Северсталь: эффективна и стабильна


Выручка Северстали за первое полугодие по МСФО за первое полугодие выросла на 56,8% г/г, до $5165 млн. Ее основные конкуренты ММК и НЛМК зафиксировали повышение показателя на 82,6% и на 51,3% соответственно.

Увеличение дохода Северстали было обусловлено повышением цен стальной продукции на 56% г/г, до $802 за тонну, и увеличением ее продаж на 4% г/г, до 5308 тыс. тонн. Объем реализации полуфабрикатов вырос на 181% г/г, до 576 тыс. тонн, труб большого диаметра — на 206,8% г/г, до 135 тыс. тонн. Доля продаж продукции с высокой добавленной стоимостью увеличилась с 44% до 47,6% и составила 2530 тыс. тонн (+12% г/г).

Северсталь: эффективна и стабильна



Источник: данные компании.

Приоритетными направлениями рынками сбыта для Северстали остаются Европа (+122%, до $1892 млн ), Центральная и Южная Америка (+168%, до $102млн ) и Северная Америка (+18 раз, до $55 млн). В России продажи компании увеличились на 39% г/г, до $2743 млн.

Себестоимость продаж Северстали выросла на 8% г/г и составила $2140 млн Общехозяйственные и административные расходы увеличились на 5% г/г, до $166 млн, затраты на сбыт остались на уровне 2020 года. В результате прибыль от операционной деятельности Северстали поднялась более чем в три раза и достигла $2527 млн при рентабельности 49%. У ММК и НЛМК операционная прибыль поднялась впятеро и втрое при рентабельности 35% и 41% соответственно.

Чистая прибыль Северстали за первое полугодие 2021 года выросла в четыре раза и составила $1860 млн. У ММК и НЛМК этот показатель повысился в восемь раз, у НЛМК — в 5,8 раза.

Сильными сторонами Северстали по итогам первого полугодия остается низкая себестоимость продаж и более эффективная, чем у конкурентов, бизнес-модель.


Источник: данные компании.

За январь-июнь 2021 года Северсталь увеличила производство стали на 1,4% г/г, до 5737 тыс. тонн, благодаря запуску дуговой сталеплавильной печи №1 в апреле. У ММК и НЛМК соответствующие результаты повысились на 24,5% г/г и на 11% г/г соответственно.

Производство чугуна у Северстали выросло на 12% г/г и составило 5301 тыс. тонн за счет запуска доменной печи №3 в декабре 2020-го. ММК нарастил производство чугуна на 17,3%, а у НЛМК оно сократилось.

Чистый долг Северстали по состоянию на 30 июня 2021 года составил $1541 млн (-23% г/г). Соотношение чистый долг/EBITDA оказалось на уровне 0,37х при 0,00х у ММК и 0,42х у НЛМК. Весьма незначительная долговая нагрузка Северстали позволяет обеспечивать высокую доходность акционерам. Совет директоров компании рекомендовал выплатить в виде дивиденда за второй квартал 84,45 руб., что предполагает доходность около 4,8%. Собрание акционеров состоится 20 августа. Дата закрытия реестра — 2 сентября.



По мультипликатору Р/Е акции Северстали торгуются выше среднеотраслевого значения. В текущих ценах акции компании стоит держать в расчете на высокий дивиденд и рост капитализации компании в условиях благоприятной конъюнктуры.

По прогнозам аналитиков Worldsteel, в текущем году мировой спрос на сталь повысится на 4,1%. Ключевыми потребителями стали станут развивающиеся страны Юго-Восточной Азии, также ожидается восстановление спроса в еврозоне. В Китае потребление стали останется высоким.

Поддержку российскому рынку окажет смягчение монетарной политики и реализация национального плана восстановления экономики объемом 6,4 трлн руб., за счет которого российский ВВП, по прогнозу Международного валютного фонда, вырастет на 4,4% по итогам текущего года.

С 1 августа и до конца 2021-го правительство будет взимать временные пошлины на экспорт стали в размере 15% для компаний, которые нарастят поставки за пределы Евразийского экономического союза. Но, на мой взгляд, существенного отрицательного воздействия на финансовые результаты Северстали эти меры не окажут.
/ (C) Источник

При копировании ссылка обязательна | Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Поддержите нас - ссылаясь на материалы и приводя новых читателей
Нашли ошибку: выделите и Ctrl+Enter