Российские акции не находят драйверов для роста » Элитный трейдер
Элитный трейдер


Российские акции не находят драйверов для роста

25 августа 2021 Открытие Кочетков Андрей
На 15:05 мск:

Индекс МосБиржи — 3 875,71 п. (-0,3%), с нач. года +17,8%

Индекс РТС — 1 654,43 п. (-0,4%), с нач. года +19,2%

Индекс MSCI EM — 1 270,01 п. (+2,62%), с нач. года -1,6%

Индекс МосБиржи открылся близко у уровням завершения вторника. Утром не нашел в себе силы проверить на прочность сопротивление 3900 пунктов, так как цены на нефть были под давлением, а европейские фондовые площадки вообще не намекали на желание расти либо падать перед речью главы ФРС в ближайшую пятницу. Однако после полудня нефтяные котировки поднялись до $71,70/барр. На этом фоне рублевый индекс отскочил от 3870 и вернулся к 3880 п.

Свежей глобальной идеи для роста на рынке сейчас нет, поэтому в разных бумагах происходит фиксация прибыли, которая плавно давит на рынок.

· Акции «Газпрома» накануне в очередной раз не смогли успешно закрепиться выше 300 рублей. Этот уровень не удается взять с 2008 года. Сегодня разочарование вылилось в коррекцию, хотя цены на газ в Европе утром плюсовали, хотя позже вернули значительную часть достижений. Высший земельный суд Дюссельдорфа решил, что газопровод «Северный поток 2» не может быть освобожден от соблюдения правил Евросоюза, которые требуют разделять компанию — владельца трубопровода и поставщиков газа, который по трубопроводу транспортируется. Решение суда не повлияет на факт завершения строительства трубопровода, но потенциально отодвигает во времени начало эксплуатации. Решение суда не стало сюрпризом для рынка, оно было ожидаемым, поэтому заметной реакции со стороны цен на газ мы не наблюдали. Скорее, если б суд удовлетворил жалобу — мы бы могли наблюдать куда более заметный скачок котировок вниз. Напомним, 11 июня компания Nord Stream 2 AG подала заявку на сертификацию в качестве независимого оператора. Регулятор Bundesnetzagentur должен подготовить решение в течение 4-х месяцев. В надежде на положительное решение «Газпром» ранее заявлял, что планирует начать поставки газа в октябре. Как раз спустя 4 месяца от поданной Nord Stream 2 AG заявки. Поэтому решение суда Дюссельдорфа учтено рынком.

· Акции «Детского мира» подскакивали до месячного максимума после публикации отчета за 2-й квартал 2021 г.: скорректированная Ebitda подскочила на +24% г/г до 4,4 млрд руб. Выручка увеличилась на +30% г/г до 37,40 млрд руб., +30% г/г, что соответствовало консенсус-прогнозу аналитиков. Валовая маржа составила 31,9%, а скорректированная прибыль выросла до 2,78 млрд руб. против 1,39 млрд руб. в том же периоде годом ранее. По отчетности: налицо эффект низкой базы 2 квартала 2020 года, когда физически магазины закрывались или работали, как пункты выдачи заказов. Тем не менее отчет в целом можно назвать сильным. Напомним, что акции «Детского мира» — весьма привлекательная дивидендная история с прогнозной доходностью на 2021 г. порядка 10%.

Внешний фон

ЕВРОПА

Европейские фондовые площадки демонстрировали стабильную торговлю днем в среду. Основные фондовые индексы мало менялись от уровней закрытия вторника. Панъевропейский индекс топтался около нуля. В лидерах дня были акции туристических компаний, а также банки. В стане защитных бумаг (производители медикаментов, коммунальщики) можно было отметить минорную динамику. Лесопереработка и производство бумаги также были одними из аутсайдеров середины торгов.

В европейском экономическом календаре выделим публикацию августовских показателей Мюнхенского исследовательского института IFO. Индекс ожиданий в августе упал до 97,5 п. по сравнению с прогнозом 100 п. и июльской цифрой на уровне 101 п. Соответственно, индекс оценки текущей ситуации вырос до 101,4 п. по сравнению с 100,4 п в июле и прогнозом 100,8 п. Индекс настроений в деловой среде упал до 99,4 пункта — ниже июльской цифры (100,7 п.), а также ниже прогноза 100,4 п. Президент IFO заявил, что на фоне текущих показателей перспективы роста придется пересмотреть в сторону понижения. Он подчеркнул, что доминирующая в стране автомобильная промышленность страдает не только из-за дефицита полупроводников. Сюда же можно отнести и перебои в поставках металла, пластика и даже бумаги. Прогноз Бундесбанка по ВВП Германии предполагает рост в 2021 г. на 3,7%. Однако это июньская итерация прогноза. На этой неделе Бундесбанк отметил, что рост может быть несколько ниже. Сбои в цепочках поставок негативно сказываются на экономике Германии. И главное, трудно оценить, насколько долго будет наблюдаться этот обусловленный пандемией эффект.

Сегодня Reuters поделился результатами опроса, который проводился среди 18 респондентов (управляющие, аналитики, брокеры). Согласно данным IBES/Refinitiv, прибыль европейских компаний во 2 квартале подскочила в 2,5 раза. В 3-м и 4-м кварталах рост прибыли, как ожидается, составит 43% и 35% соответственно. По оценкам опрошенных экспертов индекс Stoxx Europe 600 к концу года будет торговаться около 470 пунктов, что всего на 1,7 пункта ниже текущих значений. Получается, обвала рынка участники опроса не ожидают, но опасения по поводу ужесточения денежно-кредитной политики в США, выборов в Германии и усиления регулирования в Китае будут сдерживать рост.

Напомним, в сентябре в Германии пройдут выборы, победитель которых сменит Ангелу Меркель после 16 лет на посту канцлера.

Может так случиться, что, на первый взгляд, удивительным образом фондовые рынки пойдут в рост сразу после того, как ФРС официально объявит планы сворачивания стимулов. При этом европейский фондовый рынок вновь ринется догонять американский, поскольку по-прежнему выглядит недооцененным относительно Wall Street. Дело в том, что развитые рынки могут оказаться полностью готовы к сокращению ликвидности со стороны Центробанка США. При этом темпы сокращения ликвидности будут сопоставимы «ползущей черепахе». Накануне проводился опрос среди первичных дилеров ФРС: они ожидают, что программа покупки облигаций (ежемесячно $120 млрд) будет окончательно свернута только к концу 2022 года. При таком сценарии результаты опроса, который проводился Reuters, выглядят более чем логично.

· Акции шведской компании Elekta AB, которая предоставляет лучевую терапию, радиохирургию, оборудование для лечения рака и заболеваний головного мозга, падали на 8%. Компания рапортовала об операционной прибыли в отчетном квартале 201 млн шведских крон по сравнению с 335 млн крон годом ранее. Падение показателя обусловлено ростом затрат на логистику. Компания предупредила, что узкие места в цепочках поставок сохраняются.

На 15:05 мск:

Stoxx Europe 600 — 471,84 п. (+0,01%), с нач. года +18,2%

DAX — 15 873,27 п. (-0,20%), с нач. года +15,7%

FTSE 100 — 7 137,43 п. (+0,16%), с нач. года +10,5%

США

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются около уровней закрытия вторника, консолидируясь в области исторических максимумов после четырех дней роста. Похоже, что инвесторы пока не готовы делать резких движений и хотят дождаться намеченного на пятницу выступления главы ФРС Джерома Пауэлла.

Коррекционный отскок акций китайских технологических компаний затормозил: индекс Hang Seng Tech Index вырос в среду всего на 0,2%, хотя в начале торгов показывал заметно лучшую динамику.

· Акции так называемых «компаний-мемов» вновь растут на премаркете: бумаги AMC Entertainment (AMC) прибавляли около 4%, Express Inc. (EXPR) - около 7,5%, а Koss – около 2%

· Акции Cassava Sciences (SAVA) теряли свыше 20%: юрист обратился к FDA с просьбой приостановить клинические испытания экспериментального препарата компании

· Акции Locust Walk Acquisition Corp. (LWAC) взлетали на 460% на новостях о слиянии с Effector Therapeutics

· Акции Regencell Bioscience (RGC) росли на 63%, продолжая череду экстремально волатильных сессий. В пятницу бумаги гонконгской биотехнологической компании взлетали с $6 до $26,70.

На 15:05 мск:

S&P 500 — 4 486,23 п. (+0,00%), с нач. года +19,4%

VIX — 17,39 п. (+0,17 пт), с нач. года -5,36 пт

MSCI World — 3 122,00 п. (+0,30%), с нач. года +16,1%

Валютный рынок

Индекс доллара восстанавливал потери трех предыдущих торговых дней. Накануне индекс доллара нашел поддержку на 92,80, а сегодня он пытается закрепиться выше 93,00 п. Ближайшим сильным сопротивлением является отметка 93,20 п. Если она будет пробита, то вслед за этим мы можем увидеть обновление 9-месячного максимума. Доллар утром был самой сильной валютой Большой десятки, а к середине дня укрепил свой статус лидера.

Фокус по-прежнему направлен на вечер пятницы, когда рынки услышат речь главы ФРС Джерома Пауэлла в рамках симпозиума в Джексон-Хоуле. Надежды рынка связаны с тем, что Пауэлл не будет звучать агрессивно, поэтому доллар может ослабнуть после его комментариев. Однако в преддверии публикации в начале сентября августовского отчета по рынку труда это, скорее, будет возможностью войти в длинные позиции по доллару на более выгодных уровнях.

Среди 24 валют развивающихся рынков в середине дня только мексиканское песо (-0,4%) смотрелось хуже рубля, который дешевел к доллару на 0,2%. По сути, текущая динамика, это диапазонные флуктуации, обусловленные динамикой цен на нефть, завершением аукционов ОФЗ и спроса экспортеров в пиковый день августовского налогового периода.

Доля нерезидентов в ОФЗ выросла второй месяц подряд, свидетельствуют данные, опубликованные Банком России. Мы приветствуем такую статистику, поскольку наш конструктивный взгляд на среднесрочные перспективы рубля обусловлен ожиданиями спроса на российские активы на фоне привлекательной доходности и относительно низкой волатильности рубля.

По состоянию на 1 августа доля иностранных инвесторов составляла 20,6% против 19,7% в начале предыдущего месяца, сообщил Банк России. Вложения нерезидентов в ОФЗ в июле выросли с 2,985 трлн рублей до 3,157 трлн рублей.

На 15:05 мск:

EUR/USD — 1,1736 (-0,14%), с начала года -3,9%

GBP/USD — 1,3709 (-0,13%), с начала года +0,3%

USD/JPY — 109,9 (+0,26%), с начала года +6,5%

Индекс доллара — 93,047 (+0,17%), с начала года +3,5%

USD/RUB — 73,82 (+0,34%), с начала года +0,0%

EUR/RUB — 86,6228 (-0,04%), с начала года -4,1%

Товарные рынки

Цена нефти Brent вновь поднялась выше $71 за баррель и превысила максимумы вторника в области $71,25. Нефть WTI показывает несколько более слабую динамику, а спред между двумя бенчмарками превысил $3,5 за баррель и достиг рекордного значения с апреля.

Смесь WTI оказалась под давлением после решения Вашингтона продать максимальный с 2014 года объем нефти из стратегического запаса. Это событие может создать дополнительные проблемы для ОПЕК+ и повлиять на решения, которые будут приняты на ближайшей встрече альянса, намеченной на 1 сентября.

Пожар, который возник во вторник на мексиканской нефтедобывающей платформе, убрал с рынка 0,4 млн б/д, и ее оператор планирует ликвидировать все последствия аварии к понедельнику.

Запасы сырой нефти в Нидерландах опустились до рекордно низкого значения с марта 2020 года, следует из данных Genscape, на которые ссылается Bloomberg.

Сегодня в 17:30 по московскому времени Минэнерго США опубликует данные по изменению коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов за неделю до 20 августа. Консенсус-прогноз опрошенных Bloomberg экспертов подразумевает снижение запасов нефти на 2,33 млн баррелей, тогда как, по данным Американского института нефти (API), они сократились на 1,62 млн баррелей.

Во вторник цена золота достигла максимального значения с 5 августа на уровне $1810 за унцию, однако сегодня она вновь опустилась ниже $1800 на фоне общего укрепления доллара..

На 15:05 мск:

Brent, $/бар. — 71,39 (+0,48%), с нач. года +37,8%

WTI, $/бар. — 67,72 (+0,27%), с нач. года +39,6%

Urals, $/бар. — 68,78 (+1,18%), с нач. года +34,9%

Золото, $/тр. унц. — 1 792,10 (-0,58%), с нач. года -5,5%

Серебро, $/тр. унц. — 23,71 (-0,53%), с нач. года -10,0%

Алюминий, $/т — 2 615,00 (-0,23%), с нач. года +32,1%

Медь, $/т — 9 376,00 (+1,43%), с нач. года +20,7%

Никель, $/т — 19 074,00 (+0,38%). с нач. года +14,8%

http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter