Динамика инфляции больше напоминает пожар, чем лед.
Джерому Пауэллу удалось убедить рынки во временном характере инфляции, однако ее чрезмерно высокие значения на протяжении третьего месяца подряд порождают серьезные сомнения в правоте главы центробанка. Инвесторы прекрасно понимают, что ФРС – не театр одного актера, а раскол в ее рядах не менее важный «бычий» фактор для доллара США, чем разногласия внутри ЕЦБ - для евро. Самый стремительный обвал EUR/USD за месяц, завершившийся выполнением ранее поставленного таргета на 1,177, это доказал.
В июне потребительские цены в Штатах выросли на 5,4% г/г, продемонстрировав лучшую динамику за 13 лет, базовая инфляция подскочила на 4,5%, отметившись лучшим приростом с ноября 1991. Масштабные стимулы ведут к росту сбережений, а открытие экономики увеличивает желание американцев эти сбережения потратить. Сильный внутренний спрос сохранится еще долго, что на фоне дефицита товаров из-за перебоев с поставками приводит к росту цен. Одновременно нехватка сотрудников заставляет нанимателей повышать зарплаты, что также способствует разгону инфляции.
Динамика инфляции в США
Чем дольше сохраняется период аномально высоких цен, тем больше шансов, что они будут носить долгоиграющий характер. Рост инфляционных ожиданий потребителей на год до 4,8% и на 3 года до 3,6%, согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка, в этом убеждает.
Одним ростом стоимости подержанных автомобилей взлет CPI до 5,4% уже не объяснишь. В дело начинает вступать арендная плата, удельный вес которой в структуре потребительских цен доходит до 40%. Учитывая ее запаздывающий характер за ценами на недвижимость, остается только догадываться, что нас ждет осенью. Инфляция в 6-7%? Как долго сможет смотреть на такие цифры ФРС?
Динамика цен на недвижимость и арендной платы в США
Некоторые члены FOMC уже не могут. Пузырь на рынке жилья начинает беспокоить президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который призывает центробанк отказаться от покупок ипотечных облигаций. Приобретение ФРС этих бумаг на $40 млрд в месяц способствует падению стоимости ипотечных кредитов и росту цен на недвижимость.
Некоторые говорят, что конец света будет льдом, некоторые – огнем. Джером Пауэлл долгое время наблюдал заледеневшую инфляцию. Неудивительно, что он предположил, что после завершения пандемии цены вернутся туда, где и были. Под 2%. Увы, но то, что сейчас происходит с CPI, больше напоминает пожар. И велика вероятность, что глава Федрезерва и его коллеги-«голуби» изменят свое мнение по поводу временного характера ускорения инфляции и начнут, наконец, заниматься тем, чем должны – контролем за ней.
Если в выступлении Джерома Пауэлла перед Конгрессом начнут проявляться сомнения в переходящем периоде аномально высоких цен, у «медведей» по EUR/USD возникнет прекрасная возможность продолжить пике. Я комфортно себя чувствую в сформированных от уровня 1,1915 шортах и намерен продолжать их наращивать. Таргет на 1,177 выполнен, но потенциал нисходящего движения далеко не исчерпан. Как я отмечал ранее, шансы на возвращение евро к $1,22 меньше, чем на его падение к $1,14.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Джерому Пауэллу удалось убедить рынки во временном характере инфляции, однако ее чрезмерно высокие значения на протяжении третьего месяца подряд порождают серьезные сомнения в правоте главы центробанка. Инвесторы прекрасно понимают, что ФРС – не театр одного актера, а раскол в ее рядах не менее важный «бычий» фактор для доллара США, чем разногласия внутри ЕЦБ - для евро. Самый стремительный обвал EUR/USD за месяц, завершившийся выполнением ранее поставленного таргета на 1,177, это доказал.
В июне потребительские цены в Штатах выросли на 5,4% г/г, продемонстрировав лучшую динамику за 13 лет, базовая инфляция подскочила на 4,5%, отметившись лучшим приростом с ноября 1991. Масштабные стимулы ведут к росту сбережений, а открытие экономики увеличивает желание американцев эти сбережения потратить. Сильный внутренний спрос сохранится еще долго, что на фоне дефицита товаров из-за перебоев с поставками приводит к росту цен. Одновременно нехватка сотрудников заставляет нанимателей повышать зарплаты, что также способствует разгону инфляции.
Динамика инфляции в США
Чем дольше сохраняется период аномально высоких цен, тем больше шансов, что они будут носить долгоиграющий характер. Рост инфляционных ожиданий потребителей на год до 4,8% и на 3 года до 3,6%, согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка, в этом убеждает.
Одним ростом стоимости подержанных автомобилей взлет CPI до 5,4% уже не объяснишь. В дело начинает вступать арендная плата, удельный вес которой в структуре потребительских цен доходит до 40%. Учитывая ее запаздывающий характер за ценами на недвижимость, остается только догадываться, что нас ждет осенью. Инфляция в 6-7%? Как долго сможет смотреть на такие цифры ФРС?
Динамика цен на недвижимость и арендной платы в США
Некоторые члены FOMC уже не могут. Пузырь на рынке жилья начинает беспокоить президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда, который призывает центробанк отказаться от покупок ипотечных облигаций. Приобретение ФРС этих бумаг на $40 млрд в месяц способствует падению стоимости ипотечных кредитов и росту цен на недвижимость.
Некоторые говорят, что конец света будет льдом, некоторые – огнем. Джером Пауэлл долгое время наблюдал заледеневшую инфляцию. Неудивительно, что он предположил, что после завершения пандемии цены вернутся туда, где и были. Под 2%. Увы, но то, что сейчас происходит с CPI, больше напоминает пожар. И велика вероятность, что глава Федрезерва и его коллеги-«голуби» изменят свое мнение по поводу временного характера ускорения инфляции и начнут, наконец, заниматься тем, чем должны – контролем за ней.
Если в выступлении Джерома Пауэлла перед Конгрессом начнут проявляться сомнения в переходящем периоде аномально высоких цен, у «медведей» по EUR/USD возникнет прекрасная возможность продолжить пике. Я комфортно себя чувствую в сформированных от уровня 1,1915 шортах и намерен продолжать их наращивать. Таргет на 1,177 выполнен, но потенциал нисходящего движения далеко не исчерпан. Как я отмечал ранее, шансы на возвращение евро к $1,22 меньше, чем на его падение к $1,14.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter