Заседание ЕЦБ. Что ждет инвесторов

Заседание ЕЦБ пройдет в четверг, 22 апреля. Итоги заседания могут повлиять на фондовый рынок и курс евро.

Заседание ЕЦБ пройдет в четверг, 22 апреля. Участники рынка ждут новой информации относительно перспектив монетарной политики в еврозоне. Итоги заседания могут повлиять на фондовый рынок и курс евро.

На этот раз

Итоги мероприятия будут опубликованы в 15:45 МСК. Предполагается, что на этот раз индикативные процентные ставки останутся без изменений: 0% ключевая ставка, -0,5% депозитная ставка.

Совет управляющих ЕЦБ ожидает, что процентные ставки останутся на нынешнем или более низком уровне, пока регулятор не увидит, что прогноз по инфляции будет устойчиво приближаться к целевому ориентиру 2% годовых. При этом ЕЦБ не стремится опускать ставки в более отрицательную зону, так как это негативно сказывается на доходах банков региона и создает дополнительные риски для финансовой системы.

Заседание ЕЦБ. Что ждет инвесторов


Оцениваю мероприятие как умеренно значимое. По итогам январского заседания ЕЦБ сообщил, что будет реинвестировать поступления от погашаемых облигаций в рамках программы выкупа активов Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) как минимум до конца 2023 г. Объем операций — 1,85 трлн евро. В рамках PEPP центробанк продолжит выкуп активов как минимум до конца марта 2022 г. и в любом случае до тех пор, пока не сочтет, что кризис, вызванный пандемией коронавируса, завершился. В марте ЕЦБ пообещал ускорить выкуп активов во II квартале.

Указания на дальнейшие перспективы монетарной политики с учетом более свежей информации мы сможем получить из пресс-конференции главы ЕЦБ Кристин Лагард (15:30 МСК). В фокусе — обновленный ежеквартальный прогноз по макропоказателям.


Факторы, влияющие на решение ЕЦБ

Инфляция

Целевой ориентир ЕЦБ по инфляции — 2% годовых. Еврозона многие годы не может достичь этого уровня на постоянной основе. Кризис усугубил ситуацию. В марте потребительская инфляция в регионе ускорилась до 1,3% годовых. В январе она вышла из отрицательной зоны. Без учета еды и энергоносителей инфляция составила 0,9% годовых. Согласно мартовскому прогнозу ЕЦБ, в 2022 г. инфляция составит 1,5% годовых, то есть так и не вернется к целевому ориентиру.



Рынок труда

Безработица в еврозоне за февраль составила 8,3%. Она находилась на этом уровне уже три месяца. Согласно прогнозу в рамках макромодели Trading Economics, в ближайшие 12 месяцев безработица в еврозоне составит 9% годовых.



Экономический рост

В IV квартале ВВП еврозоны сократился на 0,7% (кв/кв). Согласно оценке в рамках макромодели Trading Economics, по итогам I квартала экономика региона выросла на 1,5%. Согласно мартовскому прогнозу ЕЦБ, по итогам года рост ВВП может составить 4%.



Сводный индекс деловой активности еврозоны в марте увеличился до 53,2 пункта, по сравнению с 48 пунктами в январе. В промышленности PMI вырос с 55 до 62,5 пункта. В сфере услуг индекс восстановился с 45 до 49,6 пункта из-за обострения ситуации вокруг коронавируса. Отметка 50 пунктов отделяет рост экономической активности от сокращения. В апреле усилилась заболеваемость коронавирусом.



Ожидания участников рынка

Баланс ЕЦБ превышает 7 трлн евро. Год назад баланс был меньше 5 трлн евро. Регулятору важно не разочаровать участников рынка, ведь падение рисковых активов в целом негативно для настроений потребителей и экономики. ЕЦБ продолжит QE как минимум до конца марта 2022 г. Список доступных для выкупа инструментов в ходе кризиса был расширен, так как первоначальный список не давал возможности для нового этапа количественного смягчения.



Как это может повлиять на евро

В четверг ЕЦБ подтвердит намерение стимулировать экономику еврозоны. Возможны указания на дальнейшие перспективы монетарной политики, включая программу выкупа активов. Многое зависит от ситуации вокруг коронавируса. ЕЦБ уже принял очень масштабные меры, а чрезмерное монетарное стимулирование может нести определенные риски для финансовой системы. В связи с этим, регулятору лучше взять паузу, чтобы оценить ситуацию.

При прочих равных условиях, чем больше денег в финансовой системе региона, тем больше вероятность снижения курса его валюты.

Однако нужно учитывать соотношение процентных ставок в различных регионах. С начал апреля спред доходностей 10-летних гособлигаций США и Германии сократился с 1,99 до 1,8. Это нашло отражение в котировках EUR/USD. С начала апреля пара выросла до 1,2. Она достигла сопротивления $1,21. При прохождении 1,19 EUR/USD может направится в район 1,17–1,16.

Ближайшее заседание ФРС пройдет 27–28 апреля. По итогам мероприятия можно будет сделать новые выводы о дальнейших перспективах доллара.

График EUR/USD с 2019 года, таймфрейм дневной


Источник: http://bcs-express.ru/
06:55 Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,9%
06:53 Факторные инвестиции в период инфляции
06:50 Из Wildberries выманили за несуществующий товар настоящие 385 миллионов
06:46 Чего ждать от биткоина в выходные?
06:45 Что нам говорит Китай про будущее ставок в США, а также про выбор активов на ближайшее время?
20:26 Нефть торгуется с повышением
20:25 Индекс МосБиржи четвертую неделю подряд завершил ростом
20:23 Нижнекамскнефтехим: дивиденды в объединительный перииод с Сибуром и после
20:20 Backblaze анонсировал услугу облачного майнинга Chia. Эксперты усомнились в ее выгоде
20:19 История инфляции в США
20:17 Золото демонстрирует негативную динамику
20:17 Ценные бумаги. Взгляд в прошлое. Сибирский торговый банк
20:16 Биткойн: как настроения подсказали изменение тренда
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=555314 обязательна Условия использования материалов