14 апреля 2021 Дубинский Олег
1. Рост дефицита бюджета США.
Отрицательное сальдо госбюджета США по итогам 2020 финансового года, который завершился 30 сентября,
выросло в 3,2 раза и составило рекордные $3,132 трлн.
При этом дефицит поднялся до 15,2% ВВП, что является максимумом с 1945 года.
Для сравнения:
в период финансового кризиса в 2009 году он равнялся $1,413 трлн, или 9,8% ВВП.
2. Рост инфляции.
США: Уровень инфляции (м/м), Март, 0,6%, ожидалось 0,5%, предыдущее значение 0,4%.
В марте потребительские цены (индекс CPI) в США выросли на 2,6% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют данные Минтруда страны.
Таргет ФРС = средняя инфляция 2% годовых.
Джером Пауэлл - глава ФРС до февраля 2022г.
Обратите внимание: индекс Bloomberg Commodity (BCOM) вырос примерно на 15% с октября 2020г. (рост товарных рынков = рост себестоимости продукции), это - предвестник роста инфляции.
BCOM (Bloomberg Commodity, сводный товарный индекс, в расчет входят 23 товара)
В 2000 - 2001г.г. Насдак упал в 4 раза из - за перегрева + ужесточения денежно - кредитной политики (ДКП) США. В 2001г. бюджет США стал профицитным. Если бы не произошло ужесточения ДКП, рынок пошел бы по другому сценарию.
Насдак с 2000г. по 2021г.
Год назад исторический максимум по Насдак был около 10 000. На фоне падения ВВП, Насдак вырос до более чем 14 000 и сейчас в боковике.
Насдак по дневным.
Сейчас важно, по какому сценарию пойдут США.
Мониторю, как будет в 2021г.
Резкое ускорение инфляции
обычно побуждает центральные банки ужесточать монетарную политику.
Начинается цикл ужесточения ДКП.
ЦБ России, Украины, Бразилии поднимают ставки,
ставка ЦБ Турции уже 19%,
Канада сворачивает стимулы,
США с 01 04 2021г. ужесточили нормы резервирования.
К прогнозу об итогах бюджета США на 2021г. отношусь с легким недоверием (как вообще к прогнозам).
Как говорится, «хочешь рассмешить бога — расскажи ему о своих планах».
Дефицит госбюджета США в первом полугодии 2021 финансового года
достиг рекордных $1,7 трлн, увеличившись за год на 130%,
свидетельствуют данные министерства финансов страны.
Расходы бюджета в октябре-марте выросли на 45%, до $3,4 трлн,
объем поступлений с начала года повысился на 6%, до $1,7 трлн.
В марте дефицит бюджета США подскочил до $660 млрд
на фоне нового раунда бюджетных стимулов,
превысив более чем в пять раз показатель того же месяца прошлого года — $119 млрд.
Бюджетные расходы в прошлом месяце взлетели на 161%, до $927 млрд, доходы — увеличились на 13%, до $268 млрд.
Расходы бюджета в марте включали в себя $339 млрд,
направленные на прямые выплаты американцам ($1400 на человека)
в рамках антикризисного плана президента США Джо Байдена общим объемом $1,9 трлн.
За 12 месяцев, которые завершились в марте,
бюджетный дефицит США составил $3,13 трлн.
Согласно прогнозу Бюджетного управления Конгресса США (CBO),
дефицит бюджета США в текущем фингоду, который завершится 30 сентября,
составит $2,3 трлн, что существенно ниже прошлогоднего показателя,
однако больше сентябрьского прогноза правительства.
Все фондовые индексы мира идут в направлении фондовых индексов США, поэтому важно понимать в 1 очередь, что будет происходить в США. Интересно изучить историю, чтобы понять, как США выходили из похожих тупиков раньше.
Максимальные дефициты бюджета в США были во время войн: гражданская война севера и юга, 1 мировая, 2 мировая, виетнамская войны.
Сейчас рынок США перегрет и по многим показателям.
P|E - как срок окупаемости: исходя из текущей прибыльности компаний индекса S&P500, срок окупаемости вложений в индекс S&P500 составляет 42 года (средняя за 130 лет 15, исторический максимум в 2009г. = 123).
Теперь посмотрим на мир в целом.
Капитализация компаний мира к ВВП составляет 1,3 (исторический максимум).
Важно помнить: РЫНКИ МОГУТ ОСТАВАТЬСЯ ИРРАЦИОНАЛЬНЫМИ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ
ИГРОКИ НА ПОНИЖЕНИЕ ОСТАВАТЬСЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫМИ !!!
Вижу 2 варианта выхода.
ВАРИАНТ 1: продолжение мягкой ДКП, стимулы, так было после вьетнамской войны, когда отменив золотой стандарт, президент Никсон развязал себе руки для резкого роста денежной массы. Инфляция в США в 1970-е стала около 10% годовых и ставки ФРС выросли до недес (максимальной ставка ФРС была 18% и потом стала падать). В 1970-е рынки были в боковике, но с коррекциями до 45%. Фактически, то т боковик был коррекцией, если считать в реальных (за вычетом инфляции) цифрах. Выход из тупика предложил новый тогдашний глава ФРС Пол Волкер: ужесточение ДКП. В итоге, президент США Джимми Картер не смог переизбраться на новый срок, был кризис 1980 - 1981 г.г., но инфляция упала в 4 раза, укрепился доллар и инвестиции вернулись в США.
Обратите внимание на боковик 1970-х: были и коррекции до 45%, но тот боковик фактически (по покупательной способности) и был коррекцией.
Рэй Далио вспоминает о том, что было на биржах США во время отмены золотого стандарта ($35 за тройскую унцию) 15 августа 1971г.
Как Пол Волкер выводил США из гиперинфляции.
ВАРИАНТ 2: ужесточение ДКП уже с 2021г., падение фондовых рынков (как в 2000 - 2001г.г.) и начало нового мирового инвестиционного цикла.
Напоминаю: при сильных коррекциях, на рынке падает все, даже жраг. металлы, растет только доллар.
Многие вспоминают про Китай, считая,что юань может укрепиться.
Обратите внимание: Китай напечатал больше всех.
М2 = М1 (деньги, доступные для платежа + краткосрочные депозиты, до 1 года).
Посчитаем отношение денежной массы М2 к ВВП в Китае, США, Европе.
Китай напечатал денег больше всех других стран.
По какому пути пойдут США ?
Это очень важный вопрос: следим, что будет делать ФРС (Джером Пауэлл - глава ФРС до февраля 2022г.), как изменится налоговое законодательство США и за другими шагами.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Отрицательное сальдо госбюджета США по итогам 2020 финансового года, который завершился 30 сентября,
выросло в 3,2 раза и составило рекордные $3,132 трлн.
При этом дефицит поднялся до 15,2% ВВП, что является максимумом с 1945 года.
Для сравнения:
в период финансового кризиса в 2009 году он равнялся $1,413 трлн, или 9,8% ВВП.
2. Рост инфляции.
США: Уровень инфляции (м/м), Март, 0,6%, ожидалось 0,5%, предыдущее значение 0,4%.
В марте потребительские цены (индекс CPI) в США выросли на 2,6% относительно того же месяца прошлого года, свидетельствуют данные Минтруда страны.
Таргет ФРС = средняя инфляция 2% годовых.
Джером Пауэлл - глава ФРС до февраля 2022г.
Обратите внимание: индекс Bloomberg Commodity (BCOM) вырос примерно на 15% с октября 2020г. (рост товарных рынков = рост себестоимости продукции), это - предвестник роста инфляции.
BCOM (Bloomberg Commodity, сводный товарный индекс, в расчет входят 23 товара)
В 2000 - 2001г.г. Насдак упал в 4 раза из - за перегрева + ужесточения денежно - кредитной политики (ДКП) США. В 2001г. бюджет США стал профицитным. Если бы не произошло ужесточения ДКП, рынок пошел бы по другому сценарию.
Насдак с 2000г. по 2021г.
Год назад исторический максимум по Насдак был около 10 000. На фоне падения ВВП, Насдак вырос до более чем 14 000 и сейчас в боковике.
Насдак по дневным.
Сейчас важно, по какому сценарию пойдут США.
Мониторю, как будет в 2021г.
Резкое ускорение инфляции
обычно побуждает центральные банки ужесточать монетарную политику.
Начинается цикл ужесточения ДКП.
ЦБ России, Украины, Бразилии поднимают ставки,
ставка ЦБ Турции уже 19%,
Канада сворачивает стимулы,
США с 01 04 2021г. ужесточили нормы резервирования.
К прогнозу об итогах бюджета США на 2021г. отношусь с легким недоверием (как вообще к прогнозам).
Как говорится, «хочешь рассмешить бога — расскажи ему о своих планах».
Дефицит госбюджета США в первом полугодии 2021 финансового года
достиг рекордных $1,7 трлн, увеличившись за год на 130%,
свидетельствуют данные министерства финансов страны.
Расходы бюджета в октябре-марте выросли на 45%, до $3,4 трлн,
объем поступлений с начала года повысился на 6%, до $1,7 трлн.
В марте дефицит бюджета США подскочил до $660 млрд
на фоне нового раунда бюджетных стимулов,
превысив более чем в пять раз показатель того же месяца прошлого года — $119 млрд.
Бюджетные расходы в прошлом месяце взлетели на 161%, до $927 млрд, доходы — увеличились на 13%, до $268 млрд.
Расходы бюджета в марте включали в себя $339 млрд,
направленные на прямые выплаты американцам ($1400 на человека)
в рамках антикризисного плана президента США Джо Байдена общим объемом $1,9 трлн.
За 12 месяцев, которые завершились в марте,
бюджетный дефицит США составил $3,13 трлн.
Согласно прогнозу Бюджетного управления Конгресса США (CBO),
дефицит бюджета США в текущем фингоду, который завершится 30 сентября,
составит $2,3 трлн, что существенно ниже прошлогоднего показателя,
однако больше сентябрьского прогноза правительства.
Все фондовые индексы мира идут в направлении фондовых индексов США, поэтому важно понимать в 1 очередь, что будет происходить в США. Интересно изучить историю, чтобы понять, как США выходили из похожих тупиков раньше.
Максимальные дефициты бюджета в США были во время войн: гражданская война севера и юга, 1 мировая, 2 мировая, виетнамская войны.
Сейчас рынок США перегрет и по многим показателям.
P|E - как срок окупаемости: исходя из текущей прибыльности компаний индекса S&P500, срок окупаемости вложений в индекс S&P500 составляет 42 года (средняя за 130 лет 15, исторический максимум в 2009г. = 123).
Теперь посмотрим на мир в целом.
Капитализация компаний мира к ВВП составляет 1,3 (исторический максимум).
Важно помнить: РЫНКИ МОГУТ ОСТАВАТЬСЯ ИРРАЦИОНАЛЬНЫМИ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ
ИГРОКИ НА ПОНИЖЕНИЕ ОСТАВАТЬСЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫМИ !!!
Вижу 2 варианта выхода.
ВАРИАНТ 1: продолжение мягкой ДКП, стимулы, так было после вьетнамской войны, когда отменив золотой стандарт, президент Никсон развязал себе руки для резкого роста денежной массы. Инфляция в США в 1970-е стала около 10% годовых и ставки ФРС выросли до недес (максимальной ставка ФРС была 18% и потом стала падать). В 1970-е рынки были в боковике, но с коррекциями до 45%. Фактически, то т боковик был коррекцией, если считать в реальных (за вычетом инфляции) цифрах. Выход из тупика предложил новый тогдашний глава ФРС Пол Волкер: ужесточение ДКП. В итоге, президент США Джимми Картер не смог переизбраться на новый срок, был кризис 1980 - 1981 г.г., но инфляция упала в 4 раза, укрепился доллар и инвестиции вернулись в США.
Обратите внимание на боковик 1970-х: были и коррекции до 45%, но тот боковик фактически (по покупательной способности) и был коррекцией.
Рэй Далио вспоминает о том, что было на биржах США во время отмены золотого стандарта ($35 за тройскую унцию) 15 августа 1971г.
Как Пол Волкер выводил США из гиперинфляции.
ВАРИАНТ 2: ужесточение ДКП уже с 2021г., падение фондовых рынков (как в 2000 - 2001г.г.) и начало нового мирового инвестиционного цикла.
Напоминаю: при сильных коррекциях, на рынке падает все, даже жраг. металлы, растет только доллар.
Многие вспоминают про Китай, считая,что юань может укрепиться.
Обратите внимание: Китай напечатал больше всех.
М2 = М1 (деньги, доступные для платежа + краткосрочные депозиты, до 1 года).
Посчитаем отношение денежной массы М2 к ВВП в Китае, США, Европе.
Китай напечатал денег больше всех других стран.
По какому пути пойдут США ?
Это очень важный вопрос: следим, что будет делать ФРС (Джером Пауэлл - глава ФРС до февраля 2022г.), как изменится налоговое законодательство США и за другими шагами.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter