От чего зависит курс доллара?

AGEA.TRADE

Является ли Биткойн действительно активом-убежищем?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение

Специфика и факторы формирования стоимости американской валюты

Американский доллар пользуется популярностью у населения многих стран мира, выполняя роль страховки от потери покупательной способности местными валютами. С той же целью он востребован бизнесом, которому нужен для внешнеторговых операций. Государства, формируя свои резервы, некоторую их часть часто вкладывают в ценные бумаги Казначейства США, считающиеся эталоном надёжности. Но, как и любая другая валюта, доллар испытывает колебания своей стоимости. Рассмотрим, от чего зависит курс доллара.

Особенности доллара

Чтобы понять, как формируется курс доллара, необходимо уяснить его специфику.

Доллар является свободно конвертируемой валютой, а это значит, что его стоимость формируется в рыночных условиях, под влиянием спроса и предложения многочисленных агентов: центробанков (ЦБ), крупного и мелкого бизнеса, финансовых организаций, населения. На уровне отдельных стран на курс доллара влияют местные факторы, как политические, так и экономические. Доллар является основной резервной валютой мировой экономики. В практическом плане это значит приобретение доллара мировыми ЦБ для своих ЗВР (золотовалютных резервов). По данным МВФ, в мировых резервах его доля составляет 59%.

От чего зависит курс доллара?

Рис. 1. Динамика мировых валютных резервов. Источник: сайт МВФ

Второе место занимает евро с 21%, а доля юаня не превышает 2,25%. В России эта тенденция тоже выражена, но не так ярко — в силу политических обстоятельств. Так, в золотовалютных активах ЦБ РФ на конец III квартала 2020 г. от их общей стоимости на доллары приходилось 21,9% (евро — 29%, юань — 12,3%).

Прочные позиции сохраняет доллар и в качестве средства расчётов по внешнеторговым операциям. Из данных ЦБ РФ следует, что по итогам 2020 г. на доллар пришлось 55,8% от внешнеторговых поступлений, что связано с углеводородным экспортом, расчёты по которому проводятся в американской валюте. Впрочем, эта доля постепенно снижается: по итогам 2017 г. на доллар приходилось 68,2%.

Чем обусловлена такая роль доллара?

Эмитент американской валюты — Федеральная резервная система (ФРС) обладает высокой самостоятельностью.

Доллар ликвиден и надёжен, что обеспечивает предсказуемость операций.

За долларом стоит самая мощная экономика мира. По данным МВФ, на апрель 2021 г. мировой ВВП по номинальным ценам составлял 93,9 трлн долл., из которых на США пришлось 22,7 трлн долл. (ЕС — 17,1 трлн долл., а КНР — 16,6 трлн долл.).

США обладают мощными политическими и административными рычагами воздействия на мировую экономику.

Номинированные в долларах финансовые инструменты предоставляют широкий спектр возможностей: капитализация американского рынка превышает 31 трлн долл.

Евро и юань не являются полноценными конкурентами доллару. ЕС так и не преобразовался в полноценный государственный союз, не обладает мощной армией и политическими возможностями американцев. Курс юаня КНР подстраивается под колебания доллара и формируется под влиянием политики коммунистической партии Китая.

Все эти моменты объясняют, почему американская валюта так востребована, несмотря на истории с санкциями и политические разногласия стран.

Факторы стоимости доллара в России

Инфляция. Уровень инфляции доллара базируется на индексе потребительских цен CPI-U и в течение многих лет находится в диапазоне 1–3%, лишь в отдельные годы выходя за эти пределы. При этом в России ещё недавно, в 2014–2015 гг., инфляция составляла 11–13% годовых.

Другой фактор, тесно связанный с инфляцией, — девальвация рубля. В 2014 г. стоимость доллара выросла с 33 до 58 руб. А на середину июня 2021 г. его курс составлял почти 72 руб.

Такие перепады связаны со структурой отечественного экспорта: за первые четыре месяца 2021 г. в страны дальнего зарубежья было поставлено товаров на 111 млрд долл., из которых на топливно-энергетический сектор пришлось 56%. В свою очередь полученные от экспорта средства необходимы для приобретения импортируемых товаров, где доля долларовых затрат составляет 35%. Также важны и расчёты по внешнему долгу: за I квартал 2021 г. в иностранной валюте его величина для всех субъектов РФ составляла 459 млрд долл. К этому надо добавить и структуру наполнения федерального бюджета: за I квартал 2021 г. его доходы составили 5,3 трлн руб., из которых на нефтегазовую отрасль приходится 30%. Эти цифры дают представление о значимости углеводородного экспорта для отечественной экономики, а расчёты по нему в основном проводятся в долларах. Падение стоимости основного экспортного товара уменьшает поток долларов. Дальше влияние идёт по цепочке: падает курс рубля, стимулируя девальвацию, что способствует повышению цен на импорт и росту инфляции. Весь этот комплекс факторов позволяет понять причину невысокой устойчивости рубля в долгосрочной перспективе.

Помимо структуры экспорта, важное значение имеет и процентная ставка. 11 июня 2021 г. ЦБ РФ увеличил ключевую ставку до 5,5%, признав перспективу её дальнейшего роста. При этом ставка ФРС составляет 0–0,25%. Чем выше ставки по рублю, тем он привлекательнее для инвесторов, и наоборот.

Среди факторов, влияющих на курс доллара, важное значение имеет и платёжный баланс, суммирующий экономические отношения страны с внешним миром. Для РФ он является традиционно положительным, что обусловлено значительным превышением экспорта над импортом. Профицит счёта текущих операций за первые пять месяцев 2021 г. составил 35,8 млрд долл. Для США, наоборот, этот показатель традиционно отрицателен: только за IV квартал 2020 г. страна вышла в минус на 188 млрд долл.


Рис. 2. Динамика показателей платёжного баланса США. Источник: сайт Бюро экономического анализа США (BEA)

В течение многих лет отрицательные значения платёжных операций США компенсируются вывозом доллара из страны, что возможно за счёт особенностей этой валюты, перечисленных выше.

Нужно упомянуть и политические составляющие: чем значительнее международные потрясения, тем выше риски и привлекательнее безопасные валюты — в первую очередь доллар.

На стоимость доллара влияет целая группа составляющих. Для нашей страны ключевое значение имеет ситуация с топливно-энергетическим экспортом.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ

Источник: https://journal.open-broker.ru/
03:28 Несколько слов о фармацевтических чудесах
03:27 О политической силе медицинско-фармацевтического лобби
03:12 Поддерживаемый Amazon конкурент Tesla привлек $10,5 млрд с 2019 года
03:09 Американские банки увеличили выдачу займов богатым на фоне снижения ставок
03:07 Цены на продовольствие в США могут вырасти на 10-14% к октябрю, предупреждает глава сети
03:06 2020—2022 в сравнении с 1929—1932
03:03 НМТП оттолкнулся от дна
03:01 Рольф: надежный заемщик с высокой доходностью
02:58 Крупные инвесторы обратили внимание на новые технологии очистки воздуха
02:58 SPAC-компания миллиардера Томаса Барака отозвала заявку на IPO
02:57 Решение повысить ключевую ставку понятно, но повлечет за собой рост процентов по кредитам
02:56 В центре внимания инвесторов на следующей неделе будут отчеты о прибыли и заявления ФРС
02:55 Китайский цифровой юань угрожает доминированию доллара США
Еще материалы
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=567034 обязательна Условия использования материалов