Капзатраты металлургов в 2021 могут вырасти на треть. Есть ли угроза для дивидендов

15 июня 2021 БКС Экспресс
AGEA.TRADE

Является ли Биткойн действительно активом-убежищем?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Идет активное обсуждение необходимости увеличения капзатрат металлургическими компаниями ввиду высокой прибыли. Аналитики BCS Global Markets изучили текущие инвестпрограммы всех публичных компаний сектора и оценили регуляторные риски и угрозу для дивидендов.

Главное

• Капзатраты могут вырасти на треть, до $11,8 млрд в 2021 г. В 2022 г. возможно рекордное значение в соотношении с выручкой.
• Рост выручки также ожидается высоким, но наравне с капзатратами. Это ограничивает риски для дивидендов
• Регуляторные риски дополнительных налогов или инвестиций — низкие. Налог на прибыль металлургов и так увеличится на 150% в этом году.

Планы капзатрат металлургов и их доля в выручке

Капзатраты металлургов в 2021 могут вырасти на треть. Есть ли угроза для дивидендов

Источники: Bloomberg, данные компаний, BCS

Доля капзатрат в выручке может стать рекордно высокой в 2022 г.

Как видно на графике, текущий пик сырьевого цикла способствует росту инвестиций металлургических компаний к максимумам 2011–12 гг. в долларовом выражении и абсолютному рекорду в рублях из-за значительной девальвации российской валюты.

Что еще более важно, инвестиции в процентном соотношении к выручке в настоящее время также находятся выше уровня середины цикла. Они составляют около 12% в этом году и могут вырасти до 14% в следующем за счет нормализации выручки, в то время как инвестиции останутся высокими.

Норильский никель и золотодобывающие компании лидируют с коэффициентом около 20% в этом году. Средний показатель по стальным компаниям составляет 8%, благодаря более высокой выручке и более низкой капиталоемкости операций (меньшая доля горной добычи).

Риски новых налогов или ужесточения регулирования ограничены

В целом мы подтверждаем нашу точку зрения, что введение дополнительных налогов или регулирования цен маловероятно.

Во-первых, сложно выбрать подходящий механизм, поскольку сфера металлургии и добычи слишком неоднородна.

Во-вторых, к моменту появления этого механизма цены на металлы, в первую очередь, на сталь, скорее всего, упадут, что делает все усилия неактуальными.

Кроме того, обсуждение налогов и регулирования цен ведется уже два десятилетия, но пока безрезультатно. Единственный вариант — это долгосрочные контракты на сталь и скидки на сталь для государственных потребителей. Первая опция даже выгодна для сектора, а вторая практически ничего не изменит, учитывая низкую долю госкомпаний в поставках публичных металлургов.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: http://bcs-express.ru/
03:20 50 фактов об истории золота и золотых лихорадок
03:16 Акции стоимости на Московской бирже
03:14 Риски инвестиций в арт-рынок
03:12 Десять принципов инвестирования Синтии Кейс
03:07 Абрау-Дюрсо VS Белуга: инвестиции с высоким градусом
03:00 Morgan Stanley обновил свой список быстрорастущих акций
02:59 Кто следующий? Власти Китая назвали Tencent монополией и оштрафовали
02:58 Обзор «Лукойл»: крупнейшая частная нефтегазовая компания России
02:45 Российские акции начали неделю на позитивной ноте
19:25 Стратег Morningstar: BTC, ETH и ADA будут основными криптовалютами
19:25 Табачные компании: пчелы vs мед
19:23 В ожидании разгара сезона отчетности
19:08 Инвестирование в золото в неопределенные времена
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=562555 обязательна Условия использования материалов