Стоит ли покупать акции Лензолото ради дивидендов

AGEA.TRADE

Скачок инфляции здесь. Куда дальше?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
4 июня акции Лензолото взлетели в цене на фоне рекомендации по дивидендам. Выплаты составят 15 219,5 руб. на одну обыкновенную и 3 699,27 руб. на одну привилегированную акцию. Несмотря на рост стоимости бумаг, потенциальная дивидендная доходность по АО и АП до сих пор составляет 44% и 52% соответственно. Однако, это один из тех случаев, когда покупать акцию из-за дивидендов не стоит.

Что представляет из себя Лензолото сегодня

Главным активом ПАО Лензолото являлся ЗДК Лензолото, который владеет всеми производственными активами и лицензиями на добычу. В сентябре прошлого года ЗДК Лензолото был выкуплен материнской компанией АО «Полюс Красноярск» за 19,9 млрд руб.

Стоит ли покупать акции Лензолото ради дивидендов


Таким образом, все производственные активы были выведены из ПАО Лензолото. На балансе компании остались лишь денежные средства, полученные от продажи активов.

Полюс Красноярск предложило акционерам выкупить их акции. После завершения выкупа планировалось распределить все имеющиеся у Лензолото денежные средства, включая полученную от сделки сумму (за вычетом средств, зарезервированных для поддержания юридической структуры), в виде дивидендов в 2021 г.

По итогам выкупа Полюс консолидировал 94,79% обыкновенных и 4,46% привилегированных акций Лензолото. Это означает долю 73,68% в уставном капитале компании.

Посмотрим на баланс Лензолото на 31 марта 2021 г.



99,2% чистых активов компании составляют денежные средства и эквиваленты в размере 23,55 млрд руб. На дивиденды будет направлено 18,64 млрд руб., после чего на одну акцию будет приходиться не более 3 424 руб. чистых активов общества, которые могут быть частично распределены при ликвидации и/или использованы на общекорпоративные нужды.

Сколько должны стоить акции Лензолото

Так как компания уже не ведет операционной деятельности, разумно будет оценивать ее затратным методом, то есть по цене чистых активов. При этом надо учитывать, что с дивидендов акционеры еще заплатят налог, поэтому стоит скорректировать оценку на сумму налогов. В итоге мы получим цену, ниже которой выгодно покупать, а выше которой — продавать.



По состоянию на закрытие торгов 15.06.21 акции Лензолото АП торговались по цене 7 000 руб., потенциальные потери при покупке по такой цене могут составить 5,1%. Акции Лензолото АО закрыли торги по цене 32 990 руб., потенциальные потери при покупке могут составить 50,5%.

Есть ли варианты, кроме ликвидации

Есть неопределенность, связанная с иском от миноритарного акционера Respirata Holdings Limited, который пытается оспорить сделку по продаже ЗДК Лензолото и признать ее ничтожной. Сложно оценить вероятность, с которой требования истца могут быть удовлетворены, как и предположить последствия такого решения.

В теории признание сделки ничтожной приведет к тому, что все активы останутся в составе Лензолото, а вырученные от сделки средства придется вернуть. Как это может быть реализовано после того, как все деньги будут выплачены на дивиденды, не ясно. Как это отразится на уже реализованной программе выкупа акций, также непонятно.

Все это несет в себе больше рисков, нежели перспектив для держателей акций. Поэтому в любом случае, премия в текущей рыночной цене выглядит неоправданной, и мы негативно смотрим на акции Лензолото.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: http://bcs-express.ru/
12:18 Китайские технологические экосистемы
12:15 О чем говорит рекордное снижение числа биткоинов на биржах?
12:14 Трейдеры из США массово используют VPN для обхода запретов на торговлю криптовалютными деривативами
12:13 Степан Демура говорит об афёрах с коронавирусом и глобальным потеплением и геополитике
12:12 Продажи Altria растут на фоне снятия ограничений
12:11 Бумаги FSLR представляют интерес для долгосрочных инвесторов
12:11 Организатора «Финико» отправили в СИЗО
12:06 Facebook ищет новые точки роста
12:06 Apple не хватает уверенности в завтрашнем дне
12:05 Teva Pharmaceutical не впечатлила инвесторов
12:04 Отчётность компаний США бьёт рекорды
12:02 Ловим коррекцию на фондовом рынке
12:00 Экономика Китая замедлилась в начале третьего квартала
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=562724 обязательна Условия использования материалов