Недавно в Instagram мне задали вопрос: Почему акции Vipshop (VIPS) падают при таких привлекательных мультипликаторах? Схожий вопрос я получаю и по другим бумагам. Поэтому давайте возьмем VIPS как кейс, чтобы разобраться.
Что нужно помнить при анализе стоимостных мультипликаторов P/E, P/S, P/B, P/FCF? То, что в числителе у них рыночная цена, а значит, при снижении цены они могут по факту улучшаться. И если мы откроем месячный график Vipshop (VIPS), то увидим, что цена акции снижается четыре месяца подряд.
Месячный график цены Vipshop (VIPS) на сайте Finviz.com.
Такая ситуация на графике вызывает вопрос: Что стало причиной падения цены? Почему прибыльная компания с высокими темпами роста продаж и прибыли снижается? Ответ на него нужно искать не в прошлом, а в будущем.
Потому как именно будущие ожидания по росту выручки и прибыли являются теми драйверами, которые способны поддерживать рост цены акций. Если вы посмотрите прошлую и будущую динамику на том же Finviz, то увидите ухудшение.
Ниже приведены прогнозы аналитиков с сайта Simplywall.st. По данным анализируемых на нем аналитиков, годовой темп роста прибыли Vipshop (VIPS) ожидается ниже отрасли (онлайн-розницы США) и рынка (акций США). В свою очередь годовой темп роста выручки прогнозируется лучше рынка акций США и хуже отрасли.
Но! В данном случае сравнивается китайская компания к американскому рынку. А уровень волатильности китайских бумаг значительно выше, чем американских. И здесь возникает другой важный вопрос: оправдан ли принимаемый риск в китайскую компанию с темпами роста ниже американской онлайн-розницы?
На мой взгляд, данный риск будет оправдан тогда, когда цена акций Vipshop (VIPS) скорректируется до сильных уровней и покажет восстановление от них. Заходить раньше, на мой взгляд, рисково, несмотря на фундаментал и крайне радужный апсайд по цене от аналитиков в ближайшие 12 месяцев (приведен ниже).
Целевая цена VIPS на сайте CNN.com
И если вернуться к дневному графику цены Vipshop (VIPS), то на текущий момент долгосрочный тренд в акции медвежий (МА(50) под МА(200) и цена под МА(200)). Бумага перепродана по RSI(14), и все, на что пока можно рассчитывать, это на отскок перепроданности, а не устойчивый рост. В связи с чем можно рассматривать VIPS для спекуляций, а не для инвестиций.
Сильным уровнем поддержки на дневном графике была зона $16-15. Но давайте посмотрим шире и откроем месячный график движения цены. На месячном графике также виден уровень $15, но есть и уровни, на которые цена может при худшем сценарии снова вернуться ($12,5; $11-10).
Поэтому мое мнение такое. Пока падение продолжается и не стало понятно, на каком уровне цена остановится, я бы не стало заходить в Vipshop (VIPS), несмотря на привлекательный фундаментал. Это очень показательный случай, когда ситуация на графике важнее мультипликаторов и прогнозов целевой цены. Согласны? Да? Нет? Держите данную акцию в портфеле? Напишите в комментариях ниже.
http://mindspace.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Что нужно помнить при анализе стоимостных мультипликаторов P/E, P/S, P/B, P/FCF? То, что в числителе у них рыночная цена, а значит, при снижении цены они могут по факту улучшаться. И если мы откроем месячный график Vipshop (VIPS), то увидим, что цена акции снижается четыре месяца подряд.
Месячный график цены Vipshop (VIPS) на сайте Finviz.com.
Такая ситуация на графике вызывает вопрос: Что стало причиной падения цены? Почему прибыльная компания с высокими темпами роста продаж и прибыли снижается? Ответ на него нужно искать не в прошлом, а в будущем.
Потому как именно будущие ожидания по росту выручки и прибыли являются теми драйверами, которые способны поддерживать рост цены акций. Если вы посмотрите прошлую и будущую динамику на том же Finviz, то увидите ухудшение.
Ниже приведены прогнозы аналитиков с сайта Simplywall.st. По данным анализируемых на нем аналитиков, годовой темп роста прибыли Vipshop (VIPS) ожидается ниже отрасли (онлайн-розницы США) и рынка (акций США). В свою очередь годовой темп роста выручки прогнозируется лучше рынка акций США и хуже отрасли.
Но! В данном случае сравнивается китайская компания к американскому рынку. А уровень волатильности китайских бумаг значительно выше, чем американских. И здесь возникает другой важный вопрос: оправдан ли принимаемый риск в китайскую компанию с темпами роста ниже американской онлайн-розницы?
На мой взгляд, данный риск будет оправдан тогда, когда цена акций Vipshop (VIPS) скорректируется до сильных уровней и покажет восстановление от них. Заходить раньше, на мой взгляд, рисково, несмотря на фундаментал и крайне радужный апсайд по цене от аналитиков в ближайшие 12 месяцев (приведен ниже).
Целевая цена VIPS на сайте CNN.com
И если вернуться к дневному графику цены Vipshop (VIPS), то на текущий момент долгосрочный тренд в акции медвежий (МА(50) под МА(200) и цена под МА(200)). Бумага перепродана по RSI(14), и все, на что пока можно рассчитывать, это на отскок перепроданности, а не устойчивый рост. В связи с чем можно рассматривать VIPS для спекуляций, а не для инвестиций.
Сильным уровнем поддержки на дневном графике была зона $16-15. Но давайте посмотрим шире и откроем месячный график движения цены. На месячном графике также виден уровень $15, но есть и уровни, на которые цена может при худшем сценарии снова вернуться ($12,5; $11-10).
Поэтому мое мнение такое. Пока падение продолжается и не стало понятно, на каком уровне цена остановится, я бы не стало заходить в Vipshop (VIPS), несмотря на привлекательный фундаментал. Это очень показательный случай, когда ситуация на графике важнее мультипликаторов и прогнозов целевой цены. Согласны? Да? Нет? Держите данную акцию в портфеле? Напишите в комментариях ниже.
http://mindspace.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter