«РусАгро»: I квартал 2021 г. оказался рекордным, группа задумывается сменить дивполитику

18 мая 2021 Открытие | Русагро
Группа «Русагро» опубликовала в понедельник, 17 мая, финансовые результаты (МСФО) по итогам I квартала 2021 г.

Группа увеличила чистую прибыль на 115% до 6,526 млрд рублей с 3,041 млрд рублей в I квартале 2020 года. EBITDA «Русагро» также повысилась более чем вдвое (на 123%), до 11,169 млрд рублей, рентабельность этого показателя составила 22% против 15% годом ранее. Выручка увеличилась на 52%, до 49,933 млрд рублей.

«РусАгро»: I квартал 2021 г. оказался рекордным, группа задумывается сменить дивполитику


Самый крупный в составе группы масложировой сегмент в I квартале увеличил выручку на 62%, до 27,69 млрд рублей, EBITDA — на 55%, до 3,114 млрд рублей. Рентабельность EBITDA масложирового сегмента сократилась до 11% с 12% годом ранее.

Выручка сахарного дивизиона в I квартале выросла на 65%, до 8,641 млрд рублей, EBITDA — на 120%, до 2,245 млрд рублей, рентабельность EBITDA составила 26% против 19% годом ранее.

Мясное подразделение «Русагро» в январе—марте увеличило выручку на 26%, до 8,561 млрд рублей, EBITDA — на 73%, до 1,745 млрд рублей. Рентабельность EBITDA подразделения составила 20% по сравнению с 15% год назад.

Выручка сельскохозяйственного бизнеса группы увеличилась на 35%, до 5,96 млрд рублей, EBITDA — на 129%, до 3,026 млрд рублей. Рентабельность EBITDA составила 51% против 30% годом ранее. CFO в I квартале 2021 года составил 8,417 млрд рублей против 6,479 млрд рублей годом ранее (рост на 30%).

Общий долг «Русагро» в I квартале 2021 года вырос на 5% по сравнению с показателем за конец 2020 года, до 120,438 млрд рублей. Чистый долг сократился на 10%, до 61,927 млрд рублей. Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,62х против 2,15х на конец прошлого года.

Комментарий «Открытие Research»
Алексей Павлов, PhD, главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку:

«Ожидаемо сильные финансовые результаты, обусловленные в первую очередь благоприятной ценовой конъюнктурой на всех основных рынках присутствия. За исключением масложирового дивизиона все бизнес-сегменты „Русагро“ в I квартале 2021 года продемонстрировали положительную динамику объемов продаж и увеличение маржинальности по EBITDA. У нас сохраняется актуальная идея на покупку депозитарных расписок на акции компании».

У нас есть актуальная инвестиционная идея по бумагам «Русагро», цель 1148 руб.

Динамика акций
Расписки «Русагро» выросли на 1,3% до 932 руб. При этом индекс МосБиржи вырос на 0,06% до 3639,61 п. Поэтому бумага смотрелась лучше рынка.



В середине апреля бумаги ушли ниже 50-дневной МА, но оставались выше 100-дневной скользящей средней, которая выступает прочной поддержкой с весны 2020 года. Сопротивление в области 950 — 1000 рублей выглядит достаточно прочным. Эта область вполне может быть атакована, однако, вполне возможно, что с первой попытки пробиться выше не получится, потребуется коррекция.

Дивиденды и прогнозы компании на будущее
«Русагро» повысила прогноз капзатрат на 2021 г. до 20 млрд рублей по сравнению с 18 млрд рублей, о которых говорилось в мартовском прогнозе. Самые крупные инвестиции ожидаются в мясном подразделении -12 млрд рублей. Средства, прежде всего, будут направлены на завершение строительства свиноводческого комплекса в Приморском крае, а также расширение бойни в Тамбовской области.

Гендиректор «Русагро» Максим Басов видит возможность для роста дивидендов до не менее 50% чистой прибыли. По его словам, по мере приближения показателя долг к EBITDA к уровню 1х может быть поднят вопрос об изменении нашей дивидендной политики. Текущая дивполитика подразумевает выплаты не менее 25% чистой прибыли по МСФО. Компания платит дивиденды дважды в год.

Басов в ходе конференции для инвесторов и аналитиков отметил риски усиления госрегулирования, но вопреки им ждет удачного года, поскольку россияне стали меньше ездить за границу, и у них появилось больше денег на потребление внутри страны, в том числе на продукты питания. Сейчас компания отмечает довольно сильный спрос, особенно на недорогие продукты, которыми она преимущественно и занимается. Также «Русагро» видит очень большой спрос на свою продукцию со стороны иностранных рынков.
http://open-broker.ru/ (C)

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter