Акции компании Koninklijke Ahold Delhaize N.V.

2 июня 2021 General Invest | Ahold
Мы рекомендуем обратить внимание на акции новой компании из числа европейский компаний, занимающихся торговлей товарами первой необходимости.

Макроэкономическое обоснование:

Акции компании Koninklijke Ahold Delhaize N.V.


На графике отображен P/E 24 мес. форвард для сектора потребительских товаров в Европе по отношению к широкому европейскому индексу. По графику видно, что премия на этот традиционно защитный сектор относительно широкого рынка находится на исторически низком уровне.

Стоит отметить, что ранее сектор потребительских товаров первой необходимости выглядел сравнительно дорогим, так премия на европейские акции данного сектора в 2020 году доходила практически до 55%.

В 2021 году ситуация меняется: на фоне восстановления и стремительного роста акций некоторых циклических компаний и компаний стоимости, премия заложенная в акции из сектора потребительских товаров первой необходимости снизилась до многолетних минимумов и составляет приблизительно 20%.

На данном фоне рекомендуем обратить внимание на акции крупного европейского ритейлера с присутствием также в США и имеющего перспективный online-сегмент.



Динамика цены за акцию AD NA



Описание компании

Koninklijke Ahold Delhaize N.V. через свои дочерние компании управляет сетью розничных магазинов, предлагающих пищевую и непищевую продукцию в США и Европе. Компания управляет супермаркетами, магазинами-киосками, компактными гипермаркетами, бензоколонками, а также спецмагазинами, предлагающими продукты ухода за здоровьем и красотой, а также виноводочную продукцию.



Выручка компании до сих пор проистекают из розничных магазинов, однако достаточно перспективным является и сегмент онлайн-торговли. Группа владеет брендом онлайн-торговли Bol.com, который в разрезе Нидерландов по объему бизнеса обгоняет Amazon.

Совокупный среднегодовой темп роста выручки Bol.com за последние 4 года составляет 23,60%.

Bol.com является крупнейшей компанией на рынке e-commerce в Нидерландах и контролирует 22% последнего, против 2,5% для Нидерландского подразделения Amazon

Объем товарооборота для Bol.com за 2020 год составил 4,30 млрд. долл. США против 0,49 млрд. долл. США для Amazon.com

Прогнозная оценка бизнеса Bol.com в разрезе мультипликатора EV/GMV 2022п составляет 1x, при этом большинство конкурентов оцениваются на уровне 1,5-2,0x. При условии сужения данного спреда акции Ahold могут иметь потенциал роста даже за счет одного сегмента Bol.com (от 10 до 20% по нашей оценке).

Доля рынка E-Commerce в Голландии



Оценка товарооборота (GMV)



Прогнозы компании на 2021 год

EPS 2021п на уровне 1,93 Евро на акцию

Выкуп собственных акций в объеме 1 млрд. евро

40-50% коэффициент дивидендных выплат, что при текущем прогнозе может транслироваться в умеренный рост дивидендных выплат

Мультипликаторы и доходность

Торгуется по 6,61 EV/EBITDA 12 мес. форвард против 14,67x для отраслевого индекса европейских компаний

Торгуется по 12,17x P/E 12 мес. форвард против 20,84x для отраслевого индекса европейских компаний

Доходность по св. денежному потоку 2021п составляет 6,76%

Индикативная див. доходность на уровне 3,80%

Компания оценена существенно дешевле широких индексов


Источник: https://generalinvest.ru/
06:30 Дивиденды «Магнита» в 2021 году
06:12 «Я люблю, когда звонят телефонные мошенники!»
06:10 Джек Ма (Ма Юнь) Биография основателя Alibaba Group, самого богатого человека в Китае
06:08 «ФосАгро» VS «Акрон» — какие акции выбрать?
06:02 Квартальный отчет Adobe: будничный рост продаж на 23%
05:43 Акции РФ подешевели по итогам недели после ястребиной риторики ФРС
19:07 Индекс Мосбиржи по итогам недели -1%
19:06 «Интеррос» не участвовал в обратном выкупе акций Норникеля
19:05 Лукашенко отрезали от валюты: ЕС вводит экономическую блокаду Белоруссии
19:01 Аналитики разделились в прогнозах по биткоину
19:00 Хотя золото упало, правительство США объявило о своей слабости
18:58 Приобщаемся к растущей экономике Китая с двумя биржевыми фондами
18:57 Coinbase Pro задерживает листинг SHIB. Токен падает в цене
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=560908 обязательна Условия использования материалов