. Источник: годовой бухгалтерский отчёт ПАО «Коршуновский ГОК»
У ПАО «Коршуновский ГОК» имеется лицензия Федерального агентства по недропользованию, которая позволяет осуществлять отработку Коршуновского железорудного месторождения до отметки минус 840 метров. Минеральные запасы лицензии составляют 500 млн тонн сырья. При этом общий объём минеральных запасов компании по стандартам JORC на 31.12.2019 г. составлял около 133,7 млн тонн.
Структура акционерного капитала компании на 02.06.2020, %
Рис. 7. Источник: квартальный отчёт ПАО «Коршуновский ГОК» за 4 кв. 2020 г.
Контролирующим акционером ПАО «Коршуновский ГОК» является ПАО «Мечел». Более 90% акций принадлежит компании АО «Мечел-Майнинг». 5% акций находятся во владении компании Paslentia Investments LTD. Прочим акционерам принадлежат 4,93% акций.
Финансовые показатели (по РСБУ)
Динамика активов
Динамика активов Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
В последние пять лет активы бизнеса растут и достигли в 2020 г. 49,3 млрд руб.
Капитал и обязательства
Капитал и обязательства Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
Капитал компании увеличивается за счёт роста нераспределённой прибыли. В 2020 г. собственный капитал компании достиг 45,9 млрд руб., из которых 44,8 млрд руб. — нераспределённая прибыль. Обязательства эмитента растут с 2017 г. и в 2020 г. составили 3 млрд руб.
Выручка, млн руб.
Выручка Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
Выручка компании в 2020 г. составила 12,9 млрд руб., снизившись на 18% относительно результата 2019 г. на фоне уменьшения объёмов продаж и средней цены реализации железорудного конденсата.
Чистая прибыль и операционная прибыль
Чистая прибыль и операционная прибыль Коршуновского ГОК с 2016 по 2020 год
Вслед за выручкой упала и прибыль. Операционная прибыль в 2020 г. составила 2,3 млрд руб., а чистая — 3,2 млрд руб.
Денежный поток, млн руб.
Денежный поток Коршуновского ГОК с 2015 по 2019 год
Денежный поток компании имеет растущую динамику.
История дивидендных выплат
ПАО «Коршуновский ГОК» не выплачивает дивиденды с 2008 г. и не имеет дивидендной политики, где были бы прописаны критерии для расчёта возможных выплат. Вся полученная прибыль остаётся в качестве нераспределённой прибыли прошлых лет. При этом компания предоставляет займы связанным сторонам. В 2020 г. сумма предоставленных долгосрочных займов составила 32,5 млрд руб.
Основные риски для миноритарных акционеров
Кризис в металлургической отрасли и снижение спроса на железорудный концентрат.
Волатильность цен на железорудное сырьё и концентрат в стране и мире.
Зависимость компании от основного покупателя — Челябинского металлургического комбината.
Истощение ресурсной базы и отсутствие новых лицензий на разработку месторождений.
Финансовая устойчивость компании и возможность финансировать свою деятельность.
Рост дебиторской задолженности и возврат выданных займов связанным сторонам.
Неэффективное управление и ошибки руководства при принятии значимых решений.
Игнорирование интересов миноритариев со стороны контролирующего акционера.
https://journal.open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter