Выручка группы компаний ПИК по МСФО за 2020 год выросла на 35,5%, до 380,161 млрд руб. благодаря увеличению доходов реализации объектов недвижимости и прочей девелоперской деятельности на 28% г/г, до 299,251 млрд руб. При этом девелоперская выручка повысилась в 29 раз, до 4,672 млрд руб., а поступления от прочей реализации выросли на 71,6% г/г, до 80,910 млрд руб. Для сравнения: ЛСР нарастила выручку на 6,9% г/г, до 118,052 млрд руб., а у Etalon Group этот показатель упал.
Источник: данные компании.
Операционные расходы ПИКа поднялись на 32,8% г/г, до 292,262 млрд руб. Их доля в выручке равнялась 76,8% при 80,7% у ЛСР и 87% у Etalon Group.
Операционная прибыль ПИКа за прошлый год выросла на 45% г/г и достигла 87,899 млрд руб. с рентабельностью показателя в 23%. У ЛСР этот показатель повысился на 36,8% г/г, до 22,745 млрд руб. с маржей 19%, а у Etalon Group — на 57,6% г/г, до 10,218 млрд руб. при марже 13%.
Чистая прибыль ПИКа увеличилась на 92,4% г/г, достигнув 86,381 млрд руб., против роста на 61% г/г, до 12,025 млрд руб., у ЛСР и в 11 раз, до 2,036 млрд руб. у Etalon Group.
Таким образом, ПИК подтвердил статус лидера отечественного девелопмента по финансовым показателям и эффективности бизнеса.
Источник: данные компании.
Объем реализации недвижимости у компании увеличился на 20,4% г/г, до 2355 тыс. кв. м, включая проекты fee-development (+125% г/г, до 270 тыс. кв. м). Основными регионами присутствия для группы остаются Москва и Московская область. Здесь продажи выросли на 29,2% и на 10,2% соответственно. Введено в эксплуатацию 2425 тыс. кв. м недвижимости, что на 19,8% превышает результат 2019 года. На ипотеку пришлось 76% общего объема продаж. Для сравнения: у ЛСР продажи квадратных метров увеличились на 1%, а у Etalon Group сократились при падении темпов ввода объектов в эксплуатацию у обеих компаний.
Чистый корпоративный долг ПИКа на 31 декабря 2020 года составил -27,7 млрд руб. против -1,9 млрд на ту же дату 2019-го. Соотношение чистый долг/EBITDA равнялось -0,25х при 0,6х у ЛСР и 1,2х у Etalon Group.
По мультипликатору Р/Е акции ПИКа торгуются ниже среднеотраслевого значения.
До 1 июля в России действует государственная программа льготного ипотечного кредитования, реализация которой способствовала росту продаж жилья на первичном рынке и оказывала положительное влияние на финансовые результаты застройщиков. По моим расчетам, рост продаж недвижимости продолжится и на вторичном рынке. Поводом для этого стало постепенное ужесточение монетарной политики ЦБ РФ, которое стимулирует увеличение объемов ипотечного кредитования, пока ставки по нему не повысились вслед за ключевой.
В начале апреля совет директоров ГК ПИК изменил дивидендную политику. Ее новые параметры предусматривают выплату акционерам не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Таким образом, дивиденды будут выше, что увеличит инвестиционную привлекательность девелопера. Прогнозируемый рост объема продаж недвижимости в совокупности с улучшением дивидендной политики дают основания для рекомендации «покупать» по акциям ПИКа с таргетом 1463 руб.
Напомню, что стратегия развития ПИКа предполагает внедрение инновационных технологий, таких как PIK ConTech и PIK PropTech (клиентоориентированная жилищная экосистема). Это позволит девелоперу в краткие сроки строить доступное высококачественное жилье и создавать современную инфраструктуру.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Источник: данные компании.
Операционные расходы ПИКа поднялись на 32,8% г/г, до 292,262 млрд руб. Их доля в выручке равнялась 76,8% при 80,7% у ЛСР и 87% у Etalon Group.
Операционная прибыль ПИКа за прошлый год выросла на 45% г/г и достигла 87,899 млрд руб. с рентабельностью показателя в 23%. У ЛСР этот показатель повысился на 36,8% г/г, до 22,745 млрд руб. с маржей 19%, а у Etalon Group — на 57,6% г/г, до 10,218 млрд руб. при марже 13%.
Чистая прибыль ПИКа увеличилась на 92,4% г/г, достигнув 86,381 млрд руб., против роста на 61% г/г, до 12,025 млрд руб., у ЛСР и в 11 раз, до 2,036 млрд руб. у Etalon Group.
Таким образом, ПИК подтвердил статус лидера отечественного девелопмента по финансовым показателям и эффективности бизнеса.
Источник: данные компании.
Объем реализации недвижимости у компании увеличился на 20,4% г/г, до 2355 тыс. кв. м, включая проекты fee-development (+125% г/г, до 270 тыс. кв. м). Основными регионами присутствия для группы остаются Москва и Московская область. Здесь продажи выросли на 29,2% и на 10,2% соответственно. Введено в эксплуатацию 2425 тыс. кв. м недвижимости, что на 19,8% превышает результат 2019 года. На ипотеку пришлось 76% общего объема продаж. Для сравнения: у ЛСР продажи квадратных метров увеличились на 1%, а у Etalon Group сократились при падении темпов ввода объектов в эксплуатацию у обеих компаний.
Чистый корпоративный долг ПИКа на 31 декабря 2020 года составил -27,7 млрд руб. против -1,9 млрд на ту же дату 2019-го. Соотношение чистый долг/EBITDA равнялось -0,25х при 0,6х у ЛСР и 1,2х у Etalon Group.
По мультипликатору Р/Е акции ПИКа торгуются ниже среднеотраслевого значения.
До 1 июля в России действует государственная программа льготного ипотечного кредитования, реализация которой способствовала росту продаж жилья на первичном рынке и оказывала положительное влияние на финансовые результаты застройщиков. По моим расчетам, рост продаж недвижимости продолжится и на вторичном рынке. Поводом для этого стало постепенное ужесточение монетарной политики ЦБ РФ, которое стимулирует увеличение объемов ипотечного кредитования, пока ставки по нему не повысились вслед за ключевой.
В начале апреля совет директоров ГК ПИК изменил дивидендную политику. Ее новые параметры предусматривают выплату акционерам не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО. Таким образом, дивиденды будут выше, что увеличит инвестиционную привлекательность девелопера. Прогнозируемый рост объема продаж недвижимости в совокупности с улучшением дивидендной политики дают основания для рекомендации «покупать» по акциям ПИКа с таргетом 1463 руб.
Напомню, что стратегия развития ПИКа предполагает внедрение инновационных технологий, таких как PIK ConTech и PIK PropTech (клиентоориентированная жилищная экосистема). Это позволит девелоперу в краткие сроки строить доступное высококачественное жилье и создавать современную инфраструктуру.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter