ММК: Финансовые результаты (2К21 МСФО)


AGEA.TRADE

Может ли золото вернуться в качестве резервной валюты?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
ММК представил сильные финансовые результаты за 2-й квартал 2021 г. Резкое увеличение цен реализации и продаж стальной продукции обеспечили кратный рост показателей. Несмотря на коррекцию мировых бенчмарков и начавшееся вслед за этим снижение внутренних цен в августе, мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги ММК. Запуск производства г/к проката в Турции, потенциальное SPO и возвращение в MSCI Russia в ноябре 2021 г., а также высокая дивидендная доходность обуславливают высокий инвестиционный потенциал. Экспортные пошлины приведут к потере 15% ожидаемого FCFF компании в 2021 г., однако цены реализации по-прежнему остаются на высоком уровне и продолжат обеспечивать ударные финансовые результаты. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций ММК с целевой ценой 76,7 руб.

Финансовые показатели. Во 2-м квартале 2021 г. ММК нарастил выручку в 2,6 раз г/г, до 3 255 млн долл. (консенсус 3 275 млн долл.) благодаря росту продаж и мировых цен на сталь. EBITDA увеличилась в 6,4 раз г/г, до 1 435 млн долл. (консенсус 1 330 млн долл.). Рентабельность приблизилась к историческому пику в 35%. Несмотря на двукратный рост CAPEX, свободный денежный поток достиг 545 млн долл. (консенсус 511 млн долл.) благодаря росту операционного денежного потока. В то же время, себестоимость сляба увеличилась на 15% к/к, до 391 долл./т, отражая опережающий рост мировых цен на железную руду и запоздалое ралли на рынке коксующегося угля.

Долговая нагрузка. На конец июня 2021 г. чистый долг компании приблизился к нулевой отметке и составил 6 млн долл. ММК по-прежнему остается одним из наименее закредитованных металлургов в мире, что обеспечивает стабильность дивидендной политики. Также компания имеет значительные ресурсы по усилению вертикальной интеграции через покупку железорудных активов, однако о конкретных вариантах пока неизвестно.

Дивиденды. По итогам 2-го квартала совет директоров ММК рекомендовал дивиденд в размере 3,5 руб. на акцию (доходность 5,4%), распределив на выплаты строго 100% FCFF. Мы ожидаем, что избыточный CAPEX в 2021 г. составит 300 млн долл., поэтому при прогнозируемом FCFF 1,3 млрд долл. на дивиденды будет направлено 1,6 млрд долл. Согласно нашим расчетам, совокупные выплаты за 2021 г. составят 10 руб. на акцию, что обеспечит доходность более 15% к текущим котировкам.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=567560 обязательна Условия использования материалов
BC.GAME

Мы сделали это! Самое крутая игровая крипто-платформа теперь лицензирована!



ЦентроКредит

Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

Для трейдеров финансовые инструменты — не способ сохранить накопления, а скорее инструмент заработка. Трейдеры обычно разбираются в техническом анализе и могут просчитывать риски, поэтому ждут от брокера не советов, а просто доступа к бирже и внебиржевому рынку за минимальную комиссию.

Как торговать на бирже с минимальной комиссией?

Выбирая брокера инвестор сталкивается с непростой задачей: какой тариф выбрать? Ведь банки и инвестиционные компании предлагают огромное множество вариантов, а инвестор даже не всегда заранее знает, с какими оборотами он будет иметь дело. И конечно каждый ищет такого брокера, у которого можно легко и недорого открыть счет, торговать за небольшую комиссию с оборота и не переплачивать за навязанные дополнительные услуги.

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ