20 мая 2021 Открытие Шульгин Михаил
Индекс МосБиржи по итогам торгов в среду, 19 мая, упал на 1,44% до 3634,76 п. Объем торгов в основной секции составил 136 млрд рублей по сравнению с 108 млрд рублей в предыдущий торговый день. Индекс РТС снизился на 1,36% до 1552,91 п.
На наш взгляд, при любых локальных позитивных драйверах у российского фондового рынка сегодня не было шансов завершить день в плюсе. Фондовые площадки в Азии, Европе и США ушили в приличный минус, отражая резкое снижение аппетита к риску. Цены на нефть Brent и WTI упали более чем на 3%, промышленные металлы в Лондоне сильно подешевели, фьючерсы на железную руду и арматуру в Сингапуре существенно упали в цене более чем на 7%. Словно «майским дождем» на рынке запахло коррекцией, в рамках которой уровень 3600 п. по индексу МосБиржи может и не устоять. Динамика вполне может быть продолжена до тестирования в рамках поддержки 50-дневной МА с текущим значением 3562 п.
Все 10 отраслевых индексов ушли в красную зону. Финансовый сектор стал аутсайдером дня (-2,44%)
Из 44 акций индекса МосБиржи 7 прибавили в цене и 37 подешевели. Акции Сбербанка внесли наибольший весовой вклад в падение индекса. Бумаги «РусАла» продемонстрировали максимальную негативную динамику среди компонентов индекса.
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 11,3 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,4 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 54,8 трлн рублей. Индекс МосБиржи торгуется на 2,1% ниже своего абсолютного пика, сформированного 10 мая.
По итогам дня лидером роста стали депозитарные расписки Ozon Holdings, которые от максимумов конца апреля до сформированных вчера минимумов подешевели в общей сложности почти на 28%. Во вторник котировки достигла самого низкого значения с конца января. Давление оказывала информация о том, что акционеры Ozon продают до 5,97 млн расписок (около 3%). Диапазон цены размещения — $49–50 за ADR, что соответствовало дисконту к рыночным котировкам в размере 3,3–5,2%. Однако во второй половине сегодняшних торгов бумаги Ozon стали резко восстанавливать потери и вырастали до пиков, отмечавшихся до открытия торгов, после оценки бумаг миноритариев по верхней границе диапазона ($50/ADR).
Цены на золото на фоне всеобъемлющего бегства от риска были ярким пятном сегодняшнего дня. На спот-рынке драгоценный металл прибавлял 0,8% до $1884/унц. На этом фоне акции золотодобытчиков «Полюс» и Polymetal оказались в малочисленной группе подорожавших индексных акций.
«Префы» и «обычка» «Сургутнефтегаза» также оказались в группе лидеров. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2020 год в размере 6,72 руб. на привилегированную акцию и 0,7 руб. на обыкновенную. Годовое собрание акционеров назначено на 30 июня. 20 июля - дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. Как отметил главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку Алексей Павлов, по «префам» традиционно выплатили ровно столько, сколько причитается по уставу. А вот по обыкновенным акциям немного увеличили дивиденд с 0,65 руб. по итогам 2019 года, однако доходность данных бумаг традиционно является одной из самых низких среди бумаг российского нефтегазового сектора.
Новость дня: Ритейлер «Лента» покупает сеть супермаркетов Билла Россия за 215 млн евро. В результате сделки общая доля «Ленты» на рынке продуктового ритейла Москвы и Московской области составит приблизительно 3%. Накануне «Магнит» сообщил о том, что покупает бизнес другого продовольственного ритейлера — «Дикси» — за 92,4 млрд рублей. Конкуренты укрупнились, а бумаги X5 Retail Group оказались под давлением.
Сегодня также было много корпоративных новостей
«Совкомфлот» опубликовал финансовые результаты за I квартал 2021 г. Компания получила $156 млн EBITDA по МСФО, что на 46,1% меньше, чем в I квартале 2020 года. Чистый убыток СКФ в первом квартале составил $1,67 млн по сравнению с прибылью $116 млн годом ранее. Выручка «Совкомфлота» в тайм-чартерном эквиваленте (ТЧЭ) сократилась на 29,4%, до $275,1 млн.
На I квартал 2021 года пришлось локальное дно по фрахтовым ставкам на перевозку нефти и нефтепродуктов, так что падение финансовых показателей «Совкомфлота» не вызвало удивления, отметил Алексей Павлов. При этом сильно просел именно конвенциональный танкерный сегмент, тогда как объем выручки в ТЧЭ по долгосрочным индустриальным контрактам (транспортировка сжиженного газа и обслуживание шельфовых проектов) увеличился на 5,8% г/г.
«ФосАгро» также опубликовала финансовые результаты, согласно которым компания получила в 1 кв. 2021 г. рекордный квартальный показатель EBITDA, ставший следствием высоких цен на удобрения. Однако такой позитивный EBITDA не привел к рекордному значению денежного потока от операционной деятельности (CFO). CFO снизился в годовом сопоставлении из-за увеличения оборотного капитала, и, как следствие, стал основной причиной сокращения свободного денежного потока (FCF). При этом «Фосагро» с оптимизмом смотрит вперед, отмечая, что высокие цены на сельхозпродукцию и пик сезонного спроса в Индии и Бразилии должны поддержать цены на удобрения во II — III кварталах на высоких уровнях.
ОГК-2 снизила прибыль (МСФО) в I кв. 2021 г. на 10% г/г, показатель EBITDA при этом составил 12,997 млрд руб., сократившись на 7%. На самом деле результаты позитивные, поскольку падение чистой прибыли и EBITDA ОГК-2 в отчетном периоде объясняется исключительно эффектом высокой базы.
Совет директоров ОГК-2 рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить выплату дивидендов по итогам 2020 года в размере 0,06 руб. на акцию. Всего на эти цели может быть направлено около 6,6 млрд руб., что составляет 50% от прибыли компании за прошлый год. Тут без сюрпризов, все как и ожидалось в рамках дивполитики. У нас сохраняется актуальная идея на покупку акций ОГК-2, цель 0,99 руб.
Внешний фон
Европа
Европейские акции упали на торгах в среду, а все ключевые европейские фондовые индексы просели более чем на процент. Рынок обратил внимание на опубликованный ЕЦБ отчет о финансовой стабильности, согласно которому еврозона сталкивается с повышенными рисками для финансовой стабильности с учетом возросшей после пандемии долговой нагрузки и «повышенного оптимизма» рынков при росте ставок доходности облигаций. Старожилы рынка вспомнили, что когда-то уже слышали нечто подобное. Оказалось, что характеристика напоминает то, как экс-глава ФРС Алан Гринспен описывал «пузырь доткомов» конца 1990-х годов. Коррекция на 10% на фондовых рынках США может привести к значительному ухудшению условий финансирования в еврозоне, говорится в отчете. Рост ставок доходности окажет давление на стоимость облигаций и ослабит балансы банков региона, также предупредил ЕЦБ.
Ближе к вечеру европейские акции сократили часть потерь. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос в интервью телевидению Блумберг сказал, что ЕЦБ перед заседанием 10 июня относительно оптимистично оценивает перспективы экономики даже с учетом рисков для финансовой стабильности. По словам высокопоставленного чиновника, вакцинация набирает обороты по всей Европе, что позволяет догонять и сокращать отставание относительно конкурентов (США, Великобритания). Заседание ЕЦБ является очень важным потому, что на нем будут обсуждаться обновленные прогнозы и судьба реализуемой сейчас программы экстренного выкупа облигаций.
Практически все отраслевые сектора ушли в минус. Падение цен на нефть потащило за собой котировки акций энергетических компаний. Бумаги Royal Dutch Shell, BP и Total теряли в цене более 2%. Технологические акции также были под давлением. Крупный поставщик полупроводникового оборудования ASML Holding дешевел более чем на 4,5%. Германский производитель ПО для бизнеса SAP снижался на 2%.
США
Американские акции следовали установленной в Европе и Азии негативной динамике
· Dow Jones -1,2% до 33646,8 п. (с начала года +9,9%),
· S&P 500 -1,1% до 4083 п. (с начала года +8,7%),
· NASDAQ -0,9% до 13184 п. (с начала года +2,3%).
Индекс широкого рынка S&P 500 падал третий день подряд и ушел ниже 50-дневной скользящей средней, поскольку опасения по поводу роста инфляции по-прежнему оказывают сильное давление на глобальные акции. Все 11 секторов снижались, аутсайдерами были энергетический сектор и сектор материалов. При этом индекс Nasdaq 100 демонстрировал падение от сформированных в апреле рекордных максимумов уже на более чем 7% из-за снижения цены акций, связанных с криптовалютой.
Инвесторы нервничают перед публикацией протокола апрельского заседания ФРС по ставкам (сегодня, в 21:00 мск). Рыночные наблюдатели будут искать в тексте «минуток» FOMC подсказки, которые позволят понять начало цикла сокращения действующей программы покупки активов. ФРС настойчиво успокаивает рынок, но тот все же опасается ужесточения финансовых условий. Ключевой вопрос в том, смогут ли центральные банки (не только ФРС) повышать ставки плавно или все же придется резко реагировать на инфляционное давление.
Акции компаний, связанных тем или иным образом с криптовалютами, подешевели, поскольку цены биткоина упала сегодня ниже 200-дневной МА до почти $30 тыс. за цифровую монету. В фокусе рынка ритейлеры, поскольку компании Target, Lowe’s и TJX сообщили квартальные результаты лучше ожиданий, при этом днем ранее такие гиганты, как Walmart, Home Depot и Macy’s также продемонстрировали сильные цифры.
Комментарии «Открытие Research»
Иван Авсейко, аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку
Байден посетил новый центр электромобилей Rouge, который принадлежит Ford. В ходе визита президент провел тест-драйв электрогрузовика F-150 Lightning. Электрический грузовик F-150 Lightning разгоняется до 100 км/ч примерно за 4.4 секунды.
Таким образом, президент США, который активно поддерживает экологическую повестку, в очередной раз подчеркнул, что будущее автомобильной промышленности за электричеством. Недавно обнародованный его администрацией пакет инфраструктуры стоимостью $2 трлн, известный как Американский план занятости, включает $174 млрд на «расширение рынка электромобилей». Примечательно, что Байден предпочел посещение завода Ford, а не самого известного в медиапроизводителя электромобилей Tesla.
Народный банк Китая запретил финансовым учреждениям проводить транзакции с криптовалютой. Заявление регулятора сопровождалось предупреждением инвесторам против «спекулятивной криптовалютной торговли», которая «серьезно ущемляет безопасность собственности людей и нарушает нормальный экономический и финансовый порядок».
В Китае находятся крупнейшие мощности по майнингу биткоина, но хотя большая часть инфраструктуры данной криптовалюты обходит стороной традиционные фининституты, новость усилила коррекцию на рынке криптовалют. Власти Китая дали понять, что не намерены легализовывать биткоин в ближайшем будущем. Это откладывает приток крупных денег на данный рынок. Ранее Илон Маск заявил, что Tesla перестанет принимать платежи в биткойнах, сославшись на экологические последствия майнинга этой криптовалюты.
Отчет Macy’s вышел лучше ожиданий. Акции американского ритейлера показали рост, после того как компания увеличила прогноз на годовой доход и прибыль. Macy’s прогнозирует выручку в размере $21,73–22,23 млрд за полный год при консенсусе в $20,75 млрд, а прогноз по прибыли на акцию составляет $1,71–2,12 против $0,82 консенсуса.
Данные результаты были обусловлены положительным эффектом государственной программы стимулирования и расширением внедрения вакцин в сочетании с ускоренным выполнением стратегии компании по развитию цифровых платформ. Отрадно, что менеджмент Macy’s считает, что у них есть хорошие возможности для обеспечения устойчивого и прибыльного роста в 2021 году и в последующий период. Но не стоит забывать, что Macy’s по-прежнему сильно отстающий игрок в секторе цифровой коммерции, и сократить разрыв с лидерами в секторе будет крайне сложно.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На наш взгляд, при любых локальных позитивных драйверах у российского фондового рынка сегодня не было шансов завершить день в плюсе. Фондовые площадки в Азии, Европе и США ушили в приличный минус, отражая резкое снижение аппетита к риску. Цены на нефть Brent и WTI упали более чем на 3%, промышленные металлы в Лондоне сильно подешевели, фьючерсы на железную руду и арматуру в Сингапуре существенно упали в цене более чем на 7%. Словно «майским дождем» на рынке запахло коррекцией, в рамках которой уровень 3600 п. по индексу МосБиржи может и не устоять. Динамика вполне может быть продолжена до тестирования в рамках поддержки 50-дневной МА с текущим значением 3562 п.
Все 10 отраслевых индексов ушли в красную зону. Финансовый сектор стал аутсайдером дня (-2,44%)
Из 44 акций индекса МосБиржи 7 прибавили в цене и 37 подешевели. Акции Сбербанка внесли наибольший весовой вклад в падение индекса. Бумаги «РусАла» продемонстрировали максимальную негативную динамику среди компонентов индекса.
Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 4,7%. Индекс торгуется с коэффициентом 11,3 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 7,4 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составляет 54,8 трлн рублей. Индекс МосБиржи торгуется на 2,1% ниже своего абсолютного пика, сформированного 10 мая.
По итогам дня лидером роста стали депозитарные расписки Ozon Holdings, которые от максимумов конца апреля до сформированных вчера минимумов подешевели в общей сложности почти на 28%. Во вторник котировки достигла самого низкого значения с конца января. Давление оказывала информация о том, что акционеры Ozon продают до 5,97 млн расписок (около 3%). Диапазон цены размещения — $49–50 за ADR, что соответствовало дисконту к рыночным котировкам в размере 3,3–5,2%. Однако во второй половине сегодняшних торгов бумаги Ozon стали резко восстанавливать потери и вырастали до пиков, отмечавшихся до открытия торгов, после оценки бумаг миноритариев по верхней границе диапазона ($50/ADR).
Цены на золото на фоне всеобъемлющего бегства от риска были ярким пятном сегодняшнего дня. На спот-рынке драгоценный металл прибавлял 0,8% до $1884/унц. На этом фоне акции золотодобытчиков «Полюс» и Polymetal оказались в малочисленной группе подорожавших индексных акций.
«Префы» и «обычка» «Сургутнефтегаза» также оказались в группе лидеров. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2020 год в размере 6,72 руб. на привилегированную акцию и 0,7 руб. на обыкновенную. Годовое собрание акционеров назначено на 30 июня. 20 июля - дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. Как отметил главный аналитик «Открытие Брокер» по российскому рынку Алексей Павлов, по «префам» традиционно выплатили ровно столько, сколько причитается по уставу. А вот по обыкновенным акциям немного увеличили дивиденд с 0,65 руб. по итогам 2019 года, однако доходность данных бумаг традиционно является одной из самых низких среди бумаг российского нефтегазового сектора.
Новость дня: Ритейлер «Лента» покупает сеть супермаркетов Билла Россия за 215 млн евро. В результате сделки общая доля «Ленты» на рынке продуктового ритейла Москвы и Московской области составит приблизительно 3%. Накануне «Магнит» сообщил о том, что покупает бизнес другого продовольственного ритейлера — «Дикси» — за 92,4 млрд рублей. Конкуренты укрупнились, а бумаги X5 Retail Group оказались под давлением.
Сегодня также было много корпоративных новостей
«Совкомфлот» опубликовал финансовые результаты за I квартал 2021 г. Компания получила $156 млн EBITDA по МСФО, что на 46,1% меньше, чем в I квартале 2020 года. Чистый убыток СКФ в первом квартале составил $1,67 млн по сравнению с прибылью $116 млн годом ранее. Выручка «Совкомфлота» в тайм-чартерном эквиваленте (ТЧЭ) сократилась на 29,4%, до $275,1 млн.
На I квартал 2021 года пришлось локальное дно по фрахтовым ставкам на перевозку нефти и нефтепродуктов, так что падение финансовых показателей «Совкомфлота» не вызвало удивления, отметил Алексей Павлов. При этом сильно просел именно конвенциональный танкерный сегмент, тогда как объем выручки в ТЧЭ по долгосрочным индустриальным контрактам (транспортировка сжиженного газа и обслуживание шельфовых проектов) увеличился на 5,8% г/г.
«ФосАгро» также опубликовала финансовые результаты, согласно которым компания получила в 1 кв. 2021 г. рекордный квартальный показатель EBITDA, ставший следствием высоких цен на удобрения. Однако такой позитивный EBITDA не привел к рекордному значению денежного потока от операционной деятельности (CFO). CFO снизился в годовом сопоставлении из-за увеличения оборотного капитала, и, как следствие, стал основной причиной сокращения свободного денежного потока (FCF). При этом «Фосагро» с оптимизмом смотрит вперед, отмечая, что высокие цены на сельхозпродукцию и пик сезонного спроса в Индии и Бразилии должны поддержать цены на удобрения во II — III кварталах на высоких уровнях.
ОГК-2 снизила прибыль (МСФО) в I кв. 2021 г. на 10% г/г, показатель EBITDA при этом составил 12,997 млрд руб., сократившись на 7%. На самом деле результаты позитивные, поскольку падение чистой прибыли и EBITDA ОГК-2 в отчетном периоде объясняется исключительно эффектом высокой базы.
Совет директоров ОГК-2 рекомендовал акционерам на годовом собрании одобрить выплату дивидендов по итогам 2020 года в размере 0,06 руб. на акцию. Всего на эти цели может быть направлено около 6,6 млрд руб., что составляет 50% от прибыли компании за прошлый год. Тут без сюрпризов, все как и ожидалось в рамках дивполитики. У нас сохраняется актуальная идея на покупку акций ОГК-2, цель 0,99 руб.
Внешний фон
Европа
Европейские акции упали на торгах в среду, а все ключевые европейские фондовые индексы просели более чем на процент. Рынок обратил внимание на опубликованный ЕЦБ отчет о финансовой стабильности, согласно которому еврозона сталкивается с повышенными рисками для финансовой стабильности с учетом возросшей после пандемии долговой нагрузки и «повышенного оптимизма» рынков при росте ставок доходности облигаций. Старожилы рынка вспомнили, что когда-то уже слышали нечто подобное. Оказалось, что характеристика напоминает то, как экс-глава ФРС Алан Гринспен описывал «пузырь доткомов» конца 1990-х годов. Коррекция на 10% на фондовых рынках США может привести к значительному ухудшению условий финансирования в еврозоне, говорится в отчете. Рост ставок доходности окажет давление на стоимость облигаций и ослабит балансы банков региона, также предупредил ЕЦБ.
Ближе к вечеру европейские акции сократили часть потерь. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос в интервью телевидению Блумберг сказал, что ЕЦБ перед заседанием 10 июня относительно оптимистично оценивает перспективы экономики даже с учетом рисков для финансовой стабильности. По словам высокопоставленного чиновника, вакцинация набирает обороты по всей Европе, что позволяет догонять и сокращать отставание относительно конкурентов (США, Великобритания). Заседание ЕЦБ является очень важным потому, что на нем будут обсуждаться обновленные прогнозы и судьба реализуемой сейчас программы экстренного выкупа облигаций.
Практически все отраслевые сектора ушли в минус. Падение цен на нефть потащило за собой котировки акций энергетических компаний. Бумаги Royal Dutch Shell, BP и Total теряли в цене более 2%. Технологические акции также были под давлением. Крупный поставщик полупроводникового оборудования ASML Holding дешевел более чем на 4,5%. Германский производитель ПО для бизнеса SAP снижался на 2%.
США
Американские акции следовали установленной в Европе и Азии негативной динамике
· Dow Jones -1,2% до 33646,8 п. (с начала года +9,9%),
· S&P 500 -1,1% до 4083 п. (с начала года +8,7%),
· NASDAQ -0,9% до 13184 п. (с начала года +2,3%).
Индекс широкого рынка S&P 500 падал третий день подряд и ушел ниже 50-дневной скользящей средней, поскольку опасения по поводу роста инфляции по-прежнему оказывают сильное давление на глобальные акции. Все 11 секторов снижались, аутсайдерами были энергетический сектор и сектор материалов. При этом индекс Nasdaq 100 демонстрировал падение от сформированных в апреле рекордных максимумов уже на более чем 7% из-за снижения цены акций, связанных с криптовалютой.
Инвесторы нервничают перед публикацией протокола апрельского заседания ФРС по ставкам (сегодня, в 21:00 мск). Рыночные наблюдатели будут искать в тексте «минуток» FOMC подсказки, которые позволят понять начало цикла сокращения действующей программы покупки активов. ФРС настойчиво успокаивает рынок, но тот все же опасается ужесточения финансовых условий. Ключевой вопрос в том, смогут ли центральные банки (не только ФРС) повышать ставки плавно или все же придется резко реагировать на инфляционное давление.
Акции компаний, связанных тем или иным образом с криптовалютами, подешевели, поскольку цены биткоина упала сегодня ниже 200-дневной МА до почти $30 тыс. за цифровую монету. В фокусе рынка ритейлеры, поскольку компании Target, Lowe’s и TJX сообщили квартальные результаты лучше ожиданий, при этом днем ранее такие гиганты, как Walmart, Home Depot и Macy’s также продемонстрировали сильные цифры.
Комментарии «Открытие Research»
Иван Авсейко, аналитик «Открытие Брокер» по международному рынку
Байден посетил новый центр электромобилей Rouge, который принадлежит Ford. В ходе визита президент провел тест-драйв электрогрузовика F-150 Lightning. Электрический грузовик F-150 Lightning разгоняется до 100 км/ч примерно за 4.4 секунды.
Таким образом, президент США, который активно поддерживает экологическую повестку, в очередной раз подчеркнул, что будущее автомобильной промышленности за электричеством. Недавно обнародованный его администрацией пакет инфраструктуры стоимостью $2 трлн, известный как Американский план занятости, включает $174 млрд на «расширение рынка электромобилей». Примечательно, что Байден предпочел посещение завода Ford, а не самого известного в медиапроизводителя электромобилей Tesla.
Народный банк Китая запретил финансовым учреждениям проводить транзакции с криптовалютой. Заявление регулятора сопровождалось предупреждением инвесторам против «спекулятивной криптовалютной торговли», которая «серьезно ущемляет безопасность собственности людей и нарушает нормальный экономический и финансовый порядок».
В Китае находятся крупнейшие мощности по майнингу биткоина, но хотя большая часть инфраструктуры данной криптовалюты обходит стороной традиционные фининституты, новость усилила коррекцию на рынке криптовалют. Власти Китая дали понять, что не намерены легализовывать биткоин в ближайшем будущем. Это откладывает приток крупных денег на данный рынок. Ранее Илон Маск заявил, что Tesla перестанет принимать платежи в биткойнах, сославшись на экологические последствия майнинга этой криптовалюты.
Отчет Macy’s вышел лучше ожиданий. Акции американского ритейлера показали рост, после того как компания увеличила прогноз на годовой доход и прибыль. Macy’s прогнозирует выручку в размере $21,73–22,23 млрд за полный год при консенсусе в $20,75 млрд, а прогноз по прибыли на акцию составляет $1,71–2,12 против $0,82 консенсуса.
Данные результаты были обусловлены положительным эффектом государственной программы стимулирования и расширением внедрения вакцин в сочетании с ускоренным выполнением стратегии компании по развитию цифровых платформ. Отрадно, что менеджмент Macy’s считает, что у них есть хорошие возможности для обеспечения устойчивого и прибыльного роста в 2021 году и в последующий период. Но не стоит забывать, что Macy’s по-прежнему сильно отстающий игрок в секторе цифровой коммерции, и сократить разрыв с лидерами в секторе будет крайне сложно.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter