Диверсификация VS распределение активов

Сходства и различия ключевых стратегий управления рисками в инвестициях


AGEA.TRADE

COVID-19: Рынки снова рухнут?

5$ Бездепозитный бонус 1$ Минимальный взнос 0% Комиссии за пополнение
Если речь идёт об инвестициях, то риск существует всегда. Любые вложения связаны с возможными потерями. Риски нельзя устранить полностью, но инвестор должен сделать всё возможное, чтобы минимизировать их.

Диверсификация и распределение активов (или ассет аллокейшн от англ. asset allocation) — принципы, которые применяются при определении параметров риска. Эти практики используются уже десятки лет и продолжают оставаться основой управления инвестициями. Разберёмся, в чём суть каждой из них и чем они отличаются между собой.

О чём идёт речь?

Понятия диверсификации и распределения активов часто применяются для обозначения одного и того же, но в действительности это два разных аспекта управления инвестиционными рисками. У обеих стратегий есть единая цель — увеличить потенциальный доход и одновременно снизить вероятность потерь от вложений.

Основная идея диверсификации и ассет аллокейшн — уменьшение риска за счёт комбинирования различных инвестиций. Иными словами, создавая портфель из независимых друг от друга активов, инвестор снижает вероятность того, что понесёт финансовые потери из-за падения котировок одного или даже нескольких из них. А за счёт роста по другим активам он может частично или полностью компенсировать убыток.

В самом общем смысле, asset allocation — это разделение инвестиций в сбалансированной пропорции между различными категориями активов, а диверсификация — ещё более глубокое распределение, уже внутри отдельного класса, для создания портфеля с наиболее независимыми друг от друга позициями.

При совместном использовании этих стратегий риск может быть поделён не только между различными группами активов, но и внутри каждой из них, что значительно снизит вероятность возможных серьёзных потерь.

По мнению ряда финансовых аналитиков, правильная стратегия распределения может оказаться более эффективной в долгосрочной перспективе, чем отдельные вложения и инвестиции.

Теория инвестиционного портфеля

Принципы, в соответствии с которыми диверсификация и распределение активов (asset allocation) используются совместно, описаны в рамках современной теории инвестиционного портфеля (СТИП). Её в 1952 г. создал Гарри Марковиц, за что в дальнейшем стал обладателем Нобелевской премии по экономике.

Движение активов в каждой из категорий происходит по-разному. Ситуация на рынке, приводящая к снижению стоимости одного, может оказаться выгодной для владельцев другого, который в этот же момент растёт в цене. Суть СТИП состоит в том, чтобы компенсировать убытки по активам первого из данных двух классов с помощью одновременной прибыли от второго.

Согласно СТИП, уменьшение рисков происходит за счёт комбинации в портфеле активов из невзаимосвязанных классов (или обладающих наименьшим количеством общих черт, если учесть, что активов, вообще не имеющих между собой никаких взаимосвязей, не существует). Главное, чтобы они не были полностью идентичными и не обладали сильным сходством по каким-либо признакам. В большинстве случаев этого окажется достаточно для достижения положительного эффекта.

Такой подход снижает риски при увеличении прибыли. Благодаря его использованию, портфель, составленный с применением диверсификации и ассет аллокейшн, даже при одинаковых рисках будет изначально более доходным, чем обычный. А из двух одинаково доходных портфелей тот, при формировании которого применялись принципы СТИП, окажется менее рискованным.
Стратегии распределения активов между классами

В современном инвестировании все активы принято разделять на два класса:

традиционные;
альтернативные.

К традиционным относятся инвестиции в акции, наличные средства (иностранную или местную валюту) и облигации.

Сейчас всё большую популярность набирают альтернативные активы. Это инвестиции в товары, недвижимость, продукты страхования, а также в криптовалюты и блокчейн-технологии.

Современная теория инвестиционного портфеля предполагает два варианта распределения активов:

стратегическое;
тактическое.

Первый — более традиционный и консервативный подход. Считается, отличным выбором для пассивного инвестирования. Здесь нарушение баланса в пропорции инвестиций между активами возможно только при изменении профиля риска или горизонта планирования.

Тактический вариант распределения — более агрессивный, его применяют те, кто предпочитает активное инвестирование. Суть в том, чтобы находить активы, доходность которых на данный момент значительно превосходит среднерыночную. Речь идёт не о разовом или кратковременном превышении, а о длительной тенденции, которая способна ещё долго приносить результат. В этом случае можно в меньшей степени говорить о распределении активов (так как выбранный актив будет приносить результат ещё долго, и нет смысла перенаправлять инвестиции из него в другие секторы), и в большей — о диверсификации, когда важно выбрать наиболее выгодные варианты внутри одного класса.

Практические примеры использования распределения активов и диверсификации

Рассмотрим в качестве примера инвестиционный портфель. Используя стратегию распределения активов, разделим инвестиции между классами, которые не связаны друг с другом. Мы получим следующие пропорции:

45% — акции;
25% — облигации;
20% — криптовалюты и блокчейн;
10% — валюта.

Применим стратегию диверсификации, которая предполагает дальнейшее разделение портфеля каждого из классов. К примеру, 20%, которые мы вложили в криптовалюты, распределим так:

80% — BTC (биткойн);
10% — другие криптовалюты с большой капитализацией;
5% — криптовалюты со средней и малой капитализацией;
5% — блокчейн-инвестиции и смарт-контракты.

Аналитическая работа инвестора этим не ограничивается. Важно осуществлять регулярный мониторинг собранного портфеля и его оценку. Для сохранения установленных пропорций, возможно, понадобится дополнительная продажа и покупка активов в режиме реального времени. Из-за рыночных колебаний изначальные пропорции могут быть изменены — в соответствии с выбранной стратегией и целями, которые ставит перед собой инвестор.

Мы рассмотрели портфель, частью которого являются криптоактивы, но на данный момент этот класс считается довольно рискованным, потому что исходной информации о нём недостаточно для долгосрочного прогнозирования. Поэтому менее склонные к рискам инвесторы распределяют активы в сторону меньшего процента криптовалютных инвестиций в портфеле, и большего — для акций и облигаций, при покупке которых вероятность понести потери гораздо ниже.

Диверсификация и криптоактивы

Даже с учётом того, что принципы диверсификации вполне применимы к криптовалютам так же, как и к другим альтернативным активам, стоит с осторожностью относиться к этому варианту инвестиций.

Современный рынок криптовалют на данный момент сильно зависит от колебаний цены первой и наиболее популярной из них — биткойн. Это затрудняет использование диверсификации, ведь ситуация на рынке не соответствует принципам применения данной стратегии — создать корзину невзаимосвязанных криптовалютных активов сейчас непросто.

Трейдеры, внимательно следящие за рынком, активно собирают информацию об альткойнах, которые имеют тенденцию к снижению зависимости от биткойна, чтобы включить их в свои корзины для диверсификации. Об одной такой электронной валюте — догикойне (Dogecoin) — вы можете прочитать в статье «Открытого журнала». Пока это направление недостаточно изучено, чтобы говорить о возможности пользоваться диверсификацией криптоинвестиций в полной мере, так же, как это делается с традиционными классами. Возможно, через какое-то время, когда рынок криптовалют станет более зрелым и его формирование окончательно завершится, использование диверсификации примет для его активов более системный характер, но пока об этом говорить рано.

Возможные проблемы с распределением активов

Метод распределения активов в теории выглядит универсальным, но на практике может оказаться малоэффективным или даже вовсе неподходящим для отдельных портфелей и трейдеров.

Ключ к эффективности этой стратегии — грамотная её реализация. При создании плана действий сложности могут и не возникнуть, но вот оперативно реагировать на движения разных рынков для сохранения выбранной пропорции или же с целью её изменения в пользу тех или иных активов часто бывает непросто, особенно для начинающих инвесторов. С одной стороны, чем больше различных активов в портфеле, тем лучше со стратегической точки зрения. С другой стороны — труднее осуществлять контроль за движением котировок.

Ещё одна возможная проблема — сложность предварительной оценки уровня риска тех или иных инвестиций. К примеру, через некоторое время инвестор может решить снизить (или увеличить) его, что приведёт к необходимости пересчёта пропорций и лишним временным и финансовым потерям.

Что в итоге

Как распределение активов (asset allocation), так и диверсификация — основные концепции в сфере управления рисками инвестиций. Ими уже долгое время (до 1952 г. они применялись в иной форме) пользуются инвесторы по всему миру.

Главная цель ассет аллокейшн — снижение рисковой нагрузки за счёт составления пропорции активов с наименьшей взаимозависимостью.

Аналогичная задача ставится и при диверсификации, но это уже более глубокое распределение инвестиций внутри каждого класса активов, дополнительно повышающее эффективность всего портфеля.

На страницах «Открытого журнала» вы сможете прочитать больше о возможных рисках для инвестиционного портфеля и способах их избежать.

BC.GAME

Мы сделали это! Самое крутая игровая крипто-платформа теперь лицензирована!



ЦентроКредит

Вы активный опытный трейдер и хотите сменить брокера? Присмотритесь к нашему банку

Для трейдеров финансовые инструменты — не способ сохранить накопления, а скорее инструмент заработка. Трейдеры обычно разбираются в техническом анализе и могут просчитывать риски, поэтому ждут от брокера не советов, а просто доступа к бирже и внебиржевому рынку за минимальную комиссию.
Источник: https://journal.open-broker.ru/

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=572120 обязательна Условия использования материалов

Мощная торговая платформа


AGEA предлагает драгоценные металлы, цифровые или криптовалюты, обычные валюты, товарные и индексные контракты, а также финансовые инструменты других классов активов через несколько торговых платформ