Нефтяная компания «Татнефть» опубликовала в пятницу, 27 августа, финансовые результаты (МСФО) за 2-й квартал и I полугодие 2021 г.
Чистая прибыль во 2-м квартале 2021 года выросла на 11,6% к предыдущему кварталу до 48,6 млрд рублей. Фактическая цифра оказалась немного ниже консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных «Интерфаксом» (49,8 млрд рублей). В базисе год к году чистая прибыль увеличилась на 180%. Прибыль, причитающаяся акционерам, за I полугодие 2021 года увеличилась вдвое до 92,2 млрд рублей.
Комментарий «Открытие Research»
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»:
«Рост прибыли относительно первого квартала текущего года отражает более высокие объемы продаж (добыча нефти +7,8% кв/кв, добыча газа +12,4% кв/кв), а также более высокие цены как на сырую нефть, так и на нефтепродукты. Отметим, что в отчетном 2-м квартале компания экспортировала примерно 44% всей проданной сырой нефти, в то время как в первом квартале на экспорт было отправлено 54% всей проданной нефти. Отчетность можно считать нейтральной с точки зрения влияния на дальнейшую динамику акций компании.
Перспективы будут определяться глобальным спросом на нефть и нефтепродукты, глобальной коронавирусной повесткой, от которой будет зависеть решения по сделке ОПЕК+, а, следовательно, возможность наращивать объемы производства. Вторым важным фактором являются переговоры с правительством по поводу налогов. Дискуссия продолжается. Если прояснится ситуация в контексте налоговых льгот для высоковязкой нефти, то «Татнефть» может стать более щедрой в вопросе дивидендов. В этом случае акции получат потенциал роста. Однако на наш взгляд, возвращение налоговых льгот — это совсем не ближайшая перспектива. Опять же здесь решающим аргументом нефтяного лобби могло бы стать полноценное восстановление мирового спроса на нефть. Но пока статистика по дельта-штамму, ограничения, карантины и низкий уровень авиаперевозок отодвигают благоприятную рыночную конъюнктуру на более поздний срок».
Дивиденды
Накануне совет директоров «Татнефти» рекомендовал акционерам утвердить промежуточные дивиденды за 6 месяцев 2021 года в размере 16 рублей 52 копеек на каждую обыкновенную и привилегированную акцию. Собрание акционеров состоится 30 сентября. 12 октября — дата, на которую будут определены лица, имеющие право на получение дивидендов. Дивполитика компании предполагает целевой уровень выплат не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (какая больше). Соответственно, промежуточные выплаты за полугодие являются минимально допустимыми в рамках дивполитики. В докоронавирусный период «Татнефть» на промежуточные дивиденды направляла 100%, были планы перейти на выплаты дивидендов в размере 100% свободного денежного потока. Но видимо, реализованные в отношении нефтяников налоговые изменения формируют неопределенность, которая не позволяет компании более щедро поделиться с акционерами.
В настоящий момент дивидендная доходность обыкновенных акций «Татнефти» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 4,6% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 6,8% с учетом цены акции 485,7 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет 8,4%.
Динамика акций
Обыкновенные акции «Татнефти» по состоянию на 15:00 мск пятницу теряли в цене 1,5% до 485,5 руб. При этом индекс МосБиржи символически рос на 0,05%, а отраслевой индекс «Нефти и газа» снижался на 0,03%. Соответственно, днем в пятницу, 27 августа, бумага смотрелась хуже сектора и хуже рынка. Котировки «обычки» вернулась в диапазон 500 — 480 рублей, в котором акции торговались с середины июля, но пытались вырваться вверх ранее на этой неделе в преддверии позитивных ожиданий решения по дивидендам.
С начала 2021 г. обыкновенные акции «Татнефти» подешевели на 5%, при этом акции «Газпром нефти», «Роснефти» и «Лукойла» выросли на 34%, 22,8% и 22,7% соответственно. Индекс МосБиржи с начала года вырос на 17,3%, а нефтегазовый сектор поднялся на 16,1%. Соответственно, в 2021 г. «Татнефть» по динамике акций в аутсайдерах.
Консенсус-оценка рынка
По обыкновенным акциям «Татнефти» 8 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 5 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 642,05 руб., что на 32% выше текущей цены (485,7 руб.). При этом консенсус-оценка по «префам», согласно Bloomberg: 7 — «покупать», 1 — «продавать», 4 — «держать», 12-месячный таргет 605 руб., что предполагает апсайд 32%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Чистая прибыль во 2-м квартале 2021 года выросла на 11,6% к предыдущему кварталу до 48,6 млрд рублей. Фактическая цифра оказалась немного ниже консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных «Интерфаксом» (49,8 млрд рублей). В базисе год к году чистая прибыль увеличилась на 180%. Прибыль, причитающаяся акционерам, за I полугодие 2021 года увеличилась вдвое до 92,2 млрд рублей.
[img]https://s3.open-broker.ru/site/files/public/ZrQIoNdYgvQqXgzxPhVYekz0/finrez-2-kv-i-1-pol-2021-g.png?ta1tpk39slezsgjbruqf[/img]
Комментарий «Открытие Research»
Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований «Открытие Брокер»:
«Рост прибыли относительно первого квартала текущего года отражает более высокие объемы продаж (добыча нефти +7,8% кв/кв, добыча газа +12,4% кв/кв), а также более высокие цены как на сырую нефть, так и на нефтепродукты. Отметим, что в отчетном 2-м квартале компания экспортировала примерно 44% всей проданной сырой нефти, в то время как в первом квартале на экспорт было отправлено 54% всей проданной нефти. Отчетность можно считать нейтральной с точки зрения влияния на дальнейшую динамику акций компании.
Перспективы будут определяться глобальным спросом на нефть и нефтепродукты, глобальной коронавирусной повесткой, от которой будет зависеть решения по сделке ОПЕК+, а, следовательно, возможность наращивать объемы производства. Вторым важным фактором являются переговоры с правительством по поводу налогов. Дискуссия продолжается. Если прояснится ситуация в контексте налоговых льгот для высоковязкой нефти, то «Татнефть» может стать более щедрой в вопросе дивидендов. В этом случае акции получат потенциал роста. Однако на наш взгляд, возвращение налоговых льгот — это совсем не ближайшая перспектива. Опять же здесь решающим аргументом нефтяного лобби могло бы стать полноценное восстановление мирового спроса на нефть. Но пока статистика по дельта-штамму, ограничения, карантины и низкий уровень авиаперевозок отодвигают благоприятную рыночную конъюнктуру на более поздний срок».
Дивиденды
Накануне совет директоров «Татнефти» рекомендовал акционерам утвердить промежуточные дивиденды за 6 месяцев 2021 года в размере 16 рублей 52 копеек на каждую обыкновенную и привилегированную акцию. Собрание акционеров состоится 30 сентября. 12 октября — дата, на которую будут определены лица, имеющие право на получение дивидендов. Дивполитика компании предполагает целевой уровень выплат не менее 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО (какая больше). Соответственно, промежуточные выплаты за полугодие являются минимально допустимыми в рамках дивполитики. В докоронавирусный период «Татнефть» на промежуточные дивиденды направляла 100%, были планы перейти на выплаты дивидендов в размере 100% свободного денежного потока. Но видимо, реализованные в отношении нефтяников налоговые изменения формируют неопределенность, которая не позволяет компании более щедро поделиться с акционерами.
В настоящий момент дивидендная доходность обыкновенных акций «Татнефти» из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 4,6% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) составляет 6,8% с учетом цены акции 485,7 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2021 г. составляет 8,4%.
Динамика акций
Обыкновенные акции «Татнефти» по состоянию на 15:00 мск пятницу теряли в цене 1,5% до 485,5 руб. При этом индекс МосБиржи символически рос на 0,05%, а отраслевой индекс «Нефти и газа» снижался на 0,03%. Соответственно, днем в пятницу, 27 августа, бумага смотрелась хуже сектора и хуже рынка. Котировки «обычки» вернулась в диапазон 500 — 480 рублей, в котором акции торговались с середины июля, но пытались вырваться вверх ранее на этой неделе в преддверии позитивных ожиданий решения по дивидендам.
[img]https://s3.open-broker.ru/site/files/public/P9c9mmWgoW5MhdhFsaeW2xCK/tatn-270821.png?dhcfkurjv5rz5n9gmv6ud[/img]
С начала 2021 г. обыкновенные акции «Татнефти» подешевели на 5%, при этом акции «Газпром нефти», «Роснефти» и «Лукойла» выросли на 34%, 22,8% и 22,7% соответственно. Индекс МосБиржи с начала года вырос на 17,3%, а нефтегазовый сектор поднялся на 16,1%. Соответственно, в 2021 г. «Татнефть» по динамике акций в аутсайдерах.
Консенсус-оценка рынка
По обыкновенным акциям «Татнефти» 8 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 5 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 642,05 руб., что на 32% выше текущей цены (485,7 руб.). При этом консенсус-оценка по «префам», согласно Bloomberg: 7 — «покупать», 1 — «продавать», 4 — «держать», 12-месячный таргет 605 руб., что предполагает апсайд 32%.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter