Американские банки захлебываются в долларах

10 июня 2021 finanz.ru
Печатный станок Федеральной резервной системы, запущенный на небывалую в истории мощность после обвала рынков прошлой весной, утопил в ликвидности американскую банковскую систему.

По мере того Федрезерв, закачивать в рынки по 120 млрд долларов каждый месяц, выкупая государственные и ипотечные бонды, у банков растет избыток ликвидности, которой они не могут найти лучшего применения, чем сдать обратно в ФРС под 0% годовых.
Объем операций обратного репо, в рамках которых банки и фонды денежного рынка «паркуют» в ФРС свободный «кэш», продолжает бить исторические рекорды.
9 июня 59 участников разместили в ФРС овернайт 502,9 млрд долларов, следует из данных Федерального резервного банка Нью-Йорка.

Еще в середине марта спрос на такие сделки был нулевым. К концу апреля он добрался до планки 200 млрд долларов, 20 мая - превысил 300 млрд, а конце месяца перевалил за 400 млрд.


Долларовой ликвидности в системе стало столько, что она превратилась в «горячую картошку, которую никто не хочет держать», отмечает стратег Nordea Андреас Стено Ларсен.
На рынке возникла парадоксальная ситуация: ФРС «печатает» доллары и выкупает государственные бонды, а банки возвращают эти доллары и забирают с ее баланса госбумаги, ставшие дефицитными на рынке репо.
«Чем больше денег вы заливаете в систему - тем больше получаете обратно, - констатирует Лу Крэндалл, главный экономист Wrightson ICAP. - Рынок говорит «хватит», QE зашло слишком далеко».
Чуть больше чем за год ФРС увеличила баланс на 3,5 триллиона долларов, а сумме мировые ЦБ закачали в рынки 10 триллионов.
По оценке BofA, еще 3 трлн долларов добавятся в этому году к «цунами» ликвидности, которое подбросило до исторических высот фондовые индексы и разогнало до 10-летних максимумов рынки сырья.
Помимо ФРС доллары в систему добавляет американский Минфин, который активно тратит средства, накопленные на счетах, отмечает Падриак Гарви, глава исследований денежных и долговых рынков ING.
Начав квартал с 1,045 трлн долларов, американское казначейство потратило больше 300 млрд к 8 июня на программы выплат населению и помощь штатам.
Эти деньги осели в банковской системе, и ликвидности стало столько, что ей просто некуда деться, говорит Гарви: «Обратные репо с ФРС - это не то, куда бы хотели припарковать кэш, учитывая, что ставка 0% годовых».
Федрезерв продолжает утверждать, что сворачивать количественное смягчение рано, но рынки все больше обеспокоены инфляцией, которая по отдельным метрикам бьет рекорды за десятилетия.
Команда Bloomberg Economics смахнула пыль с научной модели от бывшего председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке и с ее помощью оценила перспективы инфляции в США. Результаты предполагают, что показатель роста потребительских цен достигнет 4,8% в годовом исчислении в мае и продержится на этом уровне - рекордном с 1990 года - до конца августа.
По прогнозу Nordea, инфляция в Штатах может выйти на уровни 7-8% летом, что станет максимумом с начала 1980х.
Инвесторы готовятся к тому, что ФРС перейдет к ужесточению политики во второй половине года, а экономика развернется «от инфляции к стагфляции», то есть ситуации, когда цены будут расти на фоне снижения экономической активности, пишут аналитики Bank of America.
Именно поэтому, отмечает BofA, крупные фонды наращивают запасы «кэша», складывая его в инструменты денежного рынка, куда за последние две недели мая было инвестировано 84 млрд долларов.
Источник: http://www.finanz.ru/
07:57 Всё нормально, падаем
07:04 Рыночные индексы снова вернулись к бычьим настроениям
07:03 Нефть и выборы в Иране
03:32 Акции США: изменения рекомендаций аналитиков Wall Street
03:32 Первый прогноз Минсельхоза США показал дефицит на рынке кофе в сезоне 2021/22
03:30 Цены на нефть позитивно отреагировали на публикацию отраслевого отчета API
03:28 Изменят ли девочки мировую компьютерную игровую индустрию?
03:27 Эксперты посчитали Apple интересной для покупки на уровне $110 за бумагу
03:26 Конкурент TikTok стал самым дорогим среди новичков на рынке
03:25 «Мемные» акции GameStop выросли на 12% после допэмиссии
03:24 Золотодобытчик Мордашова отложил IPO в Лондоне
03:23 NVIDIA решила защититься от падения и взлета криптовалют
03:21 Peloton может начать выпуск носимых устройств. Акции взлетели на 7%
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=562261 обязательна Условия использования материалов