На этой неделе акции торговой сети X5 Retail Group последний день торгуются с финальными дивидендами за 2020 г. Инвесторы, которые будут владеть акциями на закрытии торгов 26 мая, получат рекордный дивиденд в размере 110,49 руб. на акцию. По цене закрытия торгов 24 мая дивидендная доходность составляет около 4,8%.
Рассмотрим дивидендную историю компании и перспективы закрытия дивидендного гэпа.
История закрытия дивидендных гэпов
Акции ритейлера X5 имеют небольшую дивидендную историю, всего 4 выплаты, но каждый раз котировки закрывали гэпы очень быстро. Среднее время закрытия составляет всего 8 торговых дней при небольшом разбросе значений. Отметим тенденцию, что скорость закрытия гэпов с каждым годом снижается. В какой-то степени это может объясняться замедлением темпов роста компании из-за насыщения рынка. Инвесторы уже не так оптимистично оценивают перспективы роста дивидендов и не спешат выкупать просадку в первый же день после гэпа.
В ноябре 2020 г. компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой размер выплат будет привязан к свободному денежному потоку. Условием для выплат будет соотношение Чистый долг / EBITDA не более 2х.
За 9 месяцев акционеры получили промежуточную выплату 73,6 руб. Это значит, что за полный 2020 г. акционеры получат 184,09 руб. на одну ГДР.
Перспектива будущих дивидендов.
Благодаря достаточно прочной позиции лидера отрасли, в том числе в сегменте продуктового интернет-ритейла, X5 может продолжить наращивать финансовые показатели, что будет благоприятно отражаться на будущих дивидендах. Прогнозы предполагают средний рост до 2023 г. на уровне 10%, маржинальность EBITDA — около 7%.
При этом в 2021 г. рост может замедлиться за счет эффекта высокой базы 2020 г., в то время как расходы могут вырасти из-за инфляционного эффекта. В I квартале 2021 г. рост выручки замедлился до 8,1%, а SG&A увеличились на 17% (доля в выручке 14,6% против 13,5% в I квартале 2020 г.). Этот факт уже отразился в котировках. Инвесторы могут внимательно следить за динамикой в очередном квартальном отчете.
Рыночная конъюнктура
На фоне слабого рубля и высоких цен на сырье истории внутреннего спроса, такие как ритейл и электроэнергетика, не пользуются большим спросом. В целом рыночный фон является умеренно позитивным и не отпугивает инвесторов от покупок. Это может поддержать восстановление котировок после гэпа.
Техническая картина
Котировки подходят к дивидендной отсечке, находясь вблизи локальных минимумов. От исторических максимумов бумаги снизились на 27%, а с начала года — почти на 17%. Выгодные для покупок цены могут стимулировать инвесторов к более активному выкупу просадки после дивидендного гэпа.
Как быстро закроется гэп
Стабильность бизнеса и прозрачная дивидендная политика позволяют рассчитывать на рост будущих выплат, в то время как риски замедления в 2021 г. уже нашли отражение в снижении котировок с начала года. Одновременно близость локальных минимумов может поддерживать интерес инвесторов к выкупу просадки. Благоприятная статистика выплат и умеренно позитивный рыночный фон также поддерживают оптимизм в отношении сроков закрытия дивидендного гэпа.
С учетом перечисленных выше факторов можно заключить, что дивидендный гэп 27 мая может быть закрыт в течение двух-трех недель (10–15 торговых дней).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рассмотрим дивидендную историю компании и перспективы закрытия дивидендного гэпа.
История закрытия дивидендных гэпов
Акции ритейлера X5 имеют небольшую дивидендную историю, всего 4 выплаты, но каждый раз котировки закрывали гэпы очень быстро. Среднее время закрытия составляет всего 8 торговых дней при небольшом разбросе значений. Отметим тенденцию, что скорость закрытия гэпов с каждым годом снижается. В какой-то степени это может объясняться замедлением темпов роста компании из-за насыщения рынка. Инвесторы уже не так оптимистично оценивают перспективы роста дивидендов и не спешат выкупать просадку в первый же день после гэпа.
В ноябре 2020 г. компания приняла новую дивидендную политику, согласно которой размер выплат будет привязан к свободному денежному потоку. Условием для выплат будет соотношение Чистый долг / EBITDA не более 2х.
За 9 месяцев акционеры получили промежуточную выплату 73,6 руб. Это значит, что за полный 2020 г. акционеры получат 184,09 руб. на одну ГДР.
Перспектива будущих дивидендов.
Благодаря достаточно прочной позиции лидера отрасли, в том числе в сегменте продуктового интернет-ритейла, X5 может продолжить наращивать финансовые показатели, что будет благоприятно отражаться на будущих дивидендах. Прогнозы предполагают средний рост до 2023 г. на уровне 10%, маржинальность EBITDA — около 7%.
При этом в 2021 г. рост может замедлиться за счет эффекта высокой базы 2020 г., в то время как расходы могут вырасти из-за инфляционного эффекта. В I квартале 2021 г. рост выручки замедлился до 8,1%, а SG&A увеличились на 17% (доля в выручке 14,6% против 13,5% в I квартале 2020 г.). Этот факт уже отразился в котировках. Инвесторы могут внимательно следить за динамикой в очередном квартальном отчете.
Рыночная конъюнктура
На фоне слабого рубля и высоких цен на сырье истории внутреннего спроса, такие как ритейл и электроэнергетика, не пользуются большим спросом. В целом рыночный фон является умеренно позитивным и не отпугивает инвесторов от покупок. Это может поддержать восстановление котировок после гэпа.
Техническая картина
Котировки подходят к дивидендной отсечке, находясь вблизи локальных минимумов. От исторических максимумов бумаги снизились на 27%, а с начала года — почти на 17%. Выгодные для покупок цены могут стимулировать инвесторов к более активному выкупу просадки после дивидендного гэпа.
Как быстро закроется гэп
Стабильность бизнеса и прозрачная дивидендная политика позволяют рассчитывать на рост будущих выплат, в то время как риски замедления в 2021 г. уже нашли отражение в снижении котировок с начала года. Одновременно близость локальных минимумов может поддерживать интерес инвесторов к выкупу просадки. Благоприятная статистика выплат и умеренно позитивный рыночный фон также поддерживают оптимизм в отношении сроков закрытия дивидендного гэпа.
С учетом перечисленных выше факторов можно заключить, что дивидендный гэп 27 мая может быть закрыт в течение двух-трех недель (10–15 торговых дней).
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter