Рост цен на сталь позволил ММК заработать в I кв. 2021 г. рекордную EBITDA в рублях


«Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) опубликовал в среду, 21 апреля, финансовые результаты за I квартал 2021 года.

Показатель EBITDA вырос на 53,2% по сравнению с IV кварталом (кв/кв) до $726 млн. Рентабельность по EBITDA выросла на 7,6 п.п. до 33,2%. Выручка увеличилась на 18% кв/кв до $2,185 млрд. Чистая прибыль компании повысилась до $477 млн со $313 млн кварталом ранее. Свободный денежный поток (FCF) в январе—марте не изменился по отношению к IV кварталу, составив $125 млн.

Себестоимость слябов в I квартале года выросла на 19,3% кв/кв и составила 340 $/тонну, отражая в основном удорожание сырьевых ресурсов. Общий долг ММК на конец марта составил $955 млн, сократившись относительно IV квартала ($970 млн). Остаток денежных средств и депозитов на счетах группы составил $810 млн. Чистый долг составил $145 млн.

Рост цен на сталь позволил ММК заработать в I кв. 2021 г. рекордную EBITDA в рублях


Комментарий «Открытие Research»
Алексей Павлов, PhD, главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку:

«ММК, как и ранее „Северсталь“, продемонстрировал рекордную квартальную EBITDA в долларах с 2008 года, тогда как в рублях этот показатель стал рекордным в принципе. Цифры не стали сюрпризом и были обусловлены продолжающимся ростом цен на сталь в России и в мире. Впрочем, на уровне FCF результат ММК в I квартале не был выдающимся из-за резкого увеличения оборотного капитала на фоне сезонного накопления запасов, что стоило группе $360 млн на уровне CFO. Тем не менее на фоне дальнейшего роста цен на прокат, наблюдавшегося в апреле, совет директоров ММК счел возможным рекомендовать дивиденды по итогам отчетного периода 212% от FCF».

Для сравнения финансовые результаты «Северстали» за тот же период (отчет был опубликован 16 апреля).



Дивиденды
Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденд в размере 1,795 рубля на акцию по итогам I квартала 2021 г.

Согласно действующей дивидендной политике, дивиденды платятся ежеквартально при стабильном финансовом положении. Если «Чистый долг/EBITDA» по МСФО ниже 1.0х, на дивиденды идет не менее 100% FCF. Если упомянутое соотношение выше значения 1.0х, на дивиденды идет не менее 50% FCF.

В настоящий момент дивидендная доходность ММК из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 6,62% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 8% с учетом текущей цены на момент написания статьи (68,05 руб.).

Динамика акций
Акции ММК по состоянию на 15:22 мск дорожали на 0,9% до 68,02 руб. При этом отраслевой индекс «Металлов и добычи» прибавлял 0,6%, а индекс МосБиржи рос на 0,02%. Объем в бумагах ММК составлял 3,2 млрд рублей. По этому показателю ММК был на 4-м месте среди всех акций Московской биржи, уступая только Сбербанку, «Газпрому» и «Норникелю».



В понедельник акции ММК достигли максимума 71,38 руб. — самое высокое значение с момента листинга в 2006 году. С тех пор 2 дня была коррекция до 66,83 руб. В среду котировки пытаются вернуться к позитивной динамике.

По бумагам ММК 5 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 1 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 77,74 рубля, что предполагает потенциал роста 14%.

Недавние важные корпоративные события
MMK ровно неделю назад опубликовал операционные результаты за I квартал 2021 года. Группа произвела 3,3 млн тонн стали, что на 0,4% ниже уровня 4 квартала. Объем выплавки стали в базисе год к году вырос на 9,2%. Средняя цена реализации за I квартал повысилась на 24% кв/кв и 20,6% г/г до $713 за тонну.

Как мы отмечали ранее, в апреле внутренние цены на сталь продолжили рост, так что конъюнктура для отечественных сталеваров во II квартале 2021 года пока складывается весьма благоприятно.
Источник: http://open-broker.ru/

Финансовая свобода через исламский блокчейн: Caizcoin
Пресс-релиз

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=555341 обязательна Условия использования материалов