Что сейчас происходит с TSMC. Почему акции падают с февраля

С начала года акции TSMC потеряли около 1%, против роста за последние 12 месяцев — 111,7%. Основное снижение началось в конце февраля и до сих пор продолжается. Разберемся в основных причинах и рассмотрим дальнейший потенциал компании.

Почему падаем?

• С начала текущего года основным риском для акций стали ожидания роста инфляции и доходности казначейских облигаций США.

• Добавим сюда план инвестирования на $100 млрд и получим палку о двух концах. С одной стороны, расширение производства для удовлетворения текущего и будущего спроса является позитивным моментом. С другой — на это требуются деньги, а значит, будет основательно задействован свободный денежный поток. Рентабельность может упасть, что создает опасения по поводу долгосрочного воздействия на прибыль. В итоге компания не сможет поддерживать выплату высоких дивидендов и ей придется взять на себя новые существенные долги.

• Давление также оказал недавний отчет о продажах в апреле, которые упали на 13% по сравнению с мартом.

• Пандемия продолжает бушевать, ударяя по цепочкам поставок. Более того, сейчас в Тайване наблюдается новая волна роста заболеваний, что потенциально может привести к новым ограничениям. Это может приостановить производство и еще больше усугубить ситуацию с дефицитом чипов.

• Наверное, один из самых важных рисков — геополитический — долгосрочный. Ранее мы писали о кризисе полупроводников и уточняли, что большая часть производства полупроводников находится в Азии. Дефицит буквально открыл глаза США и ЕС на неспособность быстро исправить ситуацию своими силами — теперь американское и европейские правительства намерены увеличить доли своих стран в данном секторе.

Процесс не из быстрых, но в текущем десятилетии правила игры могут поменяться и ударить по позициям TSMC. Более того, развитие новых технологий, таких как 5G, США планирует сконцентрировать на своей территории для защиты национальной безопасности.

Напряженность между Китаем и Тайванем также может дать о себе знать. Большая часть производства TSMC находится в Тайване, где расположено 14 из 17 фабрик, остальные находятся в Китае. TSMC начала строительство дополнительной фабрики недалеко от Феникса, штат Аризона. Только эта фабрика будет производить 240 тыс. пластин в год, что составляет менее 2% от 12,4 млн пластин, произведенных TSMC в 2020 г.

В конечном итоге руководству TSMC нужно подстраиваться под «политические игры».

Если говорить проще, то краткосрочные риски снижения производства сильно давят на котировки TSMC вкупе с общей рыночной ситуацией и отказом инвесторов от акций роста.

Но так ли все плохо

Пандемия рано или поздно закончится, дефицит чипов продлится как минимум год и еще успеет задеть 2022 г. Даже когда фабрики построятся, спроса у TSMC будет достаточно. Стоит помнить, что она обслуживает многие американские компании, включая Apple. У TSMC самая большая доля мирового рынка контрактного производства чипов — около 60%. Компания — самая развитая с технологической точки зрения: сейчас она производит продукцию с 5 нм техпроцессом, в то время как Intel не наладил и 7 нм. Более того, когда Intel дойдет до 7 нм, у TSMC может появиться 3 нм.

В долгосрочной перспективе TSMC сохранит свое лидерство по всем фронтам и получит значительную выгоду от дефицита чипов.

Если сравнить акции TSMC с индексом полупроводников (SOX), то мы увидим, что лидер отрасли в 2020 г. начал обгонять индекс. То есть на длинной дистанции, даже при высоких колебаниях цен, компания доказывает лидерство и заинтересованность со стороны инвесторов.

Что сейчас происходит с TSMC. Почему акции падают с февраля


По данным Barron's, у акций большинство рекомендаций на покупку — 24, а на продажу — всего одна. Средний таргет составляет $147,5.

Техническая картина

Снижение с конца февраля привело к тому, что индикатор RSI уже вплотную подошел к зоне перепроданности. На недельном графике также произошла значительная разгрузка: RSI находится у нейтральной точки.

Кривые MACD продолжают сообщать о нисходящей тенденции, а цена находится ниже 21- и 50-дневных скользящих средних.

В моменте котировки тестируют сильную поддержку $107, от которой в конце марта произошел отскок вверх. Однако, учитывая краткосрочные риски, тест уровня еще не окончен. Ниже расположилась 200-дневная скользящая средняя. Ее пробой сверху вниз может усилить давление продавцов, а новым ориентиром выступит диапазон $90–95.

В среднесрочной перспективе котировки могут перейти и в боковую консолидацию, если не появятся новые негативные триггеры. Задача покупателей: вернуться выше $115, что откроет дорогу к тесту $125, преодоление этого уровня может сигнализировать о возвращении восходящей тенденции.



В итоге

Акции TSMC выглядят умеренно позитивно на длинной дистанции как за счет своего доминирующего положения, так и вследствие кризиса полупроводников. Развитие новых технологий и ускорение цифровой экономики лишь поддержат результаты компании.

Однако на короткой дистанции, на фоне роста доходностей гособлигаций США и начавшейся локальной коррекции на американском рынке, инвесторы не хотят брать риски. Именно поэтому сейчас в акциях может наблюдаться снижение и появляется спекулятивная составляющая.

Огромную роль будет играть новостной фон: информация о строительстве, перебоях в производстве, финансовых результатах. В долгосрочной перспективе вся текущая волатильность может быть нивелирована, а рост котировок продолжиться. Текущее снижение, на мой взгляд, можно использовать для входа или усреднения позиции.
Источник: http://bcs-express.ru/
15:56 5 причин высоких оборотов в Virgin Galactic. И что дальше?
15:54 Замерли перед встречей ФРС
15:51 Соучредитель Alibaba рассказал, чем занят Джек Ма
15:49 Заседание ФРС состоялось, ждем отчет
15:47 Что круче: Nike или Puma. Обзор акций производителей спортивной одежды
15:43 Правительство планирует создать в России единую систему видеонаблюдения
15:42 В Москве вводят обязательную вакцинацию от коронавируса
15:41 Нефтяным компания доплатят 350 млрд рублей из бюджета, чтобы остановить рост цен на бензин
15:40 Один из крупнейших нефтетрейдеров мира предсказал баррель по $100
15:33 От высказываний Йеллен до Базеля III: золото может только расти, а валюты — падать
15:32 Фьючерсы на пиломатериалы упали на фоне ухудшения в строительстве жилья
15:28 Tesla предложили возобновить прием платежей в биткоине — условие выполнено
15:27 Glassnode: Ходлеры продолжают удерживать свои монеты
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=557876 обязательна Условия использования материалов