Walgreens Boots Alliance (NASDAQ: WBA) — крупнейшая в мире сеть аптек, которая образовалась путем слияния в конце 2014 года двух фирм: Walgreens и Alliance Boots. У компании 100-летний опыт работы в области здравоохранения.
Структура бизнеса
Деятельность компании разделена на три подразделения.
Аптечная сеть в США. Самое доходное направление, состоящее из более чем 9 тысяч аптек, которые присутствуют в 50 штатах, округе Колумбия, Пуэрто-Рико и на Виргинских островах США. Основные бренды: Walgreens и Duane Reade.
Международная аптечная сеть. Кроме Северной Америки Walgreens Boots Alliance работает на всех континентах Земли, за исключением Австралии и Антарктиды. В собственности компании в этих регионах более 4400 аптек. Основные бренды: Boots, Benavides и Ahumada.
Фармацевтическая оптовая торговля. Работает только в 10 европейских странах и Египте под брендом Alliance Healthcare. Основная деятельность — это продажа лекарств и других медицинских товаров аптекам, врачам и больницам из 306 распределительных центров. В третьем квартале 2021 года данное подразделение перешло к дочернему предприятию AmerisourceBergen.
Walgreens Boots Alliance работает в 25 странах, а ее сеть аптек с 2014 года выросла на 62% — до 13 449 магазинов.
Структура выручки по сегментам, млрд долларов
Структура выручки по регионам, млрд долларов
Дивиденды и байбэк
Walgreens Boots Alliance — дивидендный аристократ США, компания на протяжении более 45 лет подряд увеличивала свои дивидендные выплаты.
Совет директоров Walgreens Boots Alliance, наблюдая падение котировок, начал проводить довольно агрессивную программу байбэка: за последние 5 лет компания выкупила около 20% своих акций. При этом в краткосрочной перспективе менеджмент принял решение отказаться от обратного выкупа бумаг с рынка для увеличения финансовой устойчивости и сокращения долговой нагрузки.
Результаты
Walgreens Boots Alliance не показывает бурного роста, финансовые результаты компании стабильны, за исключением 2020 года, когда ретейлеру пришлось провести ряд списаний. Из-за чего чистая прибыль уменьшилась до 0,456 млрд долларов — против средних годовых значений в 4—5 млрд долларов.
В 1 квартале 2021 года компания зафиксировала операционный убыток на уровне 1,4 млрд долларов из-за инвестиций в дочернее предприятие AmerisourceBergen.
Основные цели Walgreens Boots Alliance на 2021 год:
Завершить продажу Alliance Healthcare.
Обеспечить ежегодную экономию около 2 млрд долларов.
Показать рост скорректированной EPS около 10%.
Финансовые результаты за последние 5 лет, млрд долларов
Аргументы за
Дивидендный аристократ. Walgreens Boots Alliance более 45 лет увеличивает дивиденды.
Высокий запас прочности. Компании для поддержания своих дивидендных выплат требуется сумма в размере 400 млн долларов в квартал, а зарабатывает она около миллиарда долларов без учета разовых списаний. Потому вероятно, что рост дивидендов и байбэк продолжатся.
Аргументы против
Amazon. Крупнейший ИТ-ретейлер планирует выйти на рынок продажи рецептурных препаратов.
Долговая нагрузка и кредитный рейтинг. Мультипликатор «чистый долг / EBITDA» равен 3,49. Из-за высокого уровня чистого долга у компании низкие рейтинги:
Fitch: BBB−, прогноз негативный;
Moody’s: Baa2, прогноз негативный;
Standard & Poor’s: BBB, прогноз негативный.
Что в итоге
Walgreens Boots Alliance может понравиться инвесторам, которые собирают свой портфель акций исходя из следующих принципов:
Неплохая дивидендная доходность, около 4% при средней по американскому рынку около 2%.
Дальнейший рост дивидендных выплат.
Устойчивые финансовые результаты.
Наличие байбэка.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Структура бизнеса
Деятельность компании разделена на три подразделения.
Аптечная сеть в США. Самое доходное направление, состоящее из более чем 9 тысяч аптек, которые присутствуют в 50 штатах, округе Колумбия, Пуэрто-Рико и на Виргинских островах США. Основные бренды: Walgreens и Duane Reade.
Международная аптечная сеть. Кроме Северной Америки Walgreens Boots Alliance работает на всех континентах Земли, за исключением Австралии и Антарктиды. В собственности компании в этих регионах более 4400 аптек. Основные бренды: Boots, Benavides и Ahumada.
Фармацевтическая оптовая торговля. Работает только в 10 европейских странах и Египте под брендом Alliance Healthcare. Основная деятельность — это продажа лекарств и других медицинских товаров аптекам, врачам и больницам из 306 распределительных центров. В третьем квартале 2021 года данное подразделение перешло к дочернему предприятию AmerisourceBergen.
Walgreens Boots Alliance работает в 25 странах, а ее сеть аптек с 2014 года выросла на 62% — до 13 449 магазинов.
Структура выручки по сегментам, млрд долларов
Структура выручки по регионам, млрд долларов
Дивиденды и байбэк
Walgreens Boots Alliance — дивидендный аристократ США, компания на протяжении более 45 лет подряд увеличивала свои дивидендные выплаты.
Совет директоров Walgreens Boots Alliance, наблюдая падение котировок, начал проводить довольно агрессивную программу байбэка: за последние 5 лет компания выкупила около 20% своих акций. При этом в краткосрочной перспективе менеджмент принял решение отказаться от обратного выкупа бумаг с рынка для увеличения финансовой устойчивости и сокращения долговой нагрузки.
Результаты
Walgreens Boots Alliance не показывает бурного роста, финансовые результаты компании стабильны, за исключением 2020 года, когда ретейлеру пришлось провести ряд списаний. Из-за чего чистая прибыль уменьшилась до 0,456 млрд долларов — против средних годовых значений в 4—5 млрд долларов.
В 1 квартале 2021 года компания зафиксировала операционный убыток на уровне 1,4 млрд долларов из-за инвестиций в дочернее предприятие AmerisourceBergen.
Основные цели Walgreens Boots Alliance на 2021 год:
Завершить продажу Alliance Healthcare.
Обеспечить ежегодную экономию около 2 млрд долларов.
Показать рост скорректированной EPS около 10%.
Финансовые результаты за последние 5 лет, млрд долларов
Аргументы за
Дивидендный аристократ. Walgreens Boots Alliance более 45 лет увеличивает дивиденды.
Высокий запас прочности. Компании для поддержания своих дивидендных выплат требуется сумма в размере 400 млн долларов в квартал, а зарабатывает она около миллиарда долларов без учета разовых списаний. Потому вероятно, что рост дивидендов и байбэк продолжатся.
Аргументы против
Amazon. Крупнейший ИТ-ретейлер планирует выйти на рынок продажи рецептурных препаратов.
Долговая нагрузка и кредитный рейтинг. Мультипликатор «чистый долг / EBITDA» равен 3,49. Из-за высокого уровня чистого долга у компании низкие рейтинги:
Fitch: BBB−, прогноз негативный;
Moody’s: Baa2, прогноз негативный;
Standard & Poor’s: BBB, прогноз негативный.
Что в итоге
Walgreens Boots Alliance может понравиться инвесторам, которые собирают свой портфель акций исходя из следующих принципов:
Неплохая дивидендная доходность, около 4% при средней по американскому рынку около 2%.
Дальнейший рост дивидендных выплат.
Устойчивые финансовые результаты.
Наличие байбэка.
https://tinkoff.ru (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter