7 июля 2021 Фридом Финанс | Shell
Royal Dutch Shell (NYSE: RDS-A) – британо-голландский вертикально интегрированный нефтегазовый гигант. Операции компании включают добычу и переработку нефти и газа, производство и продажу СПГ и нефтехимического сырья, оптовые и розничные продажи нефтепродуктов и лубрикантов, а также производство электроэнергии из возобновляемых источников. Помимо продуктовой диверсификации, выручка компании высоко диверсифицирована географически. На США приходится 28% выручки, 7,2% ̶ на Великобританию и 7,1% ̶ на Китай. Остальные страны занимают менее 5% в структуре выручки.
Факторы инвестиционной привлекательности
Восстановление дивидендов и обратного выкупа акций по мере снижения долга поддержит котировки во второй половине года. По итогам первого квартала компания сократила долговую нагрузку более чем на $4 млрд, до $71,3 млрд. При снижении показателя до $65 млрд Shell будет возвращать инвесторам от 20% до 30% операционного денежного потока через дивиденды и обратный выкуп акций. По итогам первого квартала на дивидендные выплаты будет направлено 16% (в начале кризисного 2020 года Shell сократила дивиденды втрое).
По мнению аналитиков ИК «Фридом Финанс», Shell может снизить чистый долг до порогового значения уже во втором квартале года, а по итогам третьего выплаты акционерам могут составить $0,66 на одну американскую депозитарную расписку с доходностью 6,6% годовых по сравнению с 3,5% по итогам первого квартала.
Низкая стоимость компании по сравнению с конкурентами должна привести к восстановительному росту акций в течение 2021 года. Динамика акций крупнейших американских нефтегазовых компаний в текущем году превосходит рост бумаг европейских конкурентов. С начала года ExxonMobil прибавила 57% по сравнению со скромными 16,7% роста в депозитарных расписках Shell.
В настоящий момент Royal Dutch Shell является одной из самых дешевых компаний в относительном выражении по сравнению с конкурентами. Прогнозный показатель EV/EBITDA 2021 года составляет 2,7 по сравнению с 7,1 у ExxonMobil и 6,5 у Chevron. Значение мультипликатора P/E 2021 года у компании находится на уровне 4,9 по сравнению с 16,5 и 19,1 у американских конкурентов соответственно.
По мере ослабевания пандемии и снятия ограничений спрос на нефтепродукты со стороны транспортного сектора будет расти. По прогнозам Минэнерго США, потребление жидких углеводородов может вырасти с 92,9 млн баррелей в сутки (МБС) в январе 2021 года до 101,4 МБС в декабре.
Аналитики ожидают восстановления потребления топлива в США до докризисных уровней в летние месяцы благодаря снятию ограничений на передвижения граждан и реализации отложенного спроса на путешествия. В Европе и Азии показатели могут оказаться скромнее, однако рост по сравнению с началом года также окажется значительным. Высокие цены на газ также играют в пользу Shell, являющейся крупнейшим продавцом СПГ в мире.
Выводы
Аналитики ИК «Фридом Финанс» считают, что депозитарные расписки Royal Dutch Shell способны показать существенный рост в период отчетности за второй квартал (конец июля – начало августа). Потенциал роста котировок с текущих отметок составляет 34%.
Целевая цена по компании – $54,4, рекомендация – «покупать».
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter