Почему акции AT&T упали. Выгодна ли сделка с Discovery

19 мая 2021 БКС Экспресс | AT&T
В понедельник было подтверждено объединение WarnerMedia (подразделения AT&T) с Discovery. За последние 2 торговые сессии акции AT&T выросли в цене, но во вторник потеряли 7,9%. Разберемся, что эта сделка означает для компании и почему акции упали.

Напомним, что AT&T выделяет из своей структуры подразделение WarnerMedia, которое объединится с Discovery. AT&T будет принадлежать 71% совместного предприятия. Слияние произойдет в 2022 г., возглавит объединенную компанию функционирующий генеральный директор Discovery Давид Заслав.

Почему упали акции

От данной сделки AT&T получит $43 млрд — их планируется потратить на снижение долговой нагрузки. На 31 марта 2021 г. чистый долг компании составил $168,9 млрд.

Преимущества объединенной компании: увеличенный масштаб, больший объем контента и производственные мощности.

Однако менеджмент заявил, что после отделения медиа-бизнеса сократится денежный поток (FCF), из-за чего дивиденды будут пересмотрены. Теперь на выплату акционерам будет приходиться 40% от FCF, который может составить $20 млрд. На дивиденды уйдет около 8 млрд против 15 млрд в прошлом году, что составляет около $1,11 на акцию.

Какие перспективы

Ожидается, что в 2023 г. выручка совместного проекта будет оставлять $53 млрд, EBITDA составит $14 млрд, а долг — около $65 млрд. Таким образом, новая компания будет вторым по величине игроком в медиа-бизнесе после Walt Disney.

Прибыль по-прежнему будет генерироваться за счет кабельных сетей и голливудской студии. Стриминговые сервисы HBO Max и Discovery+ объединятся, но не будут прибыльными еще несколько лет. Связано это с планами обеих компаний по увеличению числа клиентов, что требует вливания средств в создание контента. Пик убыточности для HBO Max ожидается в 2022 г., а выход в прибыль — в 2025 г.

Международная экспансия также принесет свои плоды в ближайшие годы.

AT&T сможет сосредоточиться на продвижении мобильной связи, подключении к интернету и развертывании сетей 5G, не отставая от Verizon и T-Mobile US. У AT&T будет низкая долговая нагрузка за последние годы, что потенциально освобождает денежные средства для инвестиций в телекоммуникации. Компания теперь рассчитывает тратить $24 млрд в год на телеком — на $2 млрд больше, чем раньше.

В итоге AT&T потенциально может увеличить количество клиентов в телекоммуникационном бизнесе и повысить рентабельность. Сокращение дивидендов носит краткосрочный негативный характер, а вот долгосрочная перспектива становится более ясной и позитивной.
Источник: http://bcs-express.ru/
20:26 Акции США: изменения рекомендаций аналитиков Wall Street
20:26 Продажи металлов из госрезервов Китая объявлены на июль
20:24 Отчет по запасам EIA: снижение запасов нефти отражает дефицит на внутреннем рынке США
20:23 Демократично ли принуждать к вакцинации?
20:22 Пандемия COVID-19: Россия готовится к борьбе со штаммом "Дельта"
20:21 Глобальное чипирование - вымысел VS реальность
20:20 Получится ли обложить 35-процентным налогом богатых?
20:19 РУСАЛ - миллиард пересчитал
20:18 Медь - металл будущего, а Freeport McMoRan - король меди
20:17 Главы Exxon, Shell и Total допустили возвращение цен на нефть к $100
20:16 Какие европейские акции покупать: топ-10 от Goldman Sachs
20:15 Китайский конкурент Tesla решил привлечь на бирже Гонконга до $2 млрд
20:13 Кэти Вуд купила акции криптобиржи Coinbase. Воспользовалась обвалом
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=558626 обязательна Условия использования материалов