Анализ эмитента. Qualcomm — что сулят технологии 5G

AGEA.TRADE

Может ли золото вернуться в качестве резервной валюты?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Qualcomm (QCOM) — крупнейший поставщик комплектующих для мобильных устройств связи.

Ключевые сегменты бизнеса:

1) QCT (Qualcomm CDMA Technologies). CDMA — это технология связи, которая получила распространение благодаря сотовой мобильной связи.
2) QTL — лицензирование технологий.

С начала года акции QCOM в минусе на 11%. Стоит ли покупать акции? Давайте разберемся.

Акции QCOM торгуются на NASDAQ и Санкт-Петербургской бирже, а значит, доступны для покупок на ИИС.

Финансовые показатели

По итогам II квартала компания рапортовала о чистой прибыли в $1,76 млн по сравнению с $468 тыс. за аналогичный период прошлого года. Скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) в I квартале выросла с $0,41 до $1,56. На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 30,7%-е увеличение EPS.

Анализ эмитента. Qualcomm — что сулят технологии 5G


Выручка относительно аналогичного периода годом ранее увеличилась на 52% и составила $7,94 млрд. Валовая маржа ((выручка — себестоимость)/ выручка, показатель рентабельности) увеличилась на 0,7 процентных пункта и составила 56,7%, то есть бизнес стал чуть более эффективным.

Свободные денежные потоки (FCF, операционный поток минус капзатраты) довольно волатильны. В минувшем квартале FCF вырос с $1,56 млрд до $5,13 млрд.



Вывод 1. Отчет за II квартал порадовал инвесторов. Базовый прогноз динамике EPS на 12 мес. —позитивный (+30,7%). В долгосрочном периоде предполагается увеличение прибыли на акцию на 27,3% среднем в год (прогноз Refnitiv на 5 лет).

Финансовая устойчивость и байбеки

Запас «кэша» и эквивалентов на балансе предприятия составляет $11,5 млрд при общем объеме активов в $37,2 млрд.

Долговая нагрузка высокая — соотношение долг / собственный капитал равно 291% при условно пограничном уровне 70% и 46% медиане по группе сопоставимых компаний. Общий объем облигаций Intel — $15,5 млрд. На 2021 гг. речь идет примерно о $2 млрд погашений.

Кредитный рейтинг — инвестиционный — «A-» по версии агентства S&P. Это означает умеренно высокую способность выполнять свои финансовые обязательства, однако, большую по сравнению с AA чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры и другим негативным изменениям во внешней среде.

Дивидендная доходность QCOM — 2%. Компания регулярно проводит байбеки. Соотношение выкупа и капитализации за последние три года составило 8,5.

Вывод 2. Долговая нагрузка QCOM высокая, однако, коэффициент покрытия процентов ниже медианы по индустрии. Прогноз по кредитному рейтингу — стабильный. Компания регулярно вознаграждает акционеров через дивиденды и байбеки.

Сравнительная оценка

Согласно рыночным мультипликаторам, QCOM торгуются «дешевле» медианных значений по группе сопоставимых компаний.

Форвардные мультипликаторы (с учетом ожидаемых доходов) ниже средних значений по конкурентам. Форвардный P/E (капитализация / чистая прибыль) равен 16,2 при медиане 18. Форвардный EV/EBITDA (стоимость предприятия с учетом чистого долга/ прибыль до вычета амортизации, процентов и налогов) равен 12,2 при медиане 15,4.



Чтобы подтвердить справедливость выводов, посмотрим на финансовые метрики компании. Показатель рентабельности собственного капитала (ROE, чистая прибыль/собственный капитал) составляет 153% при медиане в 24% по группе сопоставимых компаний. При этом маржа операционной прибыли примерно соответствует средним значениям.

Согласно прогнозу Refinitiv, на ближайшую пятилетку предполагается 27,3% увеличение прибыли на акцию среднем в год. Это выше медианы в +16,8% по конкурентам.



Вывод 3. Мультипликаторы QCOM указывают на относительную «дешевизну» бумаг. При этом финансовые показатели достаточно сильные. Показатель PEG равен 0,6 при 1,7 у QCOM. При прочих равных условиях, в пользу покупки акций свидетельствует PEG ниже 1.

Позитивные факторы

• Самый дорогой портфель патентов на технологии. По этому показателю компания опередила Nokia.

• Продвижение технологий 5G. Согласно прогнозу Grand View Research, речь идет о среднегодовом приросте рынка на 63% до 2027 г.

• Другие технологии — интернет вещей, автопилот.

• Низкие мультипликаторы.

• Дивиденды и байбеки.

Риски

• Apple и Google стремятся к вертикальной интеграции. Это означает постепенный уход от патентов QCOM.

• Возможное перепроизводство на рынке чипов после исчезновения дефицита полупроводников.

Стоит ли покупать акции и когда

Медианный таргет аналитиков по QCOM составляет $175 при текущей котировке $135 (данные на вторник, 22.06.2021). Это предполагает примерно 30%-й потенциал роста от текущих уровней на 12 месяцев.

Бумаги торгуются в рамках среднесрочного боковика. Нижняя граница фигуры — $125, верхняя — $140. Котировка на вторник — $135. При прорыве $140 целью может стать $150–155.

График акций Qualcomm за год, таймфрейм дневной


Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: http://bcs-express.ru/
10:54 $88 млрд заработал Китай на масках за год
10:34 Почему торговые стратегии не работают: причины потери денег на рынке
10:13 Внешний фон на открытии торгов четверга складывается умеренно негативный
10:12 5 августа: главное, что нужно знать до старта торгов
10:10 Uber увеличил квартальные убытки в попытке преодолеть нехватку водителей
10:08 На рынке появилась новая акция-мем
10:07 В фокусе отчетность Ростелекома
10:07 Специалист генетического тестирования Invitae: с чем связано снижение?
10:06 Джим Крамер: благоприятный август для золота
10:04 Apple - краткий обзор / скоро стагнация и проблемы с законом
10:02 MOEX: Как выглядит рынок между обвалами?
10:01 Планка манит рубль
09:59 Покупателям неймется
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=563862 обязательна Условия использования материалов