7 мая 2021 Дубинский Олег
Если выразить все мысли в одной картинке, вот что получаетсяМы до сих пор на бычьем рынке. Бычий тренд сильный.
Впереди — высокая инфляция, ужесточение денежно — кредитной политики
(это — впереди, но не известно КОГДА), а пока растём.
Всех, кто в акциях, поздравляю с прибылью !
Рост товарных рынков — это подтверждение бычьего тренда.
Рост сырья приведёт к росту себестоимости продукции и к росту инфляции.
BCOM (Bloomberg Commodity Index): рост за год более 50%, идет в направлении фондовых индексов. BCOM (Bloomberg Commodity Index): рост за год более 50%, идет в направлении фондовых индексов.
Как рассчитан BCOM (Bloomberg Commodity Index): 23 составляющих индекса.
Индекс Мосбиржи 3684 (новый исторический максимум),
индекс РТС пробил 1500 вверх и уже достиг 1562), то есть тренд растущий.
NASDAQ по дневным: боковик.
С одно стороны, рынок дико перекуплен.
С другой стороны, стимулы продолжаются,
деньги продолжают печатать.
Поэтому выбрал именно такую заставку к этой статье !
За год, в США денежная масса М2 (доступне для платежа деньги + депозиты) выросла за год на 24%.
За год, в России денежная масса М2 (доступне для платежа деньги + депозиты)
выросла за год на 15% (до пандемии, в 2018, 2019 рост М2 был около 10% в год).
У ФРС — 2 основные задачи: добиться минимально возможной безработицы (здоровый рынок труда) и удержание средней инфляции в пределах 2% в среднем в год.
Понятно, что из — за пандемии люди резко уменьшили затраты на путешествия и развлечения. Но при росте себестоимости, производители разве могут долгосрочно продавать свою продукцию в убыток ???
Официальная инфляция растет,
в марте в США в марте 2,6% годовых, в ЕЭС более 1%, в РФ официальная инфляция более 6%.
В апреле инфляция продолжает расти. (в России официальная инфляция тоже 5%: вы продукты покупаете? Они на 5% подорожали или на 25???).
Начинается цикл ужесточения денежно — кредитной политики:
ЦБ РФ, ЦБ Украины, ЦБ Бразилии начинают поднимать ставки. ЦБ Канады первым из ЦБ развитых стран прекращает QE.
Почему восстановление экономики пагубно для фондовых рынков?
Восстановление экономики ведет к росту инфляции. Чтобы ее сдержать, придется повышать ключевые ставки.
Цель ФРС по средней инфляции 2% годовых. При значительном превышении 2%, чтобы не допустить бегства из доллара и оттока капитала, ФРС в конце концов поднимут ставку. Джером Пауэлл — глава ФРС до февраля 2022г.
Цены на акции могут продолжить рост до тех пор, пока
ФРС США не начнет повышать ключевую ставку из-за нарастающей инфляции, это запустит коррекцию.
Из-за перегретой стимулами экономики госпрограммы помощи не будут продлеваться.
Ликвидность будет перетекать с фондовых рынков в реальный сектор экономики, топлива для роста акций станет меньше.
Доходность консервативных долговых инструментов станет привлекательнее. Ускорение инфляции приводит к растущей популярности американских гособлигаций с защитой от инфляции, популярность акций падает.
Как только начнутся продажи самых коротких гособлигаций, распродажи могут начаться по всему рынку и начнется паника.
27 — 28 апреля было заседание ФРС,
ставку ожидаемо сохранили 0 — 0,25%.
Федрезерв сообщил, что продолжит ежемесячно выкупать активы на общую сумму $120 млрд,
в том числе US Treasuries на $80 млрд и ипотечные бонды на $40 млрд «до достижения существенного прогресса в движении к целям максимальной занятости и ценовой стабильности».
Все одиннадцать голосующих членов FOMC поддержали решения, принятые на апрельском заседании.
ФРС ОТМЕЧАЕТ УСИЛЕНИЕ ИНДИКАТОРОВ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА И ЗАНЯТОСТИ В США (безработица 6%).
На пресс конференции Джером Пауэлл (глава ФРС до февраля 2022г.) говорил
«Если мы увидим, что инфляционные ожидания
существенно превышают 2%, мы используем инструменты, чтобы их снизить, единовременный скачок цен вряд ли приведет к
устойчивой инфляции».
Вес доллара в резервах: в 2000г. 72%,
в 2021г. 59% долгосрочно вес доллара в резервах падает и в 2021г. опустился ниже 60%,
США ПРИДЁТСЯ ПОДНИМАТЬ ДОВЕРИЕ К ДОЛЛАРУ (при 0 ставках, $ не нужен) !!!
При 0 ставках и росте инфляции, при росте налогов в США будет уход из доллара, а, значит,
вывод капитала из США. США придётся восстанавливать доверие к доллару.
Один из способов — рост ставки.Поэтому ставки ФРС будут расти.
КОГДА?
Наиважнейший вопрос, пока без ответа.
ВЫВОДЫ. Ставку, конечно, поднимут. Риск падения фондовых рынков сохраняется. И в США, и в России манипулируют статистикой и для приукрашивания ситуации меняют методику расчета. Падение хорошо использовать для формирования портфеля акций. Исторически, летом обычно на фондовых рынках — затишье. Худший месяц для фондовых рынков по статистике — сентябрь (потому что финансовый год в США начинается с 1 октября).
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter