Потенциал роста котировок Southwest Airlines сохраняется

Американская авиакомпания Southwest Airlines, ориентированная на внутренние перелеты, отчиталась за первый квартал. EPS (по GAAP) значительно превысила консенсус −$1,94, составив $0,19. Выручка совпала с ожиданиями рынка и достигла $2 млрд (−51,5%).

Для поддержания показателей Southwest Airlines воспользовалась государственной финансовой помощью, направленной на сохранение рабочих мест, что, вероятно, стало неожиданностью для инвестсообщества: EPS (не по GAAP), хотя и превысила прогнозы, но оказалась намного ближе к консенсусу рынка: −$1,74 против ожидавшихся −$1,85. Авиакомпания в меньшей степени сокращала персонал по сравнению с конкурентами, но отразила в прибыли получение $1,2 млрд субсидированных средств. Другой американский авиаперевозчик, Delta, несмотря на больший размер штата, в своем отчете показал точно такой же размер господдержки.

Повышение пассажиропотока аэропортов (с начала марта дневной показатель вырос в 1,5 раза, до 1,5 млн человек) и прогресс прививочной кампании в США оказали на Southwest Airlines более значительное позитивное влияние, чем на других авиаперевозчиков.

Однако реакция рынка на это улучшение может быть достаточно сдержанной, так как ранее Southwest Airlines уже заявляла о пересмотре в сторону усиления прогнозных результатов за первый квартал 2021 года. В частности, изменились ожидания компании в отношении следующих основных операционных показателей:

– операционной выручки (снижение на 15–20% против 20–30% ранее);

– заполняемости самолетов (65–70% против 60–70% ранее);

– количества доступных для покупки пассажирских мест (снижение на 14% против 15% ранее).

В результате указанные ожидания менеджмента не до конца оправдались, но на премаркете котировки Southwest Airlines растут на 1,5%, так как консенсус рынка оказался превышен очень значительно. Мы отмечаем опережающую динамику акций компании в сравнении с конкурентами и считаем, что этот потенциал еще не исчерпан. Значительное увеличение внутренних авиаперевозок в конце марта в сочетании с высокими темпами вакцинации населения от COVID-19 в США предоставило Southwest Airlines конкурентное преимущество.

Однако после восстановления объемов международного авиасообщения интерес к акциям внутреннего перевозчика может снизиться. Вероятнее всего, это случиться в начале 2022 года, а пока общая конъюнктура рынка остается слабой. Ключевая метрика спроса «Количество преодоленных миль пассажирами» (RPM) в США отстает примерно на 50% (а по миру — приблизительно на 70%) от доковидного уровня. В США вакцинировано уже свыше 65% населения, и при поддержании текущих темпов в 3 млн прививок в день говорить о получении нацией коллективного иммунитета можно будет уже через три месяца.

В настоящее время рыночная конъюнктура благоприятна для Southwest Airlines, и котировки с начала года уже выросли на 33%. По нашим оценкам, потенциал роста сохраняется. Целевая цена — $70 за бумагу.
Источник: http://ffin.ru/
06:30 Дивиденды «Магнита» в 2021 году
06:12 «Я люблю, когда звонят телефонные мошенники!»
06:10 Джек Ма (Ма Юнь) Биография основателя Alibaba Group, самого богатого человека в Китае
06:08 «ФосАгро» VS «Акрон» — какие акции выбрать?
06:02 Квартальный отчет Adobe: будничный рост продаж на 23%
05:43 Акции РФ подешевели по итогам недели после ястребиной риторики ФРС
19:07 Индекс Мосбиржи по итогам недели -1%
19:06 «Интеррос» не участвовал в обратном выкупе акций Норникеля
19:05 Лукашенко отрезали от валюты: ЕС вводит экономическую блокаду Белоруссии
19:01 Аналитики разделились в прогнозах по биткоину
19:00 Хотя золото упало, правительство США объявило о своей слабости
18:58 Приобщаемся к растущей экономике Китая с двумя биржевыми фондами
18:57 Coinbase Pro задерживает листинг SHIB. Токен падает в цене
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=555674 обязательна Условия использования материалов