Поле чудес в стране дураков или финансовое чудо: как работает проект Alchemix по выдаче самогасящихся займов

Два месяца назад группа анонимных разработчиков, предположительно из Чикаго, запустила проект Alchemix — пользователи могли получать деньги в счет будущего дохода от инвестиций, затем этот долг гасился сам. Создатели проекта обещают, что расплатиться с ними можно за 2-3 года. За два месяца проект ворвался в десятку на самом быстрорастущем секторе криптовалютной экономики — децентрализованных финансах. Как это работает и в чем подвох?

19 февраля 2021 года на платформе Medium появился новый блог AlchemixFinance. Первый пост анонимного автора назывался «Alchemix. Пролог». Его автор или авторы будто спорили с невидимым собеседником — сторонником традиционной финансовой системы. Пост был о том, что люди, привыкшие брать традиционные ссуды, которые они не могут обслуживать, вряд ли ценят существование «чрезмерно обеспеченных» кредитов. Но в секторе децентрализованных финансов есть способ создать совершенно новые возможности. На этом пост обрывался.

Спустя три дня появился новый пост, и интрига исчезла — в блоге сообщалось, что команда Alchemix запускает новый сервис — по выдаче кредитов, которые гасят себя сами.

Спустя еще месяц историю с «алхимиком» начали обсуждать пользователи Reddit. Один из них опубликовал видео с рассказом о том, что некий человек купил себе яхту за $25 000 «бесплатно», то есть на заемные деньги через Alchemix. Один из пользователей написал под этим постом «может ли мне кто-нибудь объяснить, где дыра в этой лодке?».

С момента запуска Alchemix привлек от пользователей уже $1,3 млрд, следует из данных coinmarketcap. Так Alchemix попал в десятку крупнейших проектов в сфере децентрализованных финансов, несмотря на то, что запустился всего два месяца назад, сказал директор по развитию бизнеса Alfa Asset Management (Europe) S.A. Вадим Погосьян. Притом, что сам рынок децентрализованных финансов — где нет банка и регулирующих органов — сейчас является самым быстрорастущим в криптовалютной индустрии, сказал директор Binance в России и СНГ Глеб Костарев. По его словам, с мая 2020 года на текущий момент общая сумма, которую люди вложили в проекты децентрализованных финансов, выросла с $694 млн до $69 млрд. «Но если читать историю Alchemix глазами традиционного банкира, то сначала это выглядит как поле чудес из Буратино: закопай 5 сольдо на поле чудес, забери 2,5 сольдо, а твои оставшиеся вырастут до 5 обратно. Как в стране дураков», — шутит Погосьян.

Что известно про «алхимика» и почему люди доверяют платформе деньги?

Как это работает
Кто именно создал «алхимика», неизвестно. Команду разработчиков возглавляет анонимный пользователь Twitter под ником Scoopy Trooples. Сам себя он называет технологическим и футуристическим энтузиастом, биткоинером и сооснователем Alchemix.

В конце марта 2021 года Scoopy Trooples приходил на подкаст The Delphi. Он рассказал про то, как появился Alchemix. В июне 2020 года к нему пришел его друг, сотрудник колледжа Malcolm X в Чикаго, с идеей кредитного приложения на блокчейне. Тогда Scoopy Trooples был лишь скромным веб-разработчиком приложений, говорит он сам про себя, но он всегда хотел сделать что-то большее. Решили, что нужен проект, при котором пользователь получает доход сразу после внесения залога. Друг попросил его разработать пользовательский интерфейс проекта.

Сперва проект предполагал, что пользователи будут отдавать токены в залог на 10-100 дней и получать за это процент. Доход зависел от размера залога и количества дней. Но после анализа эта схема показалась авторам слишком рискованной: в случае паники пользователей все могло рухнуть. «Тогда к нам пришла идея Alchemix. Мы нашли формулу, которая воплощала в себе идею получения дохода сразу, но эта формула была более стабильной», — сказал Scoopy Trooples.

Проект позволяет получать доход с инвестиций сразу после того, как человек вложил в него деньги. Это своеобразный «будущий доход в кредит». Чтобы воспользоваться предложением, пользователю нужно купить стейблкоины DAI. Цена DAI всегда равна $1. К примеру, человек вкладывает $200 и покупает 200 стейблкоинов. Из этих 200 стейблкоинов он сразу получает обратно половину — 100 монет, которые сможет, к примеру, продать и получить $100. А остальное Alchemix вкладывает в площадки децентрализованных финансов, аналоги традиционных фондов доверительного управления, и пытается на этом заработать. Сначала заработанная прибыль идет на погашение того «будущего дохода в кредит», который пользователь уже получил у Alchemix. 10% прибыли Alchemix заберет себе. Так долг погасит себя сам, уверяют разработчики. После того, как площадка заработает свои $100, «инвестор» может забрать свои деньги. Его доход в этом случае составит 50% за вычетом комиссии площадки.

Сейчас, чтобы заработать, Alchemix вкладывает залог в платформу Yearn, которая работает на блокчейне эфириума. Доходность этой инвестиции сейчас составляет 20% годовых, пишут аналитики инвестиционной компании Three Body Capital. При условии, что ставка будет стабильной, для погашения взятой в кредит суммы потребуется около двух лет.

Механизм Alchemix можно представить так: человек вкладывает $1000 в банк, банк ему за это выдает в долг $500, а оставшиеся $500 вкладывает в доходный инструмент, например облигацию. Облигация постоянно генерирует доход, и этот доход банк зачисляет как погашение задолженности клиента, клиент не обязан погашать задолженность самостоятельно. Когда задолженность будет полностью выплачена, клиент может забрать свой вклад — $1000 из банка», — привел аналогию технический директор криптовалютной биржи CEX.IO Дмитрий Волков.

Эта стратегия называет yield farming, говорит Погосьян. Суть ее в том, то пользователь передаете свои деньги в платформу и поддерживает ее ликвидность. Взамен пользователь возвращает часть комиссий, которую протоколы зарабатывают на рынках DeFi. Получается своего рода фонд доверительного управления с высоким пассивным доходом: как правило, они приносят двузначные цифры в процентах.

В случае с Alchemix заемщик и заимодатель — это по сути одно лицо. Кроме того, если в традиционной финансовой системе банки тщательно изучают клиента перед тем, как выдать им кредит, то займ в Alchemix может получить любой.

Помимо стейблкоинов Alchemix выпускает свои токены ALCX. Держатели токенов смогут вносить изменения в протокол «алхимика» через голосование. Торги токенами начались в марте с цены в $700. Токены купили несколько фондов, среди которых CMS и Alameda Research, и одно физическое лицо. Всего они вложили $4,9 млн, писали авторы проекта в социальных сетях. Кроме того, в платформу вложили еще $3,1 млн в рамках стратегического раунда. Раунд возглавил Spartan Capital, инвестиционное подразделение консалтинговой фирмы The Spartan Group. В проект проинвестировали и несколько бизнес-ангелов, в том числе генеральный партнер The Spartan Group Джейсон Чой. Участие в раунде также приняли Delphi Ventures, Nascent, CMS Holdings, Maven 11, Genesis Block Ventures.

После первого выпуска цена токена вырастала и падала: еще в середине мая стоимость ALCX доходила до $2100, 21 мая он стоит около $1120.

В чем плюсы и в чем подвох
По задумке Alchemix не является пирамидой, так как «доход» генерируется не новым капиталом от пользователей, а за счет вложений, переданных в залог активов в доходные инструменты на децентрализованном рынке, считает Волков. Преимущество Alchemix перед другими кредитными платформами в том, что нет риска обесценения залога. Колебания курса криптовалют на работу платформы влияют ограниченно, так как актив, в котором выдается займ, и актив, в котором принимается залог, привязаны к доллару, считает Волков.

На рынке DeFi, как правило, каждый работает за комиссию в стейблкоинах (криптовалюте, привязанной к реально существующим деньгам) или в эфириуме, второй по объему торгов и цене криптовалюте мира.

Возникает вопрос: в чем подвох? Кредитное плечо ограничено, влияние изменения курса криптовалюты ликвидировано за счет привязки к доллару. Но все же у Alchemix есть существенные риски.

Аналитики инвесткомпании Three Body Capital написали, что «решили изучить проект, чтобы определить, что «родил» сектор децентрализованных финансов — чудо или нового «Понци-антихриста» (Чарльз Понци — создатель финансовой пирамиды, названной в его честь. — Forbes). Они обращают внимание, что Alchemix призывает заемщиков не забирать деньги до того, как займ погасит сам себя, тем самым обеспечивая себе ликвидность. И если ставка доходности Yearn будет снижаться, длительность погашения будет возрастать. А если доходность упадет до 0%, залог не будет приносить прибыли и займ никогда не будет погашен, предупреждают аналитики.

Этот проект можно назвать мечтой о «вечном двигателе финансов», он похож на пирамиду, говорит генеральный директор швейцарской финансовой компании Newcent Владимир Сметанин. Вся суть проекта основана на идее о том, что рынок может только расти, но мы уже с 19 мая видим его падение, добавляет он. По его мнению, идея с кредитом у самого себя интересная, но странная, логичнее говорить о разделении капитала: часть для инвестиций и часть для кредитования. В противном случае зарабатывает только сам проект за счет комиссионных, это напрямую описано в его документах. «Как итог: пока рынок растет, вы имеете 90% дохода, когда падает — 100% потерь ваши. Не уверен, что это выгодно кому-то», — продолжает Сметанин.

По его словам, люди, которые хорошо разбираются в децентрализованных финансах, могут спокойно все делать сами и не делиться комиссией, они понимают, как работает экосистема и какие риски с этим связаны.

Еще один значимый риск — взлом, считает Волков. В феврале 2021 года хакеры уже взломали DAI и похитили $11 млн. Тогда создатели проекта компенсировали потери пользователей из резервов, но заявили, что потери от следующих возможных взломов не покроют. «Если такой взлом случится, то это напрямую ударит по пользователями Alchemix в том числе», — говорит Волков.
Источник: http://www.forbes.ru/
11:37 Глава ФРС ожидает ослабления инфляции, но не дает точных сроков
11:36 SEC разработает обязательные требования по раскрытию эмитентами ESG-информации
11:35 ФРС будет поддерживать экономику столько, сколько потребуется
11:34 23 июня: главное, что нужно знать до старта торгов
11:32 Роман Горюнов, — «Приход новых инвесторов — это революция»
11:30 Россия призвала НАТО отказаться от учений в Черном море, у Nasdaq новый рекорд
11:29 Инвестиционный обзор (глобальные рынки, полугодие 2021) от J.P. Morgan
11:28 Перспективы мирового рынка угля (май 2021) от АЦ при Правительстве РФ
11:27 Биткоин в моменте обнулил весь рост 2021 года
11:26 ТОП-5 бенефициаров чемпионата Евро
11:25 Чем обернутся проблемы на рынке контейнерных перевозок
11:24 Пауэлл напомнил про двойной мандат ФРС, но рынки больше не готовы слепо верить словам
11:09 Рубль в среду может подорожать до 72,5 руб./$1, котировки нефти вырастут до $75,5/барр. и даже выше
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=559533 обязательна Условия использования материалов