Топ-5 облигаций: взгляд на рынок и рекомендации недели

17 августа 2021 БКС Экспресс

AGEA.TRADE

Является ли Биткойн действительно активом-убежищем?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Аналитики BCS Global Market дают прогноз, какие из долговых бумаг могут принести наибольшую выгоду при высокой надежности.

Взгляд на рынок
Прошлая неделя выдалась достаточно волатильной. В первой половине ОФЗ оставались под давлением продавцов, однако ближе к завершению недели настроения на глобальных рынках развернулись, а доходности базовых активов снизились. Данные по недельной инфляции пока подтверждают гипотезу о стабилизации инфляции и возможном прохождении ее пика. На этом фоне кривая ОФЗ скомпенсировала часть роста доходностей, ближний участок кривой по итогам недели остался около прежних уровней, а средний и дальний выросли на 6–8 б.п.

Минфин провел одни из самых успешных аукционов за последние месяцы, разместив на двух аукционах в совокупности бумаг на 110,6 млрд руб. На первом аукционе ведомство продало в рынок ОФЗ 26237 с погашением в 2029 г. в объеме 56,0 млрд руб. (спрос превысил предложение в 1,9х раза). На втором министерство разместило ОФЗ 26240 с погашением в 2036 г. на 54,6 млрд руб. (1,2х).

Первичный рынок оживает, навес размещений увеличивается. Мы ожидаем роста активности эмитентов на фоне появления все больше признаков стабилизации инфляции.

На вторичном рынке в корпоративных облигациях цены менялись разнонаправленно, по итогам недели было заметно небольшое преобладание продавцов.

Как ведут себя облигации из топ-5
На фоне волатильности в ОФЗ на прошлой неделе облигации из нашего списка торговались разнонаправленно с небольшим преобладанием продавцов. На 25 б.п. выросли в доходности ГидроМашСервис-3бо.

В ближайшие недели в преддверии сентябрьского заседания ЦБ РФ мы не ожидаем сильных движений на локальном рынке. На наш взгляд, усиливающиеся признаки того, что инфляция подошла к своему пику, поддержат рост рынка. Однако значительное влияние также будут оказывать настроения на глобальных рынках, что может усилить волатильность.

Топ-5 облигаций недели
Мы оставляем наш список облигаций без изменений.

АФК Система-001Р-13бо. АФК Система — крупный многопрофильный холдинг, входит в список системообразующих предприятий, основным активом является МТС. Облигации Система предлагают одну из самых высоких доходностей среди бумаги сопоставимых рейтингов при низких рисках дефолта и постепенном снижении долговой нагрузки.

РЕСО-Лизинг-08пбо. РЕСО-Лизинг находится на 2 месте по объему лизинга легкового автотранспорта, по данным Эксперт РА за 2019 г. Темпы роста в среднем выше рынка: лизинговый портфель (чистые инвестиции в лизинг) по итогам 2019 г. увеличился на 51% г/г до 44,6 млрд руб., что, по данным Эксперт РА, обеспечило эмитенту 3 место по объему нового бизнеса в 2019 г. Высокая прибыльность (ROEA 27%, ROAA 7%) поддерживает комфортный (3,6х) уровень коэффициента долг/капитал, даже на фоне быстрого роста объема активов.

ГидроМашСервис-3бо. ГМС — машиностроительный и инжиниринговый холдинг, один из крупнейших в России производителей насосного оборудования и компрессоров для нефтегазовой отрасли, ЖКХ и энергетики. Значительный портфель заказов поддержит рост доходов в кратко- и среднесрочной перспективе. При невысоких потребностях в капитальных вложениях риски обслуживания долга выглядят невысокими.

Ритейл Бел Финанс-01. Компания является лидером в современном формате торговли в Белоруссии с долей 36%. Запас денежных средств на конец 2020 г. покрывает погашения долга в 2021–22 гг. Валютные риски остаются повышенными, принимая во внимание высокую волатильность белорусского рубля, в котором номинирована практически вся выручка. В то же время, 66% долга номинировано в долларах, а также в евро (своп рублевых обязательств).

Европлан-001P-02. Европлан — многолетний лидер рынка автолизинга в России. Лизинговый портфель на 31.03.2021 г. превысил 98,1 млрд руб. (прирост +9,3% с начала 2021 г.). Порядка 46,5% лизингового портфеля представлено легковым автотранспортом, 33,8% — коммерческим и 11,9% — самоходной техникой, 6,4% — LCV, 2,2% — автобусы. Лизинговый портфель хорошо диверсифицирован: компания в основном работает с малым и средним бизнесом. Мы оцениваем качество портфеля как высокое.

BC.GAME

Мы сделали это! Самое крутая игровая крипто-платформа теперь лицензирована!



ЦентроКредит

Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

Для трейдеров финансовые инструменты — не способ сохранить накопления, а скорее инструмент заработка. Трейдеры обычно разбираются в техническом анализе и могут просчитывать риски, поэтому ждут от брокера не советов, а просто доступа к бирже и внебиржевому рынку за минимальную комиссию.
Источник: http://bcs-express.ru/

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=570814 обязательна Условия использования материалов

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ